Азиатские опционы

Азиатский опцион (Asian option), его еще могут назвать опцио­ном средней ставки (average-rate option), отличается от обычного европейского опциона тем, что на момент истечения контракта в качестве спотовой цены, которая сравнивается с ценой исполне­ния, берется среднее значение спотовых цен базисного актива за весь или определенный период действия контракта.

от структуры риска по базисному активу. Средняя цена может определяться как среднее арифметическое простое или взвешен­ное, когда определенные веса придаются значениям цен на осо­бые даты. Средняя цена также может быть средней геометриче­ской наблюдавшихся цен. В этом случае перемножаются значе­ния всех наблюдавшихся цен - пусть их число равно п - и извле­кают из произведения корень я-й степени. Обычно средние зна­чения цен рассчитываются на основе ежедневных цен закрытия базисного актива.

Азиатские опционы находят широкое применение на валютном рынке, рынке энергоресурсов и металлов. Например, ценовой риск компании, потребляющей на постоянной основе нефть или нефте­продукты, заключается не в том, что их цена на какой-либо день со­ставит некоторую величину, а в том, что вырастет ее средняя цена за год. Если компания занимается экспортно-импортными операциями, ее риск связан с ростом или падением среднего курса национальной валюты.

Финансовый результат держателя азиатского опциона зависит от средней цены. Среднее значение переменной всегда имеет мень­шую дисперсию чем сама переменная. Кроме того, чем больше коли­чество наблюдений, тем меньше дисперсия. Поэтому азиатские оп­ционы дешевле своих стандартных аналогов. Цена азиатского оп­циона быстро уменьшается до тех пор, пока количество наблюдений для расчета средней цены не достигнет порядка 15-20. Дальнейшее увеличение количества наблюдений уже слабо сказывается на цене опциона.1