<<
>>

Условие процентного паритета

Сегодня мы живем в условиях мобильности капитала: иностранцы могут легко покупать активы США (такие как долларовые депозиты), а американцы, в свою очередь, — приобретать иностранные активы (такие как депозиты в евро).

Поскольку риски и ликвидность по депозитам иностранного и американского банков мало от-

личаются и практически ничто не мешает перемещениям капитала, логично предположить, что эти депозиты взаимозаменяемы (абсолютные субституты). В условиях мобильности капитала и равноценности банковских депозитов, если ожидаемая доходность долларовых депозитов выше, чем депозитов в иностранной валюте, то и иностранцы, и американцы захотят иметь долларовые депозиты, а не депозиты в иностранной валюте. И наоборот, если ожидаемая доходность иностранных депозитов превысит доходность долларовых, то и европейцы, и американцы не захотят удерживать средства на долларовых депозитах, а захотят иметь депозиты в иностранной валюте. Для тех, кто вкладывает средства как в долларовые, так и в иностранные депозиты, ожидаемые доходности должны быть одинаковыми, т.е. относительная ожидаемая доходность в уравнении (19.1) должна равняться нулю. Это условие может быть выражено так:

Это равенство — условие процентного паритета, согласно которому внутренняя процентная ставка равна процентной ставке за рубежом, минус ожидаемое укрепление национальной валюты. Аналогично такое утверждение может быть представлено более интуитивно: внутренняя процентная ставка равна процентной ставке за рубежом, плюс ожидаемое укрепление иностранной валюты. Если внутренняя процентная ставка превышает процентную ставку за рубежом, это означает, что присутствует положительное ожидаемое укрепление зарубежной валюты, которое компенсирует более низкую процентную ставку за рубежом. Если внутренняя процентная ставка составляет 15%, а процентная ставка за рубежом — 10%, это значит, что ожидаемое укрепление зарубежной валюты должно составить 5% (или что ожидаемое обесценивание доллара составит соответственно 5%).

Условие процентного паритета можно рассматривать с разных позиций. Во-первых, мы должны признать, что это условие лишь означает, что ожидаемые доходности долларовых депозитов и депозитов в иностранной валюте равны. Чтобы в этом убедиться, обратите внимание, что левая часть условия процентного паритета (уравнение 19.2) — ожидаемая доходность долларовых депозитов, а правая — ожидаемая доходность депозитов в иностранной валюте (обе части рассчитываются в одной валюте — долларах США). Принимая во внимание, что депозиты в национальной и иностранной валютах взаимозаменяемы (желанны в равной степени), условие процентного паритета — это условие равновесия для валютного рынка. Только при том валютном курсе, при котором ожидаемые доходности внутренних и иностранных депозитов равны (выдерживается процентный паритет), вкладчики будут стремиться удерживать крупные депозиты как в национальной, так и в иностранной валютах.

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 2: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Условие процентного паритета:

  1. 2.1. Проблемы применения инструментов денежно-кредитного регулирования на региональном уровне
  2. 2.5. Форвардные операции с иностранной валютой
  3. Оглавление
  4. Условие процентного паритета
  5. Равновесие на валютном рынке
  6. Равновесие
  7. Резюме
  8. Ключевые термины
  9. Врезка 20.2. Глобальный аспект Евро бросает вызов доллару
  10. Словарь терминов
  11. 10.9.2 Паритет процентных ставок
  12. 10.9.4 Паритет срочного курса
  13. 10.9.5 Синтез паритетных условий мировых финансовых рынков
  14. 2.2. ЗОЛОТОСТАНДАРТНЫЙ ФАСАД 20-х ГОДОВ
  15. Валютный курс и паритет покупательной способности.
  16.    2.1. Сущность, основные элементы и виды валютных систем.
  17. Формирование равновесного валютного курса. Паритет покупательной способности. Процентный паритет
  18. Инфляция, ее социально-экономические последствия и антиинфляционная политика в условиях российской экономики.
  19. Поддержание паритета процентных ставок
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -