• Фьючерсы и опционы на доллар США
Фьючерсы и опционы на фьючерсы на курс доллара США
являются важными инструментами для валютных дилеров, для управляющих портфелями ценных бумаг, для участников внешнеэкономической деятельности, а также для частных инвесторов, так как позволяют страховать (хеджировать) валютные риски, связанные с неблагоприятным изменением курса доллара США, или зарабатывать на колебаниях курса доллара США.
Расширение возможностей участников валютного рынка при помощи фьючерсов и опционов на фьючерсы на доллар США:
• Возможность снижения валютного риска.
• Использование эффекта «плеча» - аналог спекулятивных операций на рынке FOREX.
• Возможность осуществления «коротких» продаж.
• Снижение транзакционных издержек при работе с валютой.
• Проведение операций репо на валюте.
• Проведение арбитражных операций между российскими биржами и западными валютными рынками.
• Построение различных стратегий с использованием фьючерсов и опционов.
• Возможность клиринга внебиржевых сделок.
Спецификация фьючерсного контракта на доллар США
|
| Si; | |
| где - месяц исполнения, - год исполне | |
| ния. | |
| Краткий код контракта в бир | Для месяцев исполнения приняты следующие |
| жевом торговой системе | обозначения: |
| март - И, июнь - М, сентябрь - U, декабрь - Z. | |
| Год исполнения указывается одной цифрой, | |
| например, для 2005 года - 5. |
Спецификация опционного контракта на фьючерс на доллар США
| Тип | Call и Put |
| Вид | Американский |
| Месяцы экспирации | Март, июнь, сентябрь, декабрь |
| Последний день срока действия | Закрытие торговой сессии в последний торговый день по базовому фьючерсу |
| Базовый актив | 1 фьючерс на курс USD/RUR |
| Исполнение | Покупатели могут потребовать исполнения в любой день в течение срока действия опциона. По окончании торгов в последний день срока действия опциона Клиринговый центр самостоятельно, без получения от держателей заявлений на востребование своих прав по опционам, производит исполнение опционов находящихся в состоянии «в деньгах» относительно расчетной цены фьючерсного контракта. |
| Код контракта | Call - 5і-. _СА ххххх, Pul - Si- _РА ххххх; где 5і-. - код базового фьючерса, - дата экспирации, ххххх - цена-страйк (цена исполнения) опциона. |
| Краткий код контракта в биржевой торговой системе | 5іххххх; где ххххх - цена-страйк (цена исполнения) опциона, - месяц экспирации, - год экспирации. Для месяцев экспирации приняты следующие обозначения: для опционов Call: март - С, июнь - F, сентябрь -1, декабрь - L; для опционов Put: март - 0, июнь - R, сентябрь - U, декабрь - X. Г од экспирации для опционов всех видов указывается одной цифрой, например, для 2005 года - 5. |
Стратегии использования фьючерсов и опционов доллар США
| Тип стратегии | Описание |
| Снижение риска падения курса рубля | Иностранные инвесторы, покупающие ценные бумаги российских эмитентов за рубли, или компании- заемщики, кредитующиеся в долларах США, с помощью фьючерсов и опционов на фьючерсы на курс доллара США могут застраховаться от снижения курса рубля Захеджироваться от падения рубля можно покупкой фьючерсов или опционов Call |
| Хеджирование денежного потока от укрепления рубля | Российские участники внешнеэкономической деятельности могут застраховать поток платежей в иностранной валюте от укрепления курса рубля путем продажи фьючерсов или покупки опционов Put |
| Игра «с плечом» на изменениях курсов валют | Фьючерсы и опционы на фьючерсы на курс доллара США могут служить привлекательным инструментом для игры на повышение или понижение курса доллара США по отношению к российскому рублю поскольку предоставляют для этого большое «плечо» Размер «плеча» по операциям с фьючерсами составляет 1 33 (минимальный размер гарантийного обеспечения под каждую позицию по фьючерсу составляет 3% от его цены) |
| «Короткая» продажа | Фьючерсы и опционы на фьючерсы на курс доллара США позволяют участникам торгов играть на понижение курса доллара даже в том случае если у них в портфеле нет американской валюты |
| Проведение операций репо на валюте | Комбинация операций - продажа долларов на спот- рынке и покупка фьючерсных контрактов - может быть аналогом операции «прямое репо» когда участник валютного рынка берет кредит под залог валюты Наоборот, покупка долларов на рынке наличной валюты и продажа фьючерсов может рассматриваться, как «обратное репо», когда участник валютного рынка дает в кредит денежные средства под залог долларов Срок кредита равен сроку до исполнения фьючерса |
| Межрыночный арбитраж | Кроме российских биржевых площадок фьючерсные контракты и опционы на фьючерсы на курс доллара США обращаются также на Чикагской товарной бирже (СМЕ) Наличие в обращении на нескольких биржах фьючерсных контрактов и опционов на доллар США с похожими характеристиками позволяет участникам получать безрисковую арбитражную прибыль |
| Комбинации фьючерсов и опционов | Комбинируя различные фьючерсы и опционы на фьючерсы на курс доллара США можно создавать сложные спекулятивные или арбитражные стратегии |