<<
>>

Стратегии использования опционов на фьючерсы, базовыми активами которых являются акции

Тип стратегии Описание
Хеджирование порт­феля акций от падения или роста цен Для страхования от падения цен акций или фьючерсов можно купить опционы «на продажу» (Put), а для того, чтобы застраховать короткую позицию на акциях или фьючерсах от повышения цены можно купить опционы «на покупку» (Call)

Покупка опционов обеспечивает защиту от рисков неблагоприятного движения цены и одновременно предоставляет возможность сполна получить прибыль от благоприятного движения

Спекулятивная покупка опционов Покупка опционов является привлекательной благода­ря ряду характеристик

• убытки при осуществлении данной операции огра­ничены размером выплаченной премии,

• потенциальные прибыли не ограничены Точка безубыточности на момент окончания срока обращения для опциона «на покупку» (Call) равна сумме цены исполнения (страйк) опциона и выплачен­ной премии, а для опциона «на продажу» (Put) - раз­ности цены исполнения и выплаченной премии

Регулирование «эффекта плеча» Размер премии опциона зависит от страйка (цены исполнения контракта), а также от цен фьючерсов и акций При этом премии опционов с разными страйка­ми («вне денег», «на деньгах» или «в деньгах») отли­чаются по степени чувствительности к изменению цен на рынке базового актива Поэтому на опционах трей­деры могут строить позиции, в наибольшей степени соответствующие их рыночным ожиданиям Опционы «вне денег» имеют меньшую премию, чем опционы «на деньгах» или «в деньгах» При больших измене­ниях цены фьючерса, премия опциона «вне денег» может измениться в несколько раз, а при небольших, может остаться совсем без изменений
Спрэд овью стратегии Спрэд (spread) - одновременная покупка и продажа опционов одного типа (либо Call, либо Put), но с раз­ными страйками и/или датами экспирации Спрэды бывают

• вертикальными (создаются из опционов с одинако­вой датой экспирации, но разными страйками),

• горизонтальными (из опционов с одинаковыми страйками, но разными датами экспирации) и

• диагональными (из опционов с разными страйками и датами экспирации)

Такие стратегии позволяют ограничить убытки при неблагоприятном движении цен акций и фьючерсов, но и часто (но не всегда) ограничивают прибыль в случае движения цены базового актива в ожидаемом направлении.

Тип стратегии Описание
Увеличение доходно­стей инвестиционных портфелей продажей покрытых опционов Для получения дополнительного дохода при управле­нии портфелями акций и фьючерсов можно использо­вать стратегию продажи покрытых опционов. При наличии акций или длинных позиций по фьючерсам, трейдер продает опционы «на покупку» (Call) и полу­чает за это премию.
При наличии коротких позиций по акциям или фьючерсам продаются опционы «на про­дажу» (Put). Обычно трейдер проводит такие операции в расчете на то, что цены акций или фьючерсов оста­нутся неизменными или будут незначительно изме­няться в сторону, противоположную позиции, занятой по опциону. В то же самое время риск того, что опцион будет востребован, покрывается наличием позиции по акциям или фьючерсам.
Покупка/продажа

волатильности

Опционы - единственный финансовый инструмент, позволяющий получать прибыль при любом направле­нии движения цены акций и фьючерсов. При помощи опционных стратегий можно зарабатывать на увели­чении или уменьшении волатильности цен базового актива. Примером такой стратегии является длинный стрэддл - одновременная покупка опционов Call и Put с одинаковыми ценами исполнения (страйками).
Арбитражные

операции

Комбинируя различные опционы, фьючерсы и акции можно создавать синтетические фьючерсные позиции или синтетические опционные позиции. Отличия в ценах реальных и синтетических фьючерсов и опцио­нов можно использовать для получения арбитражной прибыли.

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные М, Научно-техническое общество имени академика С.И. Вави­лова, 2005, - 534 + 6 с. 2005

Еще по теме Стратегии использования опционов на фьючерсы, базовыми активами которых являются акции:

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -