<<
>>

15.2. ДЕНЕЖНАЯ МОДЕЛЬ ЗАЕМНЫХ ФОНДОВ

Представители традиционной докейнсианской количественной теории не всегда придерживались простой реальной модели нормы процента, рассмотренной в разделе 15.1. Как мы видели в гл.6, еще Торнтон (Thornton,

1802) непосредственно учитывал роль денежных факторов в краткосрочном аспекте, и он не был одинок.

Однако наибольшее внимание проблеме включения спроса и предложения денег в теорию процента было уделено в иссл е д о ваішях Кейнса, в его теорий предпочтения ликвидности, а также работах тех экономистов -современников Кейнса, которые в отличие от него вводили деньги путем расширения модели ссудных фондов.

Такие работы _ велись как экономистами шведской школы, которые при этом исходили из идей Викселля

,-наиболее известное из их исследований принадлежало перу Олина (1937),-так и английской школы, виднейшим представителем которой являлся Робертсон

. В этом разделе мы рассмотрим модель ссудных фондов, которая обобщает различные способы включения денег в теорию спроса и предложения, как в разделе 15.1 эта модель выражает спрос и предложение ссудных фондов (новых облигаций) в значениях потока. Однако здесь принимаются в расчет два источника спроса и два источника предложения. Предполагается, что источники ссудных фондов или, другими словами, поток спроса на облигации состоит из суммы планируемых инвестиций плюс некоторый прирост массы денег за неделю:

fiD = S + AMs (15.3)

Предполагается далее, что спрос на заемные фонды или поток предложения облигаций вызывается потребностью в финансировании производственных инвестиций, а также спросом на займы со стороны тех, кто стремится увеличшь кассовые остатки:

В?=.1 + Ш° (15.4)

Условие равновесия для рынка денег при этом имеет вид:

S + AMS = / + AMD (15.5)

Данное уравнение содержит все компоненты спроса на новые облигации и их предложения, но требует некоторых дополнительных пояснений.

Во-первых, даже если предположить, что весь прирост денежной массы первоначально приходится на долю кредиторов, он можег быть расходован не только на приобретение облигаций, но и на закупки потребительских товаров. Однако гакая ситуация не приводит к нарушению равенства правой и левой частей уравнения, так как покупка товаров учитывается в показателе сбережений S. Если AMs идет частично на покупку товаров, то такое увеличение потребления влечет за собой уменьшение 5 на равную величину. Очевидно, что уменьшение AMs на эту же величину при оценке суммы новых денег, затраченных на покупку облигаций, означало бы повторный счет. Во-вторых, может возникнуть вопрос, почему в спросе и предложении облигаций учитывается только по два компонента: ведь люди получают займы (выпускают облигации) не только для финансирования инвестиций. Ответ заключается в том, что займы связаны также с потребностью в деньгах для покрытия поіребительских и других нужд, но, будучи введены в обе части уравнения, они взаимно компенсируют друг друга Таким образом, наша модель настолько агрегирована, что непосредственно не отражает некоторые особенности спроса и предложения. Тем не менее уравнения подобного типа широко использовались приверженцами теории ссудных фондов.

Выявив компоненты спроса и предложения для новых облигаций, мы должны рассмотреть, какие факторы их определяют. Предполагается, что S и I функционально связаны с нормой процента по облигациям. Кроме того, АМ° может также рассматриваться как функция нормы процента на основаниях, подобных тем, которые предложил Кейнс в своей теории предпочтения ликвидности . Что же касается AMs, то она задается экзогенно. Следовательно, условие равновесия (уравнение 15.5) может быть записано как:

1{г) + A MD{r) = S(r) + A Ms (15.6)

Норма процента является раповесной при тех значениях, которые удовлетворяют уравнению.

Графически это показано на рис. 15.2, где 5s является результирующей кривых II и AMDAMD, a BD-кривых SS и АМіЛМі. Равновесная норма процента гх; при этой норм\'е процента инвестиции и сбережения в нашем примере равны друг другу, так же как и прирост предложения денег и желаемый прирост кассовых остатков. Однако, как будет показано в следующих разделах, равновесие на рынке может быть достигнуто при 5s = BD и одновременном превышении S над I и AMD над AMs (или наоборот),

Рассмотрим, в каком смысле эта модель является денежной моделью частичного равновесия. Обратившись к рис. 15.2, предположим, что предложение денег увеличилось не на AM\

<< | >>
Источник: Харрис Л.. Денежная теория: Пер. с англ./Общ. ред. и вступ, ст. В.М. Усоскина.-М.: Прогресс,1990.-750 с.. 1990

Еще по теме 15.2. ДЕНЕЖНАЯ МОДЕЛЬ ЗАЕМНЫХ ФОНДОВ:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -