Модель рациональной динамики фондовых инвестиций

Итак, моделируя рациональный инвестиционный выбор, мы устанавливаем, что он управляется принципом инвестиционного равновесия. При нарушении равновесия, по внутренним условиям фондового рынка или в силу изменившихся макроэкономических условий, возникает диспаритет, и система стремится к возвращению утраченного равновесия через переток капиталов из одного вида активов в другой.

Построим нашу модель инвестиционного равновесия как описание динамической системы (конечного автомата, где в качестве состояний выступают инвестиционные тенденции, о чем речь дальше), где моделируется стартовое размещение фондовых активов и последующие перетоки между активами на интервале дискретного прогнозного времени tнач, tнач+1, ..., t,…, tкон. По умолчанию, мы выбираем единичный интервал прогнозирования DT = 0.25 года (квартал).

Для начала классифицируем тенденции, возникающие в ходе инвестиционного выбора.

С точки зрения движения капитала можно вычленить:

· призывную тенденцию (когда капитал отвлекается из других форм и инвестируется в фондовые активы);

· выжидательную тенденцию (когда прилив капитала останавливается, но отлива из фондовых активов еще нет);

· отзывную тенденцию (когда капитал перетекает с фондового рынка в другие формы).

С точки зрения портфельного выбора можно вычленить:

· агрессивную тенденцию (когда капитал предпочитает акции облигациям и иным своим формам);

· промежуточную тенденцию (когда капитал ищет инвестиционного равновесия между акциями и облигациями);

· консервативную тенденцию (когда капитал предпочитает акции облигациям и иным своим формам).

На декартовом произведении вышеизложенных классификаций образуются комбинированные тенденции: выжидательно-агрессивная, призывно-консервативная итд.

Стартовое рациональное размещение активов моделируется нами таблицей 7.5. Параметры аi и bij, участвующие в таблице 7.5, - свои для каждой страны и для каждого периода прогнозирования.

Далее мы формируем инвестиционные переходы, которые должен осуществлять рациональный инвестор в прогнозируемой перспективе, ребалансируя свой фондовый портфель. Схема опирается на все вышеизложенные соображения (таблица 7.6).

Из таблиц 7.5 и 7.6 видно, что по мере увеличения риска тех или иных инвестиций (с ростом инфляции или с падением рентабельности капитала) капитал в руках рационального инвестора ищет сменить форму, что немедленно фиксируется соответствующей сменой тенденции в сторону отзывности.

Таблица 7.5. Стартовое распределение капитала

Таблица 7.6.

7.1.