Нижняя граница премии американского опциона колл. Раннее исполнение американского опциона колл

Американский опцион колл обладает всеми характеристиками европейского опциона, но также позволяет держателю исполнить его в любой момент времени до истечения срока действия контракта.

Если держатель американского опциона колл исполнит его в свя- іи с ростом цены акции, он выиграет сумму равную S - X. Однако данная величина меньше, чем нижняя граница премии, которая оп­ределяется по формуле (7.2). Таким образом, не оптимально испол­нять американский опцион колл досрочно, так как в этот момент его выгоднее продать, поскольку он стоит дороже. Можно также сказать, чго при досрочном исполнении контракта его держатель реализует голько внутреннюю стоимость опциона, но теряет временную стои­мость. Получается, что право раннего исполнения опциона не имеет

никакой ценности. Поэтому американский опцион колл на акции, по которым не выплачиваются дивиденды, будет стоить столько же, сколько и европейский.

7.1.6.