<<
>>

15.3. ТЕОРИЯ ПРЕДПОЧТЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ

Кейнс (1936) выступил с теорией, которая, как и у сторонников денежной теории ссудных фондов, учитывала роль денежных факторов. Он считал, что норма процента-это в первую очередь денежный феномен, и это его утверждение привело к разногласиям между ним и такими авторами, как Олин и Робертсои.
Мы не будем разбирать эти разногласия, но в разделе 15.4 покажем, что они относятся преимущественно к проблемам общего равновесия. Имеются, однако, два существенных различия между кейнсианской теорией предпочтения ликвидности и денежной теорией ссудных фондов, даже в рамках модели частичного равновесия.\'

Первое из них заключается в том, что Кейнс анализирует факторы, воздействующие на норму процента на денежном рынке. Он рассматривает спрос и предложение денег и предполагает, что равновесная норма процента устанавливается в случае их равенства. Это противоречит теории ссудных фондов, которая акцептирует внимание на спросе и предложении облигаций. Методология Кейнса производит странное впечатление на тех, кто считает, что норма процента отражает цену облигаций. Тем не менее в гл.16 мы покажем, что применение закона Вальраса в модели общего равновесия приводит при определенных предпосылках к выводу, что для определения нормы процента можно использовать л равной степени как рынок облигаций, так и рынок цены. Полагая, что закон Вальраі.а в модифицированном виде имеет силу и для финансового рынка, мы можем использовать кейн- сианский подход применительно к модели частичного равновесия. Мы вправе предположить, что избыточный спрос на деньги всегда равен избыточному спросу на облигации, в результате чего равновесие па рынке денег с необходимостью подразумевает и равновесие на рынке облигаций. Рис. 15.3 служит иллюстрацией состояния кейнсианского денежного рынка и ринка облигаций с учетом этих предпосылок и условий, что предложение денег и облигаций задается экзогенно J.

1 Эта модифицированная версия закона Вальраса подразумевается в упрощенных кейнсианских моделях спроса на деньги, которые исходят из того, что хозяйственные агенты, как мы допускали в главах 10 и 11, располагают определенным запасом боїатегва и могут выбирать лини, между деньгами.

Вторым существенным отличием кейнсианской теории предпочтения ликвидности от теории ссудных фондов является то, что первая формулируется в терминах запаса, а вторая-в терминах потока. Кривые спроса на деньги и облигации на рис. 15.3 относятся к запасу денег и облигаций на определенный момент времени, а не к их

Кривые предложения относятся ко всем запасам этих активов, а не к их приросту. Как мы увидим в гл. 16, различное построение моделей, вызванное разницей в размерности потока и запаса, служит поводом для большой полемики. Довольно сложно однозначно ответить на вопрос, является ли это различие между этими моделями основополагающим или же они,, по существу, идентичны.

<< | >>
Источник: Харрис Л.. Денежная теория: Пер. с англ./Общ. ред. и вступ, ст. В.М. Усоскина.-М.: Прогресс,1990.-750 с.. 1990

Еще по теме 15.3. ТЕОРИЯ ПРЕДПОЧТЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ:

  1. ГЛАВА 15 Психологические и деловые мотивы предпочтения ликвидности
  2. Предложение и спрос на рынке денег: модель предпочтения ликвидности
  3. Равновесные процентные ставки в модели предпочтения ликвидности
  4. Теория предпочтения ликвидности Кейнса
  5. Различия между теориями Фридмана и Кейнса
  6. 9.4. СПРОС НА ДЕНЬГИ И ЛИКВИДНАЯ ЛОВУШКА
  7. 10.6. НЕКОТОРЫЕ СЛЕДСТВИЯ ИЗ КЕЙНСИАНСКОЙ ТЕОРИИ ПРЕДПОЧТЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ
  8. 11.1. ПОРТФЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ, ЛИКВИДНАЯ ЛОВУШКА И СВЯЗЬ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ МОТИВАМИ ПОВЕДЕНИЯ
  9. Денежная иллюзия в теории предпочтения ликвидности
  10. Предпочтение ликвидности
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -