<<
>>

Состав портфеля ценных бумаг

Задача 7. Требуется определить дюрацию портфеля, состоящего из различных видов государственных облигаций. Состав портфеля приводится в табл. 6.6.

Таблица 6.6

Наимено

вание

ценной

бумаги

Срок до погашения или дюрация (Dm), дней Количество бумаг в портфеле (Qm), шт.
Цена (Pm), руб. Став

ка

(im), %

Qm \'Pm \' im (Qm \'Pm \' \'im)/

/(Е Qm •

•pm • im)

Dm \'[( Qm \' \' Pm NmV

/OQm’

• Pm • m)]

1 2 3 4 5 6 7 8
ГКО

№ 21139

35 1000 986,8 0,1486 146 638,48 0,071764 2,511728

Окончание табл. 6.6

1 2 3 4 5 6 7 8
ОФЗ-ПД № 25021 252,6 2000 955,272 0,3057 584 053,3 0,285831 72,20088
ОФЗ-ФД № 27001 509,011 150 000 8,424 0,4167 526 542,12 0,257685 131,1647
ОФЗ-ФД № 27011 830,25 100 000 6,24 0,425 265 200 0,129787 107,7554
Вексель

Газпрома

82 1 940 334,64 0,315 296 205,4116 0,14496 11,88676
Вексель

Сбербанка

41 1 977 014,6361 0,23 224 713,3663 0,109973 4,508888
Итого 2 043 352,679 1 330,0284

Таким образом, дюрация портфеля составляет: 2,5 + 72,2 + 131,2 + + 107,8 + 11,9 + 4,5 = 330 дней.

Задача 9. Допустим, коммерческий банк должен осуществить через два года платеж на 1 000 000 руб. На рынке имеется два вида облигаций:

  • типа А — одногодичная дисконтная облигация номиналом 1000 руб. (ГКО);
  • типа В — трехгодичная купонная облигация с купонной ставкой 8% и номинальной стоимостью 1000 руб. (ОФЗ-ПД).

Требуется построить портфель, полностью хеджирующий риск изменения процентной ставки при условии, что текущая процентная ставка равна 10%, и рассчитать, как изменится полная стоимость портфеля для различных процентных ставок — 9, 10 и 11%.

Решение.

Расчет дюрации трехлетней облигации

Рассчитаем дюрацию трех летней облигации (табл. 6.7).

Таблица 6.7

Время выплат Сумма выплат, руб. Ставка дисконта Приведенная текущая стоимость t-PV
Первый год 80 1/1,1 = 0,9091 72,73 72,73
Второй год 80 1/1,21 = 0,8265 66,12 132,24
Третий год 1080 1/1,331 = 0,7513 811,4 2434,2
Приведенная стоимость 950,25 2639,2

Дюрация = 2639,2/950,25 = 2,78 года.

Рассчитаем число облигаций типа А и типа В в портфеле.

Пусть W1, W2 — веса или пропорции по которым средства инвестируются.

Для нахождения весов надо решить систему уравнений:

W1 + W2 = 1;

W1* D1 + W2 " D2 = 2;

D1 = 1; D2 = 2,78.

Далее:

W1 + W2 = 1;

(W1 • 1) + (W2 -2,78) = 2;

W1 = 0,4382; W2 = 0,5618.

Если будущая стоимость портфеля должна быть равна 1000 000 руб., то облигаций обоих типов, с учетом текущей процентной ставки (10%), следует взять на сумму равную 1 000 000/1,21 = = 826 446,28 руб.

Облигаций типа А надо купить на сумму: 826 446,28*0,4382 = = 362 149 (руб.).

Облигаций типа В надо купить на сумму 826 446,28*0,5618 = = 464 297 (руб.).

<< | >>
Источник: Хуков Е.Ф.. Деньги, кредит, банки, ценные бумаги. 2009. 2009

Еще по теме Состав портфеля ценных бумаг:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -