Коэффициенты хеджирования

Коэффициенты хеджирования необходимы в том случае, если колебания цен фьючерсного контракта и хеджируемого финансового инструмента не совпадают. Для хеджирования менее устойчивых финансовых инструментов используется большее число фьючерсных контрактов.

Маловероятно, что хеджируемый портфель акций полностью совпадает по составу 5—870 с портфелем акций, входящих в индекс FTSE 100. Соответственно, цены на них будут изменяться по-разному.

Бета-коэффициент представляет собой показатель отклонения динамики цены конкретной акции относительно динамики цен всего фондового рынка. Сбалансированный портфель будет иметь бета-коэффициент со значением, близким к еди-

НИЦ6• " ц^Ии Ivu U/1=Л/1 vjU иit, У1У1 IvvJlv\'Jviv\'i\'v^ и и риoci iviспи;.;.:с (

чем цены на рынке акций в целом, то бета-коэффициент этой акции будет равен 0,5. И, наоборот, если амплитуда колебаний цены акции в 2 раза больше по отношению к ценам фондового рынка, бета-коэффициент составит 2. Бета-коэффициент портфеля представляет собой средневзвешенную величину бета-коэффициентов акций, его составляющих. Значения бета-коэффи- циентов акций можно узнать в исследовательских фирмах.

Если в результате вычислений получится, что бета-коэф- фициент равен 1,2, то это будет означать, что цена данного портфеля колеблется на 20% сильнее, чем цены сбалансированных портфелей акций. При хеджировании такого портфеля фьючерсными контрактами на индекс FTSE 100 необходимо, чтобы стоимость контрактов превосходила стоимость портфеля на 20%. Убытки (или прибыль), которые могут иметь место на наличном рынке в результате значительного изменения цен, должны уравновешиваться столь же большой прибылью (или убытками) на фьючерсном рынке. Этим и обусловлена потребность в относительно большом числе .фьючерсных контрактов.

<< | >>

↑

Источник: Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками.. 1996

Еще по теме Коэффициенты хеджирования:

- Биржевая деятельность - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги, кредит, банки - Кредитование - Основы финансов - Финансовая математика - Финансовое право - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит -