<<
>>

СТОИМОСТЬ АМЕРИКАНСКОГО И ЕВРОПЕЙСКОГО ОПЦИОНОВ КОЛЛ К МОМЕНТУ ИСТЕЧЕНИЯ СРОКА ДЕЙСТВИЯ КОНТРАКТОВ

, (где F - фьючерсная
нимать только два значения. Если

Непосредственно перед истечением срока действия контрактов стоимость европейского и американского опционов колл может при­

цена к моменту истечения контракта, х - цена исполнения опцио­на), премия равна нулю.

Если F > X , премия составит F-X . При нарушении данного условия можно совершить арбитражную опера­цию. Поясним сказанное на примерах.

Пример 1.

Непосредственно перед истечением срока действия контракта цена опциона колл на фьючерсный контракт равна 5 руб., цена ис­полнения - 100 руб., фьючерсная цена - 110 руб.

Указанное выше условие нарушено, поэтому арбитражер покупа­ет опцион за 5 руб., продает фьючерс и исполняет опцион. Продав фьючерс, он открыл короткую позицию по 110 руб., исполнив опцион, он купил фьючерс по 100 руб. Покупка контракта закрыла его корот­кую позицию. Выигрыш равен:

—5 — 100 н-110 = 5 руб.

Пример 2.

Непосредственно перед истечением срока действия контракта цена опциона колл на фьючерсный контракт равна 15 руб., цена исполнения - 100 руб., фьючерсная цена - 110 руб.

Указанное выше условие нарушено, поэтому арбитражер продает опцион и покупает фьючерс. При исполнении контрагентом опциона у арбитражера открывается короткая позиция по фьючерсу, однако она является офсетной по отношению к его длинной позиции. Таким образом, он купил фьючерс по 110 руб., при исполнении опциона контрагентом продал фьючерс по 100 руб. Его выигрыш равен:

Непосредственно перед истечением срока действия контрактов цена европейского и американского опционов пут может принимать

только два значения. Если

премия равна нулю. Если

F < X , она составит X - F . При нарушении последнего условия можно совершить арбитражную операцию.

Пример 1.

Непосредственно перед истечением срока действия контракта цена опциона пут на фьючерсный контракт равна 5 руб., цена испол­нения - 100 руб., фьючерсная цена - 90 руб.

Указанное выше условие нарушено, поэтому арбитражер покупа­ет опцион и фьючерс и исполняет опцион.

Он купил фьючерс по 90 руб., в результате исполнения опциона продал фьючерс по 100 руб. Продажа фьючерса явилась офсетной сделкой по отношению к покупке. Его прибыль равна:

-5 - 90 + 100 = 5руб.

Пример 2.

Непосредственно перед истечением срока действия контракта цена опциона пут на фьючерсный контракт равна 15 руб., цена ис­полнения - 100 руб., фьючерсная цена - 90 руб.

Указанное выше условие нарушено, поэтому арбитражер продает опцион и фьючерс. При исполнении контрагентом опциона у арбит­ражера открывается длинная позиция по фьючерсу.

Он продал фьючерс по 90 руб., в результате исполнения опциона контрагентом купил фьючерс по 100 руб. Покупка контракта явилась офсетной сделкой по отношению к продаже. Выигрыш равен:

15 -100 + 90 = 5 руб.

8.3.

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные М, Научно-техническое общество имени академика С.И. Вави­лова, 2005, - 534 + 6 с. 2005

Еще по теме СТОИМОСТЬ АМЕРИКАНСКОГО И ЕВРОПЕЙСКОГО ОПЦИОНОВ КОЛЛ К МОМЕНТУ ИСТЕЧЕНИЯ СРОКА ДЕЙСТВИЯ КОНТРАКТОВ:

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -