Рисковая структура процентных ставок

На рис. 6.1 приведены графики доходности к погашению для нескольких видов долгосрочных облигаций за 1919-2002 годы. График показывает две важные особенности поведения процентных ставок для облигаций с одинаковым сроком погашения: процентные ставки по различным облигациям с одинаковым сроком погашения отличаются друг от друга в каждом году, и разница (спред) между процентными ставками изменяется во времени.

Например, процентные ставки по муниципальным облигациям превышали процентные ставки по казначейским облигациям в конце 1930-х годов, но во все остальные периоды соотношение этих процентных ставок было обратным. Более того, спред между процентными ставками по корпоративным облигациям Ваа (более рисковым, чем корпоративные облигации Ааа) и казначейскими облигациями был очень большим в годы Великой депрессии (1930-1933), уменьшился в 1940-1960-е годы, а затем снова увеличился. Какими факторами можно объяснить эти явления? \r\nГодовая доходность (%) \r\n0

1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000

Рис. 6.1. Доходность долгосрочных облигаций США в 1919-2002 годах

\r\nИсточник. Board of Governors of the Federal Reserve System, Banking and Monetary Statistics, 1941-1970; Federal Reserve: www. federal re serve .gov/releases/hi 5/data, htm/

<< | >>

↑

Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 1: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Рисковая структура процентных ставок:

- Биржа - Бонистика - Валюта - Денежные системы - Деньги и политика - Инфляция - Как заработать деньги - Карты кладов - Религия и деньги - Теория денег - Электронные деньги -