<<
>>

Оценка стоимости европейского опциона кэп

Кэп дает возможность покупателю опциона уплатить сумму денег эквивалентную цене базисного актива, но не выше установленного уровня. Возможные результаты по опциону на момент истечения контракта равны:

где ST - цена спот базисной акции;

А - фиксированная сумма денег.

График выплат по опциону кэп на акцию представлен на рис.

16.4.

Рис. 16.4. Выплата по кэпу

Ожидаемое значение стоимости акции можно представить как:

Отсюда:

Подставим значение

слагаемое равенства (16.11):

Премия кэпа равна дисконтированной стоимости ожидаемого значения его цены к моменту окончания контракта:

или

В правой части равенства (16.14) первое слагаемое есть не что иное как дисконтированная стоимость будущего курса акции, т.е. ее сего­дняшняя цена. Поэтому:

Согласно результату формулы (16.5)

Подставив (16.15) и (16.16) в правую часть (16.14), получим:

В первом слагаемом (16.11) согласно формуле (16.4)

Подставив результаты формул (16.17) и (16.18) в (16.11), получим:

Пример.

Определить стоимость европейского опциона кэп на акцию, кото­рый характеризуется следующей динамикой выплат на момент исте­чения контракта:

£0 = 80руб., г = 10%, Т -Ьмесяцев, сг = 0,3.

Решение.

Найдем значения dx и d2 согласно формулам (10.30) и (10.31):

По таблице функции Лапласа или с помощью программы Excel находим:

Стоимость опциона равна:

16.3.1.

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные М, Научно-техническое общество имени академика С.И. Вави­лова, 2005, - 534 + 6 с. 2005

Еще по теме Оценка стоимости европейского опциона кэп:

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -