Современная теория спроса на деньги
Признавая важность понятий норма доходности и норма процента, современные экономисты рассматривают эту проблему в более широком аспекте: категория деньги включает в себя не только собственно деньги (параметр М1), но и все основные параметры (М1, М2, М3).
Поэтому современная теория спроса на деньги отличается от теоретических моделей Кейнса рядом особенностей:?Рассматривается более широкий диапазон активов, нежели беспроцентное хранение денег и долгосрочные облигации, т.е. признается, что факторы, формирующие предпочтение обладания тем или иным активом относительно денег, могут повлиять на величину спроса на деньги.
?Отвергается разделение спроса на деньги на основании мотивов предосторожности, трансакционных и спекулятивных мотивов. Деньги не рассматриваются как ликвидный актив, обеспечивающий спекулятивные гарантии сохранения капитала в моменты низких норм ссудного процента.
?Богатство считается одним из определяющих факторов спроса на деньги. При увеличении богатства индивида он, вероятнее всего, захочет увеличения каждого из типов принадлежащего ему богатства, включая деньги.
?Учитываются изменения в ожиданиях (прогнозные оценки состояния рынков товаров и услуг, ресурсов и финансовых рынков). При пессимистическом прогнозе на будущую конъюнктуру величина спроса на деньги имеет тенденцию расти. И наоборот, при оптимистическом прогнозе предпочтение отдается другим активам, испрос на деньги падает.
?Принимается во внимание влияние инфляционных процессов.
Рост номинального национального дохода (продукта) объясняется ростом уровня цен при фиксированном реальном объеме производства или определенным сочетанием динамики изменения этих категорий. В любом случае изменение номинального национального дохода повлияет на величину спроса на деньги. Если наблюдается рост реального объема производства при неизменном уровне цен, то увеличится объем сделок, что вызовет дополнительный спрос на деньги для обеспечения этих операций.
Увеличение уровня цен без изменения уровня реального сектора экономики также увеличивает количество денег, необходимых для осуществления планируемых актов купли-продажи при новом, более высоком уровне цен. Рассмотренная зависимость позволяет заключить, что прогнозная характеристика взаимной связи между выпуском продукции и спросом на деньги требует учета уровня цен. При этом следует помнить, что уровень цен и национальный продукт должны иметь один масштаб измерения: реальные или номинальные единицы. Впервом случае спрос на реальные денежные остатки[*] выражается ввиде функциональной зависимости от реального выпуска продукции (реального дохода):
, где MD – спрос на номинальные денежные средства в обращении; Y – номинальный национальный доход; р – уровень цен. В номинальных единицах спрос на деньги
.
Учет уровня цен при анализе связи между развитием реального сектора экономики и спросом на деньги предполагает, кроме прямого учета инфляции, оценку ее косвенного влияния на эту взаимосвязь. Это влияние проявляется через связь нормы процента по другим активам ХС (альтернатива деньгам) и спросом на деньги. Чем выше норма процента на альтернативные деньгам активы, тем выше их альтернативная стоимость. Таким образом, при прочих равных условиях, чем выше реальная норма процента, тем ниже величина спроса на деньги.
В условиях инфляции ее темп ускоряет данную зависимость. Инфляция подрывает полезность денег как средства сбережения, поскольку реальное количество товаров и услуг, которое можно приобрести за наличные деньги, не приносящие процент, падает пропорционально темпу роста уровня цен. Кроме того, изменения в темпах инфляции существенно влияет на желание индивида хранить именно неликвидные активы (недвижимость, запасы товаров).
Чем выше темпы инфляции, тем быстрее растут цены неликвидных активов.С учетом влияния реальных норм процентов и ожидаемого темпа инфляции функцию спроса на деньги можно записать в виде
,
где r – ожидаемая реальная норма процента; р – ожидаемый темп инфляции.
Сумма ожидаемой реальной нормы процента с ожидаемым темпом инфляции будет равна ожидаемой номинальной норме процента R. Тогда функция спроса на деньги может быть упрощена:
. Таким образом, величина спроса на номинальные денежные средства в обращении зависит от номинального национального дохода и номинальной нормы процента.
Скорость обращения денег также зависит от номинальной нормы процента и может быть записана в виде v(R). Эта зависимость проявляется следующим образом: по мере продвижения по кривой спроса на деньги скорость обращения денег падает пропорционально уменьшению номинальной нормы процента и возрастает с ростом номинальной нормы процента.
Используя обозначение v(R), перепишем уравнение (9) следующим образом:
.
Это уравнение иллюстрирует понятие спроса на деньги в рамках современной количественной теории.
Изменения в уровне цен способны привести в равновесие предложение и спрос на деньги. Такое положение может быть теоретически доказано, если функция спроса на деньги стабильна и предсказуема. Поскольку в этом случае изменения количества денег, находящихся в обращении, вполне предсказуемым образом повлияют на цены и реальный объем производства.