<<
>>

3. Спрос на деньги и его факторы.Кейнсианская теория предпочтения ликвидности

Поскольку мы находимся в рамках кейнсианского анализа, по-стольку уровень цен предполагается неизменным (Р = const), поэтому спрос на деньги и предложение денег представлены в реальном выражении.

В анализе рынка денег мы будем использовать денежный агрегат Ml, обозначив его как М.

Спрос на деньги - это то количество денег (наличность + бессрочные депозиты, т.е.

Ml), которые люди желают иметь.

Для чего нужны людям деньги? Разумеется, для того, чтобы их тратить. Но они не тратят все деньги сразу, желая иметь определенный запас ликвидности, чтобы обеспечить себе свободу маневра в расходах. Кейнсианская теория предпочтения ликвидности объясняет, почему люди предпочитают хранить деньги, а не превращать их в финансовые активы (ценные бумаги) с целью получения дохода в виде процента.

Поскольку люди, храня деньги, отказываются от возможного дохода в виде процента, то процентная ставка (/), следовательно, является альтернативными издержками хранения денег или ценовым фактором спроса на деньги.

Кейнс выделял два основных мотива предпочтения ликвидности (спроса на деньги):

Трансакционный мотив, который определяет трансакционный спрос на деньги (речь идет о хранении денег для осуществления сделок, т.е. для ежедневного финансирования текущих расходов) или спрос на деньги для сделок: кривая DTm на рис. 15.1а.

Спекулятивный мотив, который определяет спекулятивный спрос на деньги или спрос на деньги со стороны активов (имеются в виду деньги, предназначенные для покупки ценных бумаг, когда цены на них падают и которые хранятся на руках, если эти цены растут): кривая ifm нарис. 15.1 б.

При этом спрос на деньги для сделок (рис. 15.1 а) зависит от уровня дохода (неценовой фактор спроса на деньги) и не зависит от процентной ставки (/):

если доход растет, трансакционный спрос на деньги увеличивается (кривая DTm сдвигается вправо);

если доход уменьшается, трансакционный спрос на деньги сокращается (кривая DTm сдвигается влево).

Спрос на деньги со стороны активов (в качестве активов в модели Кейнса выступают государственные облигации) зависит от процентной ставки, но не зависит от уровня дохода (рис.

15.1 б): чем выше уровень процентной ставки і, тем больше объем спекулятивного спроса на деньги, и наоборот. Проанализируем сначала зависимость между рыночной ценой (курсовой стоимостью) облигации и процентной ставкой.

Предположим, вы купили облигацию по цене 100 руб., которая приносит 10 руб. дохода в год. Тогда доходность облигации (годовая процентная ставка) составит (10 руб./ЮО руб.)* 100% = = 10 % годовых.

Предположим далее, что в результате либо роста спроса на облигации, либо уменьшения их предложения цена облигации выросла до 200 руб. Однако она по-прежнему будет приносить своему владельцу 10 руб. дохода в год. Следовательно, доходность облигации упадет: (10 руб./200 руб.)* 100 % = 5 % годовых. Если наоборот цена облигации упадет, например, до 50 руб., доходность облигации увеличится: (10 руб./50 руб.)* 100 % = 20 %.

230

Мы можем сделать вывод: цена облигации и значение процентной ставки связаны обратной зависимостью - если цена облигации растет, процентная ставка падает.

Но! При высокой цене облигаций (соответственно низкой ставке процента) люди перестанут покупать облигации, предпочитая хранить деньги в ожидании падения цены облигаций.

Таким образом, мы объяснили обратную зависимость между величиной спроса на деньги со стороны активов и значением процентной ставки. Именно этим объясняется отрицательный наклон кривой спроса на деньги со стороны активов (рис. 15.1 б).

Чтобы получить график общего спроса на деньги (рис. 15.2) нужно сложить кривые DTm и Dsm на рисунках 15.1 а и 15.1 б по горизонтали.

DTm2 DTm DTmx

Рис. 15.1

В результате проведенного анализа мы приходим к выводу, что величина общего спроса на деньги М4 зависит от двух основных факторов (при неизменном уровне цен !): процентной ставки и уровня дохода (так как уровень цен постоянен, то номинальная процентная ставка равна реальной, номинальный доход равен реальному). Эту зависимость можно выразить в виде функции:

М* =/(*> РУ,

где ЛҐ1- величина спроса на деньги, і - номинальная процентная ставка, PY— номинальный доход.

ги (при данном уровне дохода).

Процентная ставка і - это ценовой фактор спроса на деньги: чем выше процентная ставка, тем меньше величина спроса на день-

• Чем больше доход, тем больше величина спроса на деньги при любом уровне процентной ставки. Это неценовой фактор спроса на деньги.

График спроса на деньги (см. рис. 15.2) отображает зависимость между величиной спроса на деньги Л/*7 и процентной ставкой /:

м" =/(/).

Кривая Dm - кривая спроса на деньги - показывает количество денег М, которое люди хотят иметь при разных значениях процентной ставки (при данном уровне дохода).

Если уровень дохода изменится, то кривая Dm сдвинется вправо в положение Dm\\ (если доход увеличится, то увеличится и спрос на деньги) или влево в положение Dmi (если доход уменьшится, то сократится спрос на деньги).

<< | >>
Источник: Дьяченко Б.А., Найденова Е.М.. Экономика: курс лекций. М.: МИФИ, 2008. 264 с.. 2008

Еще по теме 3. Спрос на деньги и его факторы.Кейнсианская теория предпочтения ликвидности:

  1. XIV. НЕПРИГОДНОСТЬ КОЛИЧЕСТВЕННОЙ ТЕОРИИ ДЕНЕГ ДЛЯ НАШИХ ЦЕЛЕЙ
  2. 13.2. Экономическая основа формирования уровня ссудного процента
  3. 13.2. Экономическая основа формирования уровня ссудного процента
  4. 2.) Портфельные теории спроса на деньги
  5. 13.2. Экономическая основа формирования уровня ссудного процента
  6. 9.4. СПРОС НА ДЕНЬГИ И ЛИКВИДНАЯ ЛОВУШКА
  7. 10.6. НЕКОТОРЫЕ СЛЕДСТВИЯ ИЗ КЕЙНСИАНСКОЙ ТЕОРИИ ПРЕДПОЧТЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ
  8. 11.1. ПОРТФЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ, ЛИКВИДНАЯ ЛОВУШКА И СВЯЗЬ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ МОТИВАМИ ПОВЕДЕНИЯ
  9. 12.5. СУЩЕСТВЕННЫЕ ЧЕРТЫ КЕЙНСИАНСКО-НЕОКЛАССИЧЕСКОГО СИНТЕЗА
  10. 15.3. ТЕОРИЯ ПРЕДПОЧТЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ
  11. 15.4. РЕАЛЬНАЯ И ДЕНЕЖНАЯ ТЕОРИИ ПРОЦЕНТА В СИСТЕМЕ ОБЩЕГО РАВНОВЕСИЯ
  12. 17.4. ПРЕДПОЧТЕНИЕ ЛИКВИДНОСТИ И МОДИФИЦИРОВАННЫЕ МОДЕЛИ ВРЕМЕННОЙ СТРУКТУРЫ
  13. 3. Спрос на деньги и его факторы.Кейнсианская теория предпочтения ликвидности
  14. Тема 1.3. Теории денег
  15. Теория Кейнса: эффективный спрос
  16. 3. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ МОДЕЛИ СПРОСА НА ДЕНЬГИ
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -