Количественная теория денег

Уравнение количественной теории денег может быть записано следующим образом:

М* F = P* F,

где М - количество денег в обращении (предложение денег); V - скорость обращения денег (среднее количество раз, которое одноименная денежная единица переходит из рук в руки при совершении сделок в течение года); Р— уровень цен (измеряемый индексом цен); Y - выпуск (доход) в реальном выражении, включающий в себя конечные товары и услуги, т.е.

Приведенное выше соотношение является тождеством: совокупные денежные расходы на товары и услуги (М* V) за год равны денежной ценности произведенных товаров и услуг (Р * Y), т.е. номинальному ВВП. Однако это тождество в трактовке экономистов классической школы, разработавших количественную теорию денег, превращается в уравнение, так как скорость обращения V они рассматривали как величину постоянную. Кроме того, нам известно, что классики считали, что объем реального ВВП определяется производственной мощностью экономики (совокупным предложением), которая функционирует в условиях полной занятости и находится на потенциальном уровне (F* или Qf).

Экономисты-классики утверждали, что поскольку скорость обращения денег и предложение товаров и услуг постоянны, то

АМ = АР.

Наиболее последовательными современными сторонниками количественной теории являются монетаристы (поэтому приведенное выше уравнение называют также монетаристским уравнением обмена). Они считают, что скорость обращения денег является скорее не постоянной, а стабильной (меняется очень медленно и предсказуемо), Y = Y* (или Q = Qj). При этих условиях общий уровень цен определяется предложением денег:

• любое увеличение предложения денег приводит к незамедлительному росту совокупного спроса;

• если предложение денег М и, следовательно, совокупный спрос AD увеличиваются за некоторый период быстрее, чем производственная мощность экономики Qf, то результатом станет рост уровня цен (инфляция).

Методологической базой количественной теории денег послужила классическая дихотомия: разделение экономических переменных на номинальные и реальные.

Классики и их современные последователи утверждают, что номинальные переменные (количество денег в обращении, уровень цен, номинальные ставки заработной платы, номинальная ставка процента и т.п.) находятся под влиянием изменений исключительно в денежно-кредитной сфере. В то же время реальные экономические переменные (уровень производства, занятость, реальная процентная ставка и т.п.) не зависят от изменений в денежно- кредитной сфере.

Именно признание нейтральности денег объясняет отрицательное отношение монетаристов к использованию денежно-кредитной политики в целях стабилизации экономики.

Нейтральность денег послужила основанием для эффекта Фишера. В уравнении, предложенном Ирвингом Фишером, номинальная процентная ставка выражается как сумма реальной процентной ставки и ожидаемого темпа инфляции:

і е 1=Г +7Г ,

где і - номинальная процентная ставка; г - реальная процентная ставка; к - ожидаемый темп инфляции.

Эффект Фишера означает, что динамика номинальных процентных ставок обусловлена динамикой уровня цен (темпом инфляции).

В отличие от классиков и монетаристов кейнсианцы утверждают:

Скорость обращения денег V является нестабильной, изменяется быстро и может погасить изменение предложения денег.

Изменение предложения денег ведет к изменению процентной ставки.

Изменение процентной ставки ведет к изменению объема инвестиционного спроса.

Изменение объема инвестиций ведет к изменению совокупного спроса.

Изменение совокупного спроса ведет к изменению реального ВВП и уровня безработицы.

Поэтому рост предложения денег не обязательно вызывает инфляцию: обусловленное этим ростом увеличение совокупного спроса может способствовать стабилизации экономики - увеличению реального ВВП и сокращению безработицы.

В схематичном виде эта логическая цепочка, называемая кейн- сианским передаточным механизмом, выглядит следующим обра-зом:

Aft->i4<->jt->y4Z)t-> Ft (и і).

Для того чтобы понять логику кейнсианской денежно- кредитной политики, нам необходимо выяснить, как на рынке денег формируется процентная ставка и какие факторы вызывают ее изменения.