Кембриджское уравнение
С развитием кредитного обращения происходит сближение денежной массы с финансовыми активами. Возникла реальная альтернатива использовать имеющиеся средства либо в денежной форме (не приносящей доход), либо в неденежной форме, как правило, приносящей доход.
Однако в последнем случае возникает опасность, что полностью и в сжатые сроки капитал не удается превратить в деньги. Способность активов быстро и без потерь превращаться в деньги и выполнять их основные функции называется ликвидностью. Основные теории ликвидности были разработаны в трудах представителей кембриджской школы: А. Маршалла (1842-1924), А. С. Пигу (1877-1959) и др. Ученые этого направления используют микроэкономический подход. Это выражается в том, что они учитывают мотивы хозяйствующих субъектов, в частности, их стремление хранить активы в ликвидной, т. е. денежной форме. В отличие от Фишера, А. С. Пигу попытался определить массу денег через величины конечного продукта с помощью показателя ликвидности:M = kPQ , где
М - количество денежных единиц (предложение денег);
Q - величина общественного производства в физическом выражении в единицу времени t;
P - цена произведенной продукции;
k - часть конечного продукта (PQ), которую люди предпочитают хранить в ликвидной форме;
kPQ - спрос на деньги.
В «Трактате о денежной реформе» (1923) Дж. М. Кейнс предложил новый вариант кембриджского уравнения, в котором связал ликвидность с нормой обязательных банковских резервов:
M = P(K+rK’) , где
M - денежная масса (количество бумажных денег);
P - цена единицы потребления (индекс «стоимости жизни»);
K и K’ - эквиваленты количества единиц потребления, которые люди желают хранить в денежной форме (соответственно в форме наличных денег и банковских депозитов);
r - норма обязательных банковских резервов.
Обозначая через KY часть национального дохода, которая хранится в ликвидной форме, представители кембриджской школы выводят формулу M=KY, описывающую условия равновесия между предложением (эмиссией) денег и спросом на них. Эта формула идентична уравнению обмена, т.к. К - величина, обратная показателю скорости обращения денег K=1/V.
Основная ошибка количественной теории денег заключается в том, что товары вступают в обращение без цены, а деньги без стоимости.
Несмотря на различные аспекты трактовки необходимого количества денег для экономики, ее суть сводится к следующему: общее предложение денег (по мнению многих теорий), потраченных за определенный период времени, должно быть равно общей денежной стоимости купленных за этот период товаров.