<<
>>

Глава 7. Фондовый рынок, теория рациональных ожиданий и гипотеза эффективного рынка

2. Акционер получает периодические дивиденды и выручку от будущей продажи акций. Размер дивидендов зависит от доходов фирмы и неизвестен заранее. Выручку от будущей продажи оценить еще труднее, так как она зависит от еще более долгосрочного прогноза дивидендов.

Денежные потоки по облигации включают периодические процентные платежи и заключительный платеж в конце периода погашения. Размеры этих платежей устанавливаются в письменном соглашении в момент выпуска облигаций и не могут измениться, если фирма не обанкротилась. Следовательно, цена акции колеблется сильнее, так как размер денежных потоков по ней неустойчив.

3 долл. х (1,07)

„ -о • = 29,18 долл.

4. 0,18 - 0,07

6. Утверждение ложно. Даже очень неточные ожидания могут быть рациональными, так как оптимальный прогноз не обязан быть точным: прогноз остается оптимальным, будучи наилучшим из всех возможных, даже при большой ошибке прогнозирования.

8. Нет, потому что прогноз специалиста по прогнозированию менее точен, чем предсказание, что завтрашние процентные ставки будут равны сегодняшним. Следовательно, данный прогноз не самый лучший из всех возможных, т.е. не оптимальный, и ожидания прогнозиста не рациональны.

10. Нет, потому что рост денежной массы — общеизвестная информация, которая уже учтена в ценах акций. Следовательно, вы можете рассчитывать только на получение равновесной доходности.

12. Нет, потому что эта общедоступная информация уже учтена в ценах акций. Оптимальный прогноз доходности акций — это равновесная доходность, поэтому вы не получите выгоды от их продажи.

14. Нет, если он не имеет больше информации, чем остальные участники рынка. Если цена акций IBM в следующем месяце увеличится на 10%, то годовая доходность превысит 100%, что наверняка выше равновесного значения. Это возможно при наличии неучтенной возможности получения прибыли. Однако такая возможность на эффективном рынке исключена.

Ожидания \r\nмогут быть рациональными только в случае, если человек обладает информацией, недоступной остальным участникам рынка, что позволит ему перехитрить рынок.

16. Утверждение ложно. Более информированные участники рынка делают его более эффективным, ликвидируя неучтенные возможности получения прибыли. Эти люди могут получить прибыль от владения информацией.

18. В принципе, справедливо. Валютный курс изменяется по закону случайный блужданий в течение короткого периода, например недели, потому что изменения валютного курса непредсказуемы. Если бы эти изменения были предсказуемы, существовали бы большие неучтенные возможности получения прибыли на валютном рынке. На эффективном валютном рынке такие возможности исключены. Следовательно, валютный курс на практике изменяется по закону случайных блужданий.

20. Утверждение ложно. Хотя страх может быть причиной крушения фондового рынка, это не означает, что на рынке есть неучтенные возможности получения прибыли. Теория рациональных ожиданий не считает большие скачки цен акций результатом страха части инвесторов.

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 2: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Глава 7. Фондовый рынок, теория рациональных ожиданий и гипотеза эффективного рынка:

  1. Оглавление
  2. Детальное рассмотрение фондового рынка
  3. Глава 7. Фондовый рынок, теория рациональных ожиданий и гипотеза эффективного рынка
  4. Предисловие
  5. Вопросы и задания
  6. Словарь терминов
  7. Глава 7. Фондовый рынок, теория рациональных ожиданий и гипотеза эффективного рынка
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -