<<
>>

Опцион пут

Опцион пут предоставляет покупателю опциона право продать базисный актив по цене исполнения в установленные сроки продавцу опциона или отказаться от его продажи. Инвестор приобретает опци­он пут, если ожидает падения курсовой стоимости базисного актива.

Пример.

Цена спот акции равна 100 руб. Инвестор покупает трехмесячный европейский опцион пут на акцию с ценой исполнения 100 руб. за 5 руб. Это означает, что он уплачивает продавцу опциона 5 руб. и по­лучает право продать ему акцию через три месяца за 100 руб.

Допустим, инвестор является спекулянтом, играющим на понижение. Он ожидает падения цены акции к моменту истечения срока контракта до 80 руб. Он оказался прав. Тогда через три месяца он покупает акцию на спотовом рынке за 80 руб. и исполняет опцион, т. е. продает ее по цене исполнения. На разнице цен он получает выигрыш:

100 — 80 — 20 руб.

Чистый выигрыш с учетом уплаченной премии равен:

20-5-15руб.

Если спотовая цена к моменту истечения контракта оказалась равной 120 руб. опцион не исполняется, так как отсутствует возмож­ность купить акцию по более низкой цене и продать по более высо­кой. Выигрыши-проигрыши покупателя опциона пут представлены на рис. 6.3. Как из него следует, при цене акции больше или равной 100 руб. опцион не исполняется, и покупатель несет потери в размере

уплаченной премии. При ST \\ 00руб. При Sr =95 руб, он получит нулевой результат. При

более низкой цене акции - понесет потери. Максимальный проигрыш ограничен падением цены акции до нуля, В этом случае он составит:

Х-р.

График на рис. 6.4 называют графиком продавца опциона пут или короткий пут. Финансовый результат для продавца опциона пут можно представить следующей таблицей:

Таблица 6.4. Выигрыши-проигрыши продавца опциона пут

Например, курс акции упал до 80 руб. Согласно алгоритму табл. 6.4 проигрыш продавца опциона составит:

-(l00-80)+5 = -15руб.

Опцион пут может быть покрытым. Это означает, что, выписы­вая опцион, продавец осуществляет короткую продажу базисного актива. Если опцион является расчетным, то он резервирует сумму денег достаточную для приобретения базисного актива,

6.1,3.

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные М, Научно-техническое общество имени академика С.И. Вави­лова, 2005, - 534 + 6 с. 2005

Еще по теме Опцион пут:

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -