ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ОПЦИОННЫХ КОНТРАКТОВ
Опцион - это срочный контракт, который дает право одному из его участников отказаться от исполнения сделки. В контракте участвуют два лица. Одно лицо покупает опцион, т. е. приобретает право выбора исполнить или не исполнить контракт.
Другое лицо продает или, как говорят, выписывает опцион, т. е. предоставляет право выбора. Покупатель опциона уплачивает продавцу вознаграждение, называемое премией. Премия уплачивается в момент заключения контракта. Продавец опциона обязан исполнить свои контрактные обязательства, если покупатель (его еще называют держателем) опциона решает его исполнить. Если покупатель не исполняет опцион, то контракт истекает для продавца без наступления обязательств. Покупатель имеет право исполнить опцион, т. е. купить или продать базисный актив по цене, которая указана в контракте. Она называется ценой исполнения.С точки зрения сроков исполнения контрактов опционы подразделяются на три типа: американские, европейские и бермудские. Американский опцион можно исполнить в любой день до истечения срока действия контракта, европейский - только в день истечения контракта. Бермудский опцион дает право исполнить его в определенные моменты времени в течение действия контракта.
Термины американский и европейский опцион имеют исторический контекст. В США опционы на акции традиционно можно было исполнить в любой день в течение действия контракта. Когда в Евро- ле в 1977 г. в Амстердаме возникла первая биржа опционов - Европейская биржа опционов (European Option Exchange) - на ней стали торговаться опционы с одним единственным возможным сроком исполнения. В современных условиях понятия американский И евро
пейский опцион представляют собой только термины без географической привязки к месту их обращения.
Существует два вида опционов: опцион на покупку или опцион колл; и опцион на продажу или опцион пут. Опцион колл дает право держателю опциона купить или отказаться от покупки базисного актива. Опцион пут дает право держателю опциона продать или отказаться от продажи базисного актива. Для лучшего понимания такого инструмента как опцион, следует не забывать, что вначале инвестор покупает опцион, т. е. само право на покупку или продажу базисного актива. После этого он исполнит опцион, если ему это выгодно, т. е. купит или продаст базисный актив в зависимости от вида опциона. Если конъюнктура окажется для него неблагоприятной, он оставит опцион без исполнения. Опционы используются для хеджирования, получения спекулятивной и арбитражной прибыли.
Выписывая опцион, продавец открывает по данной сделке короткую позицию, а покупатель - длинную позицию. Соответственно понятия "короткий колл” или "короткий лут” означают продажу опционов колл или пут, а “длинный колл” или ‘длинный пут” - их покупку. Рассмотрим подробно существо каждого вида опциона.
6.1.1.
Еще по теме ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ОПЦИОННЫХ КОНТРАКТОВ:
- В настоящей главе приводится общая характеристика опционных контрактов и рассказывается об организации торговли опционами. Мы остановимся на понятиях типов и видов опционов, рассмотрим опционы на покупку и продажу, дадим определение категорий опционов и премии.
- Общая характеристика контракта на казначейский вексель США
- Опционные контракты
- В настоящей главе рассматриваются ценовые соотношения, которые должны выдерживаться между премиями опционов. Вначале мы проанализируем зависимости между опционами с разными ценами исполнения, сроками истечения и стандартными отклонениями. После этого остановимся на соотношениях между премиями опционов с одной датой истечения контрактов и докажем паритетные взаимосвязи для европейских опционов колл и пут.
- Прибыли и убытки по опционным и фьючерсным контрактам
- Опционный форвардный контракт по выбору клиента
- Паритет европейских опционов на фьючерсные контракты
- Биномиальная модель оценки премии опциона на фьючерсный контракт
- Формулы Блэка оценки премии опциона на фьючерсный контракт
- Портфель из акций и заемных средств эквивалентный опционному контракту
- Стоимость американского и европейского опционов пут к моменту истечения срока действия контрактов
- Стоимость американского и европейского опционов колл к моменту истечения срока действия контрактов
- Спецификация опционного контракта на фьючерс на доллар США
- Роль опционных контрактов в мобилизации источников финансирования
- § 4а. О проблематике расчетов опционных контрактов
- 2. Цена и общая сумма Контракта
- Общая характеристика дельты
- В настоящей главе на примере опционов на акции рассматривается вопрос определения границ премии опционов. Мы ответим на вопрос о стоимости опционов перед истечением срока действия контрактов и выведем формулы для верхних и нижних границ премии опционов, проанализируем целесообразность раннего исполнения американских опционов.
- В отечественной практике на Фондовой бирже РТС торгуются опционы на фьючерсные контракты. Поэтому остановимся на определении границ премий опционов на фьючерсы.