<<
>>

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ФЬЮЧЕРСНОЙ ЦЕНЫ ОБЛИГАЦИИ И АРБИТРАЖ

Фьючерсная цена рассчитывается на основе формул определения форвардной цены актива, по которому выплачиваются и не выплачива­ются доходы, которые мы вывели в главе 2, Как и в случае с акцией, здесь возможны два варианта. При первом по облигации в течение пе­риода действия контракта купон не выплачивается, при втором - выпла­чивается. В отличие от акции величина выплачиваемого дохода, пред­ставленного купонным процентом, известна. Однако некоторая слож­ность возникает в связи с тем, что, как правило, нет полной ясности по вопросу о том, в какой день периода поставки, и какая облигация будет поставлена по контракту.

При изменении конъюнктуры будет изменяться и выбор “самой дешевой” облигации. Если уровень процентных ставок на рынке ниже 6%, то самой дешевой скорее всего окажется облигация с наименьшей дюрацией.[30] Такую дюрацию имеют наиболее краткосроч­ные бумаги с наибольшим купоном. Если уровень процентных ставок на рынке больше 6%, то самой дешевой скорее всего будет облигация с наибольшей дюрацией. Дюрация является наибольшей для более дол­госрочных облигаций с наименьшим купоном. Для облигаций с одинако­вой дюрацией бумага с наибольшей доходностью до погашения, как правило, окажется самой дешевой.

Рассмотрим определение фьючерсной цены облигации на при­мерах, предполагая, что мы знаем, в какой день и какую облигацию поставят по контракту.

5.2.1.

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные М, Научно-техническое общество имени академика С.И. Вави­лова, 2005, - 534 + 6 с. 2005

Еще по теме ОПРЕДЕЛЕНИЕ ФЬЮЧЕРСНОЙ ЦЕНЫ ОБЛИГАЦИИ И АРБИТРАЖ:

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -