<<
>>

КОМБИНАЦИИ И СПРЭДЫ

Более сложные стратегии включают одновременно продажу и (или) покупку нескольких опционов. Их можно подразделить на две группы: комбинации и спрэды.

Комбинация - это портфель, состоящий из опционов разного вида на один и тот же актив с одним сроком истечения контрак­тов, которые одновременно являются длинными или короткими, цена исполнения может быть одинаковой или разной,

Спрэд - это портфель, состоящий из опционов одного вида на один и тот же актив, но с разными ценами исполнения и (или) да­тами истечения, причем одни из них являются длинными, а другие - короткими.

В свою очередь спрэд подразделяется на вертикаль­ный (цилиндрический или денежный), горизонтальный (календарный или временной) и диагональный.

Вертикальный спрэд объединяет опционы с одной датой ис­течения контрактов, но разными ценами исполнения. Гориэон- тальный спрэд включает опционы с одинаковыми ценами испол­нения, но разными датами истечения контрактов. Диагональный спрэд строится на основе опционов с разными ценами исполнения и сроками истечения контрактов. Когда спрэд формируется на базе опционов, которые имеют противоположные позиции по срав­нению со стандартным сочетанием, его именуют обратным спрэдом.

Каждый вид спрэда имеет две разновидности: повышающуюся (спрэд быка) и понижающуюся (спрэд медведя). При создании верти­кального спрэда быка покупаемый опцион имеет более низкую цену исполнения по сравнению с продаваемым. У горизонтального спрэда быка покупаемый опцион имеет более позднюю дату истечения кон­тракта. У повышающегося диагонального спрэда покупаемый опцион имеет более низкую цену исполнения и более позднюю дату истече­ния контракта по сравнению с продаваемым опционом.

Для вертикального спрэда его повышающаяся или понижающая­ся разновидности связаны с надеждами инвестора получить прибыль соответственно от роста или падения курса базисного актива. Для горизонтального и диагонального спрэда такая закономерность будет наблюдаться не всегда. Рассмотрим последовательно возможные комбинации и спрэды.

14.3.1.

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные М, Научно-техническое общество имени академика С.И. Вави­лова, 2005, - 534 + 6 с. 2005

Еще по теме КОМБИНАЦИИ И СПРЭДЫ:

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -