<<
>>

Паритет европейских опционов на фьючерсные контракты

Сравним два портфеля. В первый входит европейский опцион

цен

Если к моменту истечения контрактов котировочная фьючерсная

больше цены исполнения, то в первом портфеле опцион

колл исполняется, и инвестор получает выигрыш в размере:

к моменту истечения опциона доросла до ве­

Сумма денеї

личины X.
Поэтому стоимость первого портфеля эквивалентна ко­тировочной сЬьючеосной цене:

При

Г опцион пут во втором портфеле не исполняется.

Сумма денег

I к моменту истечения опциона доросла до ве­

личины

По длинной фьючерсной позиции получен результат:

Поэтому стоимость второго портфеля также эквивалентна котиро­вочной фьючерсной цене:

Таким образом, стоимости портфелей равны.

Если

, опцион колл в первом портфеле не исполняется и

его стоимость равна X.

Во втором портфеле опцион пут исполняется, и инвестор получа­ет выигпыш в пазмеое:

По длинной фьючерсной позиции получен результат:

Сумма денег

к моменту истечения опциона доросла до ве­

личины

Поэтому стоимость второго портфеля эквивалентна

цене исполнения:

Таким образом, стоимости портфелей равны.

Если

опцион колл в первом портфеле не исполняется

и стоимость портфеля равна X. Во втором портфеле опцион пут также не исполняется. По длинной фьючерсной позиции инвестор получает результат:

Сумма денег
личины
. Поэтому стоимость второго портфеля составляет:

к моменту истечения опциона доросла до ве­

Таким образом, и в этом случае стоимости портфелей равны. По­скольку они равны в конце периода Т, они должны быть одинако­выми и в начале этого периода, чтобы исключить возможность ар­битража. Поэтому можно записать:

\'И момент заключения фьючерсного контракта его стоимость равна нулю, т. е. F0 = 0 , поэтому формула (9.6) принимает вид:

шли

9.4.1.

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные М, Научно-техническое общество имени академика С.И. Вави­лова, 2005, - 534 + 6 с. 2005

Еще по теме Паритет европейских опционов на фьючерсные контракты:

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -