<<
>>

Опцион корзина

Данный опцион отличается от обычного опциона тем, что его ба­зисный актив представляет собой портфель активов, которым при­даны определенные уд. веса. Примером опциона корзины является опцион на фондовый индекс.

15.3. ДРУГИЕ РАЗНОВИДНОСТИ ОПЦИОНОВ

Бинарный опцион (binary option). Существуют бинарные оп­ционы нескольких разновидностей. Рассмотрим опционы, которые называются ‘деньги или ничего” (cash or nothing) и “актив или ниче­го” (asset or nothing). По первому опциону предусмотрена фиксиро­ванная сумма выплаты его держателю в случае, если опцион ока­жется выигрышным на день истечения контракта (эта разновидность называется “все или ничего” (all-or-nothing option)), или хотя бы раз в течение действия контракта (эта разновидность называется опе-

touch option).
График выплаты по европейскому бинарному опциону на момент истечения контакта представлен нарис. 15.1.

Рис. 15.1. График выплат по европейскому бинарному опциону

Покупатель получит фиксированную сумму А, если курс акции пре­высит цену исполнения X. Если курс акции будет равен или меньше цены исполнения, то он ничего не получит.

По бинарному опциону “актив или ничего” вместо выплаты фик­сированной суммы предусматривается поставка актива, например, акции. Г рафик выплат по такому опциону представлен на рис. 15.2.

Рис. 15.2. График выплат по европейскому бинарному опциону, предусматривающему поставку акции

, Бинарный опцион “деньги или ничего” может заключаться отно­сительно двух базисных активов. Существуют четыре разновццности данного опциона. Первая - это опцион колл. По опциону выплачива­ется определенная сумма денег, если на момент истечения контрак­та цены спот базисных активов выше установленных цен исполне­ния. По опциону пут сумма денег выплачивается, если на момент

истечения контракта цены спот базисных активов ниже установлен­ных цен исполнения. Выплата по разновидности опциона “вверх и вниз" (up-down) происходит, если на момент истечения контракта цена спот первого актива выше цены исполнения, а второго ниже. Выплата по опциону "вниз и вверх” (down-up) происходит, если цена спот первого актива ниже цены исполнения, а второго выше.

Опцион с условной премией (contingent option). По опциону величина премии устанавливается при заключении контракта, однако выплачивается в момент его истечения, если только он окажется выигрышным, В противном случае премия не уплачивается. Финан­совый результат для держателя при исполнении опциона рассчиты­вается аналогично случаям для европейских опционов колл и пут.

Опцион на опцион. Опцион позволяет его держателю в опреде­ленный момент времени в будущем решить, будет ли это колл или пут. В рамках данного опциона возможны четыре разновидности: 1) колл на колл; покупатель опциона приобретает право купить в будущем колл на соответствующий базисный актив; 2) колл на пут; покупатель опциона покупает право купить в будущем пут на соот­ветствующий базисный актив; 3) пут на пут; покупатель опциона покупает право продать в будущем пут на соответствующий базис­ный актив; 4) пут на колл; покупатель опциона покупает право про­дать в будущем колл на соответствующий базисный актив.

Опционы на опционы можно использовать для страхования от неблагоприятной конъюнктуры в ожидании наступления определен­ных событий. Например, компания участвует в тендере на проведе­ние строительных работ, результаты которого станут известны через месяц. Если он будет выигран, то потребуется привлечение внешне­го финансирования, Однако процентные ставки могут к этому момен­ту вырасти. Можно купить опцион колл на процентный инструмент, но он стоит относительно дорого и не понадобится, если конкурс не будет выигран. Решением проблемы является покупка опциона колл на колл. Опцион стоит не дорого по сравнению с простым опционом колл и гарантирует приобретение опциона колл на процентную став­ку с интересующей ценой исполнения по фиксированной стоимости.

Опцион с правом выбора (chooser option). Опцион позволяет покупателю в определенный момент времени выбрать, будет ли он держателем опциона колл или пут. В простом случае цена исполне­ния и время истечения выбираемых контрактов являются одинако­выми. В более сложном случае цены исполнения и сроки истечения опционов колл и пут различаются.

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные М, Научно-техническое общество имени академика С.И. Вави­лова, 2005, - 534 + 6 с. 2005

Еще по теме Опцион корзина:

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -