<<
>>

Спрэд кондор

Спрэд кондор формируют из четырех опционов колл с одной да­той истечения контрактов, но разными ценами исполнения. Длинный кондор включает покупку опциона с ценой исполнения Х], продажу

опционов с ценами исполнения Х2 и Хъ и покупку опциона с ценой исполнения Х4 . При ЭТОМ Х4 - Х3 = Х2 - Х\\ . При открытии пози­ции обычно первый и второй опционы являются с выигрышем, вто­рой и третий - с проигрышем. График спрэда к моменту срока исте­чения опционов представлен на рис. 14.25.

Рис.

14.25. Спрэд длинный кондор

Как из него следует, к моменту истечения контрактов инвестор понесет небольшой убыток, если курс базисного актива сильно упа­дет или вырастет. При спокойном рынке он получит небольшой вы­игрыш. Выигрыши-проигрыши инвестора можно рассчитать с помо­щью таблицы 14.12.

Правую точку безубыточности найдем из равенства:

(5-^,)-(5-Z2)-(5-Z,)-/ = 0

ИЛИ

X3 + X2-X]-i = XA-S-і. (14.26)

Левую точку безубыточности найдем из равенства:

5 - X, -1 = О

или

Таблица 14.12. Результаты покупателя спрэда кондор к моменту истечения контрактов (опционы колл; Xh Х4 - цены исполне­ния длинных опционов колл; Х2, Х3 - цены исполнения коротких опционов колл, і - сумма премий)

В обратном порядке создают спрэд короткий кондор, т.е. продают опционы колл с ценами исполнения X, и Х4 и покупают опционы с

ценами исполнения Х2 и Х3. График спрэда к моменту истечения времени действия контрактов представлен на рис. 14.26.

Рис. 14.26. Спрэд короткий кондор

Длинный и короткий кондор можно создать с помощью опционов пут. Конфигурация графиков будет аналогична рис. 14.25. и 14.26.

Длинный кондор похож на короткий стрэнгл, однако с ограниченной величиной возможных потерь; короткий кондор похож на длинный стрэнгл, но с ограниченным потенциалом выигрыша.

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные М, Научно-техническое общество имени академика С.И. Вави­лова, 2005, - 534 + 6 с. 2005

Еще по теме Спрэд кондор:

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -