«Короткие» опционы
Специфика опционного рынка такова, что участникам торгов выгоднее не закрывать позиции досрочно, а ждать истечения срока действия опционов, что ограничивает ликвидность. Введение коротких опционов в дополнение к уже существующим контрактам расширяет возможности участников рынка и увеличивает емкость рынка.
Короткие» опционы - новые возможности:• для продавцов: возможность получить более высокую прибыль за один и тот же период за счет последовательной продажи нескольких «коротких» опционов вместо одного «длинного»;
• для покупателей, возможность получить более высокую прибыль при краткосрочных и среднесрочных операциях, поскольку стоимость «коротких» опционов меньше стоимости «длинных» опционов с аналогичными страйками;
• для проведения арбитражных операций: наличие нескольких опционов с разными сроками действия, базовым активом для которых является один и тот же фьючерс, позволяет совершать дополнительный арбитраж синтетических позиций - «синтетику» на отдельных «ближних» опционах, на «ближних» опционах и фьючерсе, на «ближних» и «дальних» опционах;
• для построения различных стратегий: использование «коротких» и «длинных» опционов для игры на разнице их подразумеваемых волатильностей.
| Варианты продажи опционов с разными сроками обращения при одинаковой цене фьючерса - 8000 | |
| Премия | |
| Продажа 1-го «длинного» опциона call 8000 за три месяца до его исполнения | 647 руб |
| Последовательная продажа 3-х «коротких» опционов call 8000 за месяц до исполнения каждого из них в течение того же трехмесячного периода | 1056 руб |
| Стоимость «короткого» - апрельского опциона call 7500 | Стоимость «длинного» - июньского опциона call 7500 | |
| 20.03.2005 Цена фьючерса 7640 | 300 руб | 564 руб |
| 25.03.2005 Цена фьючерса 8140 | 659 руб | 757 руб |
| Прибыль покупателя опциона от роста цены фьючерса на 6,5% | 120% | 34% |