<<
>>

Глава 6. Рисковая и временная структура процентных ставок

2. Векселя Казначейства США характеризуются меньшим риском и большей ликвидностью, чем свободнообращающиеся банковские депозитные сертификаты. Следовательно, спрос на казначейские векселя будет выше, а процентные ставки по ним — ниже.

4.

Утверждение верно. Если облигации с разными сроками погашения — хорошие субституты, то рост процентной ставки по одному виду облигаций вызывает рост процентных ставок по остальным, так как ожидаемая доходность всех облигаций практически одинакова.

6. а) Доходность к погашению составит 5% по годовым облигациям, 6% — по 2-летним, 6,33% — по 3-летним, 6,5% — по 4-летним и 6,6% — по 5-летним облигациям, б) Доходность к погашению составит 5% по годовым облигациям, 4,5% — по 2-летним, 4,33% — по 3-летним, 4,25% — по 4-летним и 4,2% — по 5-летним облигациям. Кривая доходности в случае а) будет подниматься вверх еще резче, если население предпочитает краткосрочные облигации, так как процентные ставки по долгосрочным облигациям в этом случае будут включать положительную премию за сниженную ликвидность.

8. Горизонтальный участок кривой доходности для краткосрочных ценных бумаг говорит о том, что в близком будущем ожидается умеренное снижение краткосрочных процентных ставок. Резкий положительный наклон кривой доходности для долгосрочных инструментов показывает, что в более отдаленном будущем ожидается рост процентных ставок. Поскольку процентные ставки и ожидаемая инфляция изменяются синхронно, кривая доходности говорит о том, что в ближайшее время ожидается некоторое снижение инфляции, а в будущем — ее повышение. \r\n10. Снижение подоходного налога уменьшит относительные преимущества муниципальных облигаций (не облагаемых налогом), и для населения они станут менее привлекательными, чем облагаемые налогом казначейские об-

лигации. Спрос на муниципальные облигации упадет, а на казначейские облигации — вырастет. Это вызовет рост процентных ставок по муниципальным облигациям и их падение по казначейским.

12. Снижение ставки брокерских комиссионных на рынке корпоративных облигаций повышает их ликвидность, следовательно, спрос на них растет, а премия за риск — падает.

14. Прогноз краткосрочных процентных ставок увеличится, так как рост долгосрочных процентных ставок означает, что среднее арифметическое ожидаемых краткосрочных процентных ставок повышается.

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 2: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Глава 6. Рисковая и временная структура процентных ставок:

  1. Оглавление
  2. Глава 6. Рисковая и временная структуры процентных ставок
  3. Предисловие
  4. Риск дефолта
  5. Подоходный налог
  6. Премия за пониженную ликвидность и предпочтительный сектор рынка
  7. Резюме
  8. Словарь терминов
  9. Глава 6. Рисковая и временная структура процентных ставок
  10. Среднее ожидаемое значение
  11. Глава 4.2. Анализ риска инвестиционного портфеля
  12. 6.4. Трансфертное ценообразование
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -