<<
>>

Определение фьючерсной цены и арбитраж

Фьючерсная цена контракта рассчитывается на основе формулы (4.16) определения форвардной цены валюты:

где S - спот курс доллара к рублю в прямой котировке;

- ставка без риска по рублю;

ставка без риска по доллару.

Поскольку котировка дается в расчете на 1UU0 долл. США, то формулу (4.18) следует записать как:

Рассмотрим определение фьючерсной цены на примере.

Пример 1.

Курс спот доллара равен 29 руб., трехмесячная ставка без риска по рублю - 6%, по доллару - 3%. Определить цену трехмесячного фьючерсного контракта. В соответствии с формулой (4.17) цена равна:

Если фактическая фьючерсная цена отличается от полученного тео­ретического значения, то можно совершить арбитражную операцию. Действия арбитражера аналогичны тем, которые были рассмотрены в параграфе 2.3.3.1, Поскольку речь идет о фьючерсном контракте, то при осуществлении арбитража по контракту будет возникать ва­риационная маржа. За время действия контракта на положительную маржу можно получить процент, отрицательную маржу придется финансировать. Во втором случае возникает риск того, что отрица­тельная маржа может превысить расчетную прибыль.

Решение о возможности совершить арбитраж удобно принять на основе внутренней ставки доходности фьючерсного контракта, кото­рую можно рассчитать на основе формулы (4.17)[28]:

4.3.1.

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные М, Научно-техническое общество имени академика С.И. Вави­лова, 2005, - 534 + 6 с. 2005

Еще по теме Определение фьючерсной цены и арбитраж:

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -