<<
>>

Современная количественная теория денег Фридмана

В 1956 году Милтон Фридман опубликовал знаменитую статью "Количественная теория денег: новая версия" . И хотя в этой работе он часто ссылается на И. Фишера и количественную теорию, его теория спроса на деньги скорее соответствует подходу М.

Кейнса, чем И. Фишера.

Как и его предшественники, Фридман исследовал мотивы хранения денег. Вместо того чтобы их детально анализировать, как это делал Кейнс, он просто предположил, что спрос на деньги определяется теми же факторами, что и спрос на любой актив. Затем Фридман применил теорию спроса на активы к деньгам.

Согласно теории спроса на активы (см. главу 5), спрос на деньги зависит от объема богатства и ожидаемой доходности других активов по сравнению с ожидаемой доходностью денег. Как и Кейнс, Фридман признавал, что люди стремятся держать определенную сумму денежных остатков в реальном выражении. Поэтому Фридман выразил функцию спроса на деньги так:

М

— ^ = /(Ур, П ~ Гт< Ге ~ Гт<П\' ~ Гт) \' (22.6)

+ - ~

где M/P — спрос на реальные денежные остатки, Y — мера богатства, по Фридману, так называемый перманентный доход (текущая дисконтированная стоимость всех будущих доходов или, упрощенно, ожидаемый средний долгосрочный доход), гт — ожидаемая доходность денег, гь — ожидаемая доходность облигаций, г, — ожидаемая доходность обыкновенных акций, if — ожидаемый темп инфляции. Знаки под уравнением показывают, какая зависимость существует между спросом на деньги и соответствующими переменными: прямая (+) или обратная (-) .

Рассмотрим детальнее факторы спроса на деньги в теории Фридмана и их роль.

Как известно, спрос на активы прямо зависит от богатства, поэтому и спрос на деньги прямо зависит от перманентного дохода (меры богатства, по Фридману), что обозначено знаком " +" под переменной Yp. Перманентный доход (ожидаемый средний долгосрочный доход) в краткосрочном периоде колеблется значительно меньше, чем обычный (текущий), поскольку многие его изменения носят временный характер.

Например, в период экономического подъема доходы растут быстро, но это явление временное, и средний долгосрочный доход изменится незначительно. Следовательно, во время бума перманентный доход увеличится не столь значительно, как текущий. В период рецессии уменьшение текущего дохода бывает сильным, но при этом носит временный характер, поэтому средний долгосрочный (перманентный) доход уменьшится не так значительно, как текущий. Рассматривая в качестве одного из факторов спроса на деньги перманентный доход, приходим к выводу, что спрос на деньги не сильно изменяется при краткосрочных колебаниях экономики.

Население может хранить сбережения не только в форме денег. Фридман разделил альтернативные деньгам средства сбережения на три вида: облигации, акции и блага. Население предпочитает эти виды активов, а не деньги, если их ожидаемая доходность выше ожидаемой доходности денег. Три последние переменные в функции спроса на деньги (уравнение 22.6) — это отклонения значений ожидаемой доходности названных альтернативных активов от ожидаемой доходности денег. Знак "-" под каждой из переменных говорит о том, что при увеличении любой из них спрос на деньги уменьшается.

На ожидаемую доходность денег гт во всех трех случаях влияют два фактора.

1. Объем банковских услуг по депозитам, входящим в состав денежной массы, например, прием платежей в форме зачета чеков или автоматическая оплата \r\nсчетов. Ожидаемая доходность денег возрастает при увеличении объема таких услуг.

2. Сумма процентных выплат по счетам типа NOW и другим депозитам, включаемым в денежную массу. При увеличении суммы процентных выплат ожидаемая доходность денег возрастает.

Если выражения гь - гт и г - гт в функции спроса на деньги характеризуют ожидаемую доходность облигаций и акций по сравнению с ожидаемой доходностью денег, то выражение if - гт — это разность между ожидаемой доходностью благ и денег. Ожидаемая доходность благ — ожидаемая норма прироста капитала вследствие роста цен, она равна ожидаемому темпу инфляции я*. Например, при ожидаемом темпе инфляции 10% ожидаемая доходность благ тоже составит 10%. При увеличении тг5 - rm ожидаемая доходность благ по сравнению с деньгами возрастает, и спрос на деньги падает.

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 2: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Современная количественная теория денег Фридмана:

  1. Оглавление
  2. Современная количественная теория денег Фридмана
  3. Совокупный спрос с точки зрения монетарной теории
  4. Словарь терминов
  5. Предметный указатель
  6. XIV. НЕПРИГОДНОСТЬ КОЛИЧЕСТВЕННОЙ ТЕОРИИ ДЕНЕГ ДЛЯ НАШИХ ЦЕЛЕЙ
  7. 19.2. СОВРЕМЕННАЯ КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ТЕОРИЯ И ГИПЕРИНФЛЯЦИЯ
  8.   2.1. Основные направления развития теории денег 
  9.   2.6. Функции современных кредитных денег во взглядах различных экономистов\r\n  
  10. Тема 1.3. Теории денег
  11. Теории покупательной способности денег
  12. Теории денег и их развитие в современных условиях
  13. 1. Государство в неоклассических теориях. Экономический либерализм
  14. Теории денег и их эволюция
  15. Вопрос № 18.Концепции денег и современные изменения в денежном оборот
  16. 1. Эволюция количественной теории денег. Основные постулаты монетаризма
  17. 3. ГЛАВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ МЫСЛИ
  18. 12.12. ТЕОРИИ «НОВЫХ КЛАССИКОВ». МОНЕТАРИЗМ, ТЕОРИЯ ЭКОНОМИКИ ПРЕДЛОЖЕНИЯ, ТЕОРИЯ РАЦИОНАЛЬНЫХ ОЖИДАНИЙ
  19. 7.3. Количественная теория денег и ее характеристика
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -