КОТИРОВКА ОПЦИОННЫХ КОНТРАКТОВ

Рассмотрим котировки опционов, приводимые в деловой прессе, В таблице 6.5 представлена котировка из газеты Уолл Стрит Джор- нел за 10 июня 2002 г. (стр. М10).

В ней сообщается информация о торгах за предыдущий день. В первой колонке слева указывается название компании и цена акции при закрытии на спотовом рынке. Она составила 22 долл. Во второй и третьей колонках дается цена исполнения опционов по месяцам окончания сроков обращения контрактов, В четвертой и пятой колон­ках приводится информация об опционах колл, а в шестой и седьмой об опционах пут. Соответственно в четвертой и шестой колонках ука­зан объем торговли, а в пятой и седьмой - цена последней сделки.

В мировой практике премия опциона дается в расчете на единицу базисного актива. Контракт может насчитывать определенное коли­чество единиц актива. Поэтому премия за весь контракт определяет­ся по формуле:

премия за количество

премия за контракт = х

единицу актива единиц актива.

Например, в США контракт на акцию включает 100 акций. Поэтому согласно таблице 6.5 стоимость последней сделки с июньским оп­ционом колл составила 250 долл.

В отечественной практике котировка опциона относится к одному фьючерсному контракту. Например, цена сентябрьского 2005 г. оп­

циона колл на фьючерс на акции РАО ЕЭС с ценой исполнения 8500 рублей равна 75 руб.

Инвестор, торгующий опционами, должен не забывать, что, как и по другим активам между ценами покупателя и продавца существует некоторый спрэд, который отражает риск и ликвидность рынка. На­пример, котировки сентябрьского 2005 г. опциона колл на фьючерс на акции РАО ЕЭС с ценой исполнения 8500 руб. в середине дня 13.05.2005 г. составляли: цена покупателя 75 руб., цена продавца - 85 руб. Таким образом, инвестор в этот момент мог продать контракт за 75 руб. и купить за 85 руб, В зависимости от цен исполнения спрэд между ценами может быть весьма существенным. Например коти­ровки сентябрьского 2005 г. опциона колл на фьючерс на акции РАО ЕЭС с ценой исполнения 8000 руб. в середине дня 13.05.2005 г. были следующими: цена покупателя 251 руб., цена продавца - 298 руб.