<<
>>

• Фьючерсы и опционы на доллар США

Фьючерсы и опционы на фьючерсы на курс доллара США

являются важными инструментами для валютных дилеров, для управляющих портфелями ценных бумаг, для участников внешне­экономической деятельности, а также для частных инвесторов, так как позволяют страховать (хеджировать) валютные риски, связанные с неблагоприятным изменением курса доллара США, или зарабаты­вать на колебаниях курса доллара США.

Расширение возможностей участников валютного рынка при помощи фьючерсов и опционов на фьючерсы на доллар США:

• Возможность снижения валютного риска.

• Использование эффекта «плеча» - аналог спекулятивных опера­ций на рынке FOREX.

• Возможность осуществления «коротких» продаж.

• Снижение транзакционных издержек при работе с валютой.

• Проведение операций репо на валюте.

• Проведение арбитражных операций между российскими биржами и западными валютными рынками.

• Построение различных стратегий с использованием фьючерсов и опционов.

• Возможность клиринга внебиржевых сделок.

Спецификация фьючерсного контракта на доллар США
Базовый актив Курс доллара США по отношению к российско­му рублю на день исполнения контракта
Объем контракта (лот) 1000 долларов США
Цена (курс) контракта Указывается в рублях за 1000 долларов США
Способ исполнения Финансовые расчеты
Месяцы исполнения Март, июнь, сентябрь, декабрь
Последний день торгов Торговый день, предшествующий 15 числу месяца исполнения, в который на спот-рынке проводятся торги по доллару США
Дата исполнения Рабочий день, следующий за последним торговым днем
Минимальный размер гарантийного обеспечения 3% от стоимости контракта
Время торгов 10 30-18 45 по московскому времени
Код контракта Si- ,

где - месяц исполнения, - год испол­нения (указываются арабскими цифрами)

Si;
где - месяц исполнения, - год исполне­
ния.
Краткий код контракта в бир­ Для месяцев исполнения приняты следующие
жевом торговой системе обозначения:
март - И, июнь - М, сентябрь - U, декабрь - Z.
Год исполнения указывается одной цифрой,
например, для 2005 года - 5.

Спецификация опционного контракта на фьючерс на доллар США

Тип Call и Put
Вид Американский
Месяцы экспирации Март, июнь, сентябрь, декабрь
Последний день срока действия Закрытие торговой сессии в последний торговый день по базовому фьючерсу
Базовый актив 1 фьючерс на курс USD/RUR
Исполнение Покупатели могут потребовать исполнения в любой день в течение срока действия опциона. По окончании торгов в последний день срока действия опциона Кли­ринговый центр самостоятельно, без получения от держателей заявлений на востребование своих прав по опционам, производит исполнение опционов находя­щихся в состоянии «в деньгах» относительно расчетной цены фьючерсного контракта.
Код контракта Call - 5і-.
_СА ххххх,

Pul - Si- _РА ххххх; где 5і-. - код базового фьючерса, - дата экспирации, ххххх - цена-страйк (цена исполнения) опциона.

Краткий код контракта в биржевой торговой системе 5іххххх;

где ххххх - цена-страйк (цена исполнения) опциона, - месяц экспирации, - год экспирации.

Для месяцев экспирации приняты следующие обозна­чения:

для опционов Call: март - С, июнь - F, сентябрь -1, декабрь - L;

для опционов Put: март - 0, июнь - R, сентябрь - U, декабрь - X.

Г од экспирации для опционов всех видов указывается одной цифрой, например, для 2005 года - 5.

Стратегии использования фьючерсов и опционов доллар США

Тип стратегии Описание
Снижение риска паде­ния курса рубля Иностранные инвесторы, покупающие ценные бумаги российских эмитентов за рубли, или компании- заемщики, кредитующиеся в долларах США, с помо­щью фьючерсов и опционов на фьючерсы на курс доллара США могут застраховаться от снижения курса рубля Захеджироваться от падения рубля можно покупкой фьючерсов или опционов Call
Хеджирование денеж­ного потока от укреп­ления рубля Российские участники внешнеэкономической деятель­ности могут застраховать поток платежей в иностран­ной валюте от укрепления курса рубля путем продажи фьючерсов или покупки опционов Put
Игра «с плечом» на изменениях курсов валют Фьючерсы и опционы на фьючерсы на курс доллара США могут служить привлекательным инструментом для игры на повышение или понижение курса доллара США по отношению к российскому рублю поскольку предостав­ляют для этого большое «плечо» Размер «плеча» по операциям с фьючерсами составляет 1 33 (минимальный размер гарантийного обеспечения под каждую позицию по фьючерсу составляет 3% от его цены)
«Короткая» продажа Фьючерсы и опционы на фьючерсы на курс доллара США позволяют участникам торгов играть на пониже­ние курса доллара даже в том случае если у них в портфеле нет американской валюты
Проведение операций репо на валюте Комбинация операций - продажа долларов на спот- рынке и покупка фьючерсных контрактов - может быть аналогом операции «прямое репо» когда участник валютного рынка берет кредит под залог валюты Наоборот, покупка долларов на рынке наличной валю­ты и продажа фьючерсов может рассматриваться, как «обратное репо», когда участник валютного рынка дает в кредит денежные средства под залог долларов Срок кредита равен сроку до исполнения фьючерса
Межрыночный

арбитраж

Кроме российских биржевых площадок фьючерсные контракты и опционы на фьючерсы на курс доллара США обращаются также на Чикагской товарной бирже (СМЕ) Наличие в обращении на нескольких биржах фьючерсных контрактов и опционов на доллар США с похожими характеристиками позволяет участникам получать безрисковую арбитражную прибыль
Комбинации фьючер­сов и опционов Комбинируя различные фьючерсы и опционы на фью­черсы на курс доллара США можно создавать слож­ные спекулятивные или арбитражные стратегии

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные М, Научно-техническое общество имени академика С.И. Вави­лова, 2005, - 534 + 6 с. 2005

Еще по теме • Фьючерсы и опционы на доллар США:

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -