<<
>>

Стоимость американского и европейского опционов колл к моменту истечения срока действия контрактов

Непосредственно перед истечением срока действия контрактов стоимость европейского и американского опционов колл может при­нимать только два значения. Если S < X, (где S - цена спот ба­зисного актива к моменту истечения контракта, X - цена исполне­ния опциона), то премия равна нулю, поскольку покупка опциона не принесет инвестору выигрыша. Если S > X , то премия составит S-X. При нарушении данного условия возникает возможность совершить арбитражную операцию. Поясним сказанное на примерах.

Пример 1.

Перед истечением срока действия контракта цена опциона колл равна 5 руб., цена исполнения - 100 руб., цена акции - 110 руб.

Указанное выше условие нарушено, поэтому арбитражер покупа­ет опцион за 5 руб., так как он стоит дешевле чем должен стоить, и осуществляет короткую продажу акции на спотовом рынке за 110 руб. Исполняет опцион, т. е. приобретет акцию по контракту за 100 руб., и возвращает ее кредитору. Его выигрыш равен:

-5 -100 +110 = 5руб.

Пример 2.

Перед истечением срока действия контракта цена опциона колл равна 15 руб., цена исполнения - 100 руб., цена акции - 110 руб.

Указанное выше условие нарушено, поэтому арбитражер продает опцион, поскольку он стоит дороже чем должен стоить, занимает

деньги и покупает на спотовом рынке акцию. При исполнении контр­агентом опциона, арбитражер поставляет ему акцию за 100 руб. Его выигрыш равен:

15-110 + 100 = 5 руб. минус процент за кредит.

Таким образом, к моменту истечения срока действия контракта цена опциона колл равна его внутренней стоимости, т.е. нулю, если S < X , или S - X, если S > X . Г рафик цены опциона колл к мо­менту истечения действия контракта представлен на рис. 7.1. лома­ной линией оХа.

Рис. 7.1. Цена опциона колл к моменту истечения срока действия контракта

Следует подчеркнуть, что до окончания периода действия контракта график премии опциона колл будет иметь выпуклую форму, как показано на рис. 7.2. По мере приближения срока окончания контракта график все ближе будет подходить к ломаной линии оХа, пока не сольется с ней непосредственно перед моментом истечения опциона.

7.1.1.

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные М, Научно-техническое общество имени академика С.И. Вави­лова, 2005, - 534 + 6 с. 2005

Еще по теме Стоимость американского и европейского опционов колл к моменту истечения срока действия контрактов:

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -