Глава 8. Экономический анализ финансовой структуры

2. Финансовые посредники повышают свой профессиональный уровень, овладевая компьютерными технологиями. Это позволяет оказывать услуги ликвидности, которые помогают клиентам проводить сделки, например выписывать чеки для оплаты счетов.

4. Внедрение стандартов и принципов бухгалтерского учета облегчает верификацию прибыли, решая проблемы ложного выбора и морального риска на финансовых рынках, следовательно, способствуя лучшему функционированию этих рынков. Принципы бухгалтерского учета помогают инвесторам отличать надежные фирмы от ненадежный, устраняя опасность ложного выбора на финансовых рынках. Кроме того, менеджерам становится труднее скрывать прибыль, следовательно, уменьшается проблема морального риска ("принципал-агент").

6. Маленькие фирмы не известны широким кругам, потому они скорее решат взять ссуду в банке. Таким фирмам трудно продать свои ценные бумаги на финансовых рынках, так как инвесторы не имеют достаточной информации о них. Банки, которые специально собирают информацию о малый фирмах, — единственная для них возможность получить финансирование.

8. Вкладывая в личный бизнес все свои сбережения, человек может понести большие потери, если займется слишком рискованной деятельностью или начнет искать выгоду лично для себя, не заботясь о прибыли фирмы. Поэтому он будет действовать в интересах кредитора, т.е. долг, скорее всего, будет погашен.

10. Справедливо. Если заемщик окажется ненадежным и разорится, кредитор может продать залог и возместить свой ущерб. Следовательно, кредитора меньше волнует проблема ложного выбора.

12. Разделение собственности и управления создает проблему "принципал- агент". Менеджеры (агенты) не так сильно заинтересованы в максимизации прибыли, как собственники (принципалы). Следовательно, менеджеры могут не столь прилежно работать, заниматься своими делами или решать стратегические вопросы в личных интересах, не заботясь о повышении прибыли фирмы.

14. Спад на фондовом рынке сокращает собственный капитал фирм, обостряя проблему морального риска. Имея меньше акционерного капитала, владельцы фирм больше склонны рисковать или расходовать фонды корпорации с целью личного обогащения. Следовательно, кредиторы опасаются, что долги не будут возвращены. Поэтому объемы кредитования и инвестиционные расходы упадут, что приведет к финансовому кризису, когда финансовые рынки не справляются со своими задачами, а экономика не развивается.