<<
>>

Состав портфеля ценных бумаг

Задача 7. Требуется определить дюрацию портфеля, состоящего из различных видов государственных облигаций. Состав портфеля приводится в табл. 6.6.

Таблица 6.6

Наимено

вание

ценной

бумаги

Срок до погашения или дюрация (Dm), дней Количество бумаг в портфеле (Qm), шт.
Цена (Pm), руб. Став

ка

(im), %

Qm \'Pm \' im (Qm \'Pm \' \'im)/

/(Е Qm •

•pm • im)

Dm \'[( Qm \' \' Pm NmV

/OQm’

• Pm • m)]

1 2 3 4 5 6 7 8
ГКО

№ 21139

35 1000 986,8 0,1486 146 638,48 0,071764 2,511728

Окончание табл. 6.6

1 2 3 4 5 6 7 8
ОФЗ-ПД № 25021 252,6 2000 955,272 0,3057 584 053,3 0,285831 72,20088
ОФЗ-ФД № 27001 509,011 150 000 8,424 0,4167 526 542,12 0,257685 131,1647
ОФЗ-ФД № 27011 830,25 100 000 6,24 0,425 265 200 0,129787 107,7554
Вексель

Газпрома

82 1 940 334,64 0,315 296 205,4116 0,14496 11,88676
Вексель

Сбербанка

41 1 977 014,6361 0,23 224 713,3663 0,109973 4,508888
Итого 2 043 352,679 1 330,0284

Таким образом, дюрация портфеля составляет: 2,5 + 72,2 + 131,2 + + 107,8 + 11,9 + 4,5 = 330 дней.

Задача 9. Допустим, коммерческий банк должен осуществить через два года платеж на 1 000 000 руб. На рынке имеется два вида облигаций:

  • типа А — одногодичная дисконтная облигация номиналом 1000 руб. (ГКО);
  • типа В — трехгодичная купонная облигация с купонной ставкой 8% и номинальной стоимостью 1000 руб. (ОФЗ-ПД).

Требуется построить портфель, полностью хеджирующий риск изменения процентной ставки при условии, что текущая процентная ставка равна 10%, и рассчитать, как изменится полная стоимость портфеля для различных процентных ставок — 9, 10 и 11%.

Решение.

Расчет дюрации трехлетней облигации

Рассчитаем дюрацию трех летней облигации (табл. 6.7).

Таблица 6.7

Время выплат Сумма выплат, руб. Ставка дисконта Приведенная текущая стоимость t-PV
Первый год 80 1/1,1 = 0,9091 72,73 72,73
Второй год 80 1/1,21 = 0,8265 66,12 132,24
Третий год 1080 1/1,331 = 0,7513 811,4 2434,2
Приведенная стоимость 950,25 2639,2

Дюрация = 2639,2/950,25 = 2,78 года.

Рассчитаем число облигаций типа А и типа В в портфеле.

Пусть W1, W2 — веса или пропорции по которым средства инвестируются.

Для нахождения весов надо решить систему уравнений:

W1 + W2 = 1;

W1* D1 + W2 " D2 = 2;

D1 = 1; D2 = 2,78.

Далее:

W1 + W2 = 1;

(W1 • 1) + (W2 -2,78) = 2;

W1 = 0,4382; W2 = 0,5618.

Если будущая стоимость портфеля должна быть равна 1000 000 руб., то облигаций обоих типов, с учетом текущей процентной ставки (10%), следует взять на сумму равную 1 000 000/1,21 = = 826 446,28 руб.

Облигаций типа А надо купить на сумму: 826 446,28*0,4382 = = 362 149 (руб.).

Облигаций типа В надо купить на сумму 826 446,28*0,5618 = = 464 297 (руб.).

<< | >>
Источник: Хуков Е.Ф.. Деньги, кредит, банки, ценные бумаги. 2009. 2009

Еще по теме Состав портфеля ценных бумаг:

  1. Состав портфеля ценных бумаг
  2. ХАРАКТЕРИСТИКИ ЦЕННЫХ БУМАГ
  3. Выпуск и обращение ценных бумаг. Участники финансового рынка
  4. 4. Портфель ценных бумаг и управление им
  5. 2.5. Управление портфелем ценных бумаг предприятия
  6. Хеджирование портфеля ценных бумаг, стоимость которого выражена в рублях. Страхование валютного риска по хеджируемой позиции
  7. Представление о портфеле ценных бумаг
  8. Тема: Рынок ценных бумаг
  9. ГЛАВА 11. УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  10. ГЛАВА 33. РОЛЬ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
  11. ГЛАВА 35. КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ КАК ИНВЕСТОРЫ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
  12. Задача об оптимальном портфеле ценных бумаг
  13. 1. Управление банковским портфелем ценных бумаг;
  14. 31. Управление банковским портфелем ценных бумаг
  15. 57. Рынок ценных бумаг как структура финансового рынка. Портфель и доходность ценных бумаг.
  16. 44 Операции банков на Рынке ценных бумаг
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -