Азиатский кризис

Исследователи выделяют множество причин азиатского кризиса; многие сходятся во мнении, что отправной точкой кризиса является падение рынков недвижимости главным образом Таиланда и Индонезии, которое отразилось на общей нестабильности финансовой системы стран и вызвало неустойчивость национальной валюты к спекулятивным атакам.

Рассмотрим подробнее предкризисную ситуацию на рынках недвижимости и в финансовом секторе стран АТР для выявления фундаментальных причин, повлиявших на возникновение кризиса.

Главной, из которых являлся спекулятивный бум на рынке недвижимости данный стран.

Данный бум был вызван притоком иностранного капитала на рынок восточной Азии в начале 1990х годов, когда страны НИС 2 находились на стадии уверенного экономического роста. Валюты большинства данных стран были привязаны к корзине валют, основным компонентом которой был доллар США(70%). Подписание соглашения «Плаза» в 1985 девальвировала доллар по отношению к основным валютам, в том числе иене, что положительно отразилось на конкурентоспособности экспорта данных азиатских стран.

Приток иностранных инвестиций в экономику азиатских стран, вызвал спекулятивный рост сектора недвижимости, вызванный доступом к более дешевому финансированию.

Увеличение потока ликвидности привело к резкому росту цен на рынках активов и инфляционному повышению залоговой стоимости. Жесткая конкуренция в банковской сфере привела к росту величины кредитов, понижению процентной ставки для определенных клиентов и увеличению общего объема

кредитования недвижимости. В Таиланде в 1996 доля кредитов под недвижимость составляла 30-40% от суммы всех кредитов, оцениваемой в 160 млрд. долл .

Табл. 1.4. Процентное соотношение кредитов под залог недвижимости в азиатских\r\n Процент кредитов под

залог недвижимости от общего количества кредитов Кредитование коммерческими банками (млрд.

долл.) Неисполн

ение обязател ьсте по кредитам, У. Рейтинг Moody\'s банковского сектора ВВП 1996, млрд. долл.\r\nКитай 35-40 930 . D 812\r\nГонконг 40-55 300 3 С 154\r\nИндонезия 25-30 54 18 _ 197\r\nМалайзия 30-40 120 6 D+ 94\r\nФилиппины 15-25 40 8 D+ 87\r\nСингапур 30-40 130 4,5 С+ 94\r\nЮжная Корея 15-25 440 18 D 480\r\nТайвань 35-45 400 5 D 274\r\nТаиланд 30-40 160 16 Е+ 176\r\nИсточник: Asian Financial Markets, 2nd Quarterl998, J.P. Morgan Inc.

Рост рынка недвижимости и рост фондового рынка в большинстве стран

показывали положительную корреляцию, в особенности в фазе роста. Причем в

ряде стран обвал на рынке недвижимости предшествовал падению фондового

рынка.

jtvtfi. доля.

Рисунок 1.9. Динамика капитализации фондового рынка и динамика индекса

недвижимости. Таиланд

Рисунок 1.10. Динамика капитализации фондового рынка и динамика индекса

недвижимости. Сингапур. Источник: W. Koh, R. Mariano, 200451

Таким образом, причинами спекулятивного роста цен и последующего их падения в странах Азии можно отнести следующие неадекватное управление кредитными рисками, чрезмерное кредитование в особенности сектора недвижимости, либерализация финансового сектора без создания адекватной системы контроля.

<< | >>

↑

Источник: Панова Анна Владимировна. СТРУКТУРНЫЕ СДВИГИ ИНОСТРАННОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ НА РЫНКЕ НЕДВИЖИМОСТИ (НА ПРИМЕРЕ РЫНКА ГОСТИНИЧНОЙ НЕДВИЖИМОСТИ). 2009

Еще по теме Азиатский кризис:

- Инвестиции - История экономики - Основы экономики - Платежные системы - Политэкономия - Рынок ценных бумаг - Ценообразование - Эконометрика - Экономика предприятия - Экономическая теория - Экономический анализ -