Фьючерсы на корзину трехлетних облигаций г. Москвы

Фьючерсы на корзину трехлетних облигаций г. Москвы являются стандартными контрактами, рассчитанными на длительный период обращения, Поскольку сами облигации г. Москвы представляют собой эталонный инструмент для долгового рынка, фьючерсы на эти ценные бумаги позволяют хеджировать риски не только по московским бондам, но и по облигациям других эмитентов.

Расширение возможностей у участников торгов на долговом рынке при помощи фьючерсов на корзину облигаций г. Москвы:

• Возможность снижения риска портфеля облигаций.

• Возможность осуществления «коротких» продаж.

• Операции «с плечом» на облигациях.

• Построение синтетических «коротких» облигаций.

• Управление дюрацией портфеля облигаций.

• Снижение транзакционных издержек при работе с облигациями.

Спецификация фьючерсного контракта на трехлетние рублевые облигации Городского облигационного (внутреннего) займа г. Москвы

bgcolor=white>Дата исполнения

Базовый актив	Облигации городского облигационного (внутреннего) займа г. Москвы любого выпуска, отвечающие следующим требованиям: • срок до погашения облигаций составляет 28-40 месяцев от даты исполнения фьючерса, • объем эмиссии - не менее 4 млрд руб.
Объем контракта (лот)	10 облигаций
Цена (курс) контракта	Указывается в рублях за 10 облигаций (без учета накопленного купонного дохода)
Минимальный шаг цены (тик)	1 руб.
Способ исполнения	Поставка облигаций
Месяцы исполнения	Март, июнь, сентябрь, декабрь
Последний день торгов	Торговый день, предшествующий 17 числу месяца исполнения, в который в ОАО «Фондовая Биржа РТС» проводятся торги облигациями
Рабочий день, следующий за последним торговым днем
Минимальный размер гарантийного обеспечения	10% от стоимости контракта
Время торгов	10:30-18:45 по московскому времени
Код контракта	МВЗ- ; где - месяц исполнения, - год исполнения (указываются арабскими цифрами)

Краткий код контракта в биржевой торговой системе	М3 где - месяц исполнения, - год исполнения Для месяцев исполнения приняты следующие обозначения март - Н, июнь - М, сентябрь - U, декабрь - Z Год исполнения указывается одной цифрой например для 2005 года - 5
Код контракта в системе Reuters	М3 RTS ( и - аналогично предыдущему пункту)
биржевой сбор (включая НДС, взимается с каждой стороны сделки)
Регистрация сделок	0,5 руб /контракт
Скальперские операции*	0,25 руб /контракт
Регистрация внесистемных сделок	0,75 руб /контракт
Организация исполнения	1 руб/контракт

* Сделки, приводящие к открытию и закрытию позиций в течение одной торговой сессии

Стратегии использования фьючерсов на корзину трехлетних облигаций г. Москвы

Тип стратегии	Описание
Хеджирование портфеля ценных бумаг от роста процентных ставок	Инвесторы, владеющие портфелем облигаций как г Москвы, так и других эмитентов могут страховаться от роста процентных ставок на долговом рынке
Хеджирование денежного потока от падения процентных ставок	Организации, планирующие размещение своих денежных средств на долговом рынке могут застраховать себя от падения процентных ставок
Хеджирование процентных ставок перед размещением	Организации, осуществляющие размещение облигаций имеют возможность перейти к планированию результатов первичной продажи ценных бумаг, ориентируясь на реальную ставку доходности в будущем периоде сложившуюся на срочном рынке, а не на прогнозы состояния долгового рынка на день размещения Для этого организаторам выпуска облигаций достаточно будет провести операцию хеджирования от роста процентных ставок При этом оценка срочного рынка будет максимально объективной, потому что отразит ожидания всех игроков
«Короткая» продажа	Фьючерсы на корзину облигаций позволяют участникам торгов играть на повышение процентных ставок даже в том случае, если у них в портфеле нет бумаг
Игра «с плечом» на понижение/повышение процентных ставок	Фьючерсы на корзину облигаций могут служить привлекательным инструментом для игры на повышение или понижение процентных ставок, поскольку предоставляют для этого «плечо» в размере 1 10 (Минимальный размер гарантийного обеспечения под каждую позицию по фьючерсу составляет 10% от его цены)

Тип стратегии	Описание
Покупка/продажа краткосрочной синтетической облигации (операции репо)	С помощью комбинации операций - покупки облигаций и продажи фьючерсных контрактов - участники рынка могут создать позицию, аналогичную покупке «синтетических» краткосрочных облигаций, срок до погашения которых равен сроку до исполнения фьючерсного контракта. Эта операция является аналогом операции «обратное репо», когда участник дает в кредит денежные средства под залог бумаг. Инвесторы, владеющие портфелем облигаций г. Москвы, с помощью фьючерсных контрактов могут взять краткосрочный кредит путем продажи бумаг и покупки фьючерса. Срок кредита равен сроку до исполнения фьючерса. Эта операция является аналогом операции «прямое репо», когда участник берет кредит под залог своих бумаг.
Календарный спрэд	Наличие в обращении одновременно нескольких фьючерсных контрактов с разными сроками исполнения позволяет участникам играть на сужении или расхождении спрэдов цен между ними.
Управление дюрацией портфеля облигаций	Инвесторы, владеющие портфелем облигаций, могут управлять его дюрацией. Для уменьшения дюрации необходимо заключить фьючерсный контракт на продажу облигаций, для увеличения - контракт на их покупку.

<< | >>

↑

Источник: Буренин А.Н.. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные М, Научно-техническое общество имени академика С.И. Вавилова, 2005, - 534 + 6 с. 2005

Еще по теме Фьючерсы на корзину трехлетних облигаций г. Москвы:

- Инвестиции - История экономики - Основы экономики - Платежные системы - Политэкономия - Рынок ценных бумаг - Ценообразование - Эконометрика - Экономика предприятия - Экономическая теория - Экономический анализ -