<<
>>

Различия между теориями Фридмана и Кейнса

Между теориями спроса на деньги Фридмана и Кейнса существует ряд различий. Одно из них состоит в следующем: рассматривая несколько видов активов, альтернативных деньгам, Фридман признал, что на развитие экономики влияет несколько процентных ставок.

Кейнс же объединил все финансовые активы, кроме денег, в одну большую группу — облигации, полагая, что доходность различных активов изменяется практически одинаково. Если это так, то ожидаемая доходность облигаций — хороший индикатор ожидаемой доходности других финансовых активов, а значит, из функции спроса на деньги можно исключить соответствующие переменные.

Кроме того, в отличие от Кейнса, Фридман считал деньги и блага субститутами, между которыми выбирает население, принимая решение о том, сколько хранить денежных остатков. Поэтому Фридман включил в функцию спроса на деньги отклонение ожидаемой доходности благ от ожидаемой доходности денег. Если деньги и блага взаимозаменяемы, то изменение объема денежной массы может прямо влиять на объем совокупных расходов.

Фридман подчеркивал еще две особенности своей функции спроса на деньги, которые отличают ее от кейнсианской теории предпочтения ликвидности. Во-первых, он не считал доходность денег постоянной. Рост процентной ставки позволяет банкам получить больше прибыли от предоставляемых кредитов, следовательно, банки стараются привлечь больше депозитов для расширения кредитования. Если на процентные выплаты по вкладам нет ограничений, банки могут увеличить депозитные процентные ставки. Таким образом, в условиях конкуренции ожидаемая доходность денег, которые хранятся на депозитах, возрастает при увеличении процентных ставок по облигациям и кредитам. Банки увеличивают ставки по депозитам до тех пор, пока они получают прибыль от разницы процентных ставок. В результате конкуренции процентные ставки по кредитам и депозитам выравниваются, а величина гь - гт оста-

«14 т

ется практически неизменной при росте процентной ставки г .

Что произойдет при введении ограничений на процентные выплаты по депозитам? Будет ли ожидаемая доходность денег постоянной? Останется ли неизменной величина гь - гт при росте процентной ставки? Согласно теории Фридмана — нет, так как банки могут выиграть за счет роста объема и качества предоставляемых услуг.

Например, они могут увеличить количество кассиров, предложить автоматическую оплату счетов или расширить сеть удобно расположенных автоматов. В результате ожидаемая доходность депозитов повысится, поэтому, несмотря на введение ограничений на процентные выплаты по депозитам, при увеличении рыночной процентной ставки ожидаемая доходность денег увеличится, т.е. величина гь - гт останется относительно неизменной . В отличие от теории Кейнса, согласно которой процентная ставка — важный определяющий фактор спроса на деньги, теория Фридмана предполагает, что изменение процентной ставки слабо влияет на спрос на деньги.

Следовательно, в теории Фридмана спрос на деньги, по сути, зависит только от перманентного дохода, и уравнение спроса на деньги (22.6) можно приближенно записать в виде:

М

~f= /(Г,)- (22.7)

Фридман считал, что спрос на деньги не чувствителен к колебаниям процентной ставки не потому, что не реагирует на изменение побудительных мотивов владения альтернативными активами, а скорее потому, что изменение процентной ставки незначительно изменяет эти побудительные мотивы. Соответствующие переменные остаются практически неизменными, так как рост ожидаемой доходности альтернативных активов приводит к увеличению ожидаемой доходности денег.

Вторая особенность функции спроса на деньги Фридмана — ее стабильность. В отличие от Кейнса, Фридман считал, что функция спроса на деньги точно определяет его размер, а случайные колебания спроса незначительны. При нечувствительности спроса на деньги к колебаниям процентной ставки это означает предсказуемость скорости денежного обращения, поскольку из уравнения (22.7) следует уравнение

У - .О (22.8)

Отношение между YH Y достаточно легко прогнозировать, поэтому из стабильности функции спроса на деньги следует предсказуемость скорости денежного обращения. Если можно прогнозировать скорость денежного обращения, значит, можно прогнозировать изменение совокупных расходов под влиянием изменения денежной массы. Даже если скорость денежного обращения не считать постоянной, денежная масса остается, как и в количественной теории денег, главным фактором номинального дохода.

Следовательно, теория спроса на деньги Фридмана подтверждает выводы количественной теории о влиянии денежной массы на совокупные расходы. \r\nМы говорили о том, что функция предпочтения ликвидности Кейнса позволяет объяснить проциклические колебания скорости денежного обращения. Может ли теория Фридмана объяснить эти колебания?

Ответим на этот вопрос, опираясь на использование в функции спроса на деньги именно перманентного, а не текущего дохода. Что происходит с перманентным доходом в период экономического роста? Поскольку рост дохода носит преимущественно временный характер, перманентный доход увеличивается гораздо меньше, чем текущий. Тогда, согласно функции Фридмана, спрос на деньги увеличится незначительно по сравнению с изменением текущего дохода, и скорость денежного обращения увеличится (см. уравнение 22.8). Аналогично в период спада спрос на деньги сократится меньше, чем текущий доход, и скорость денежного обращения уменьшится. Таким образом, скорость денежного обращения изменяется проциклически.

В заключение можно сказать, что теория Фридмана основана на том же подходе, что и теория Кейнса, но без детального рассмотрения мотивов хранения денег. Вместо этого Фридман использовал теорию спроса на активы, рассматривая спрос на деньги как функцию от перманентного дохода и ожидаемой доходности альтернативных активов относительно ожидаемой доходности денег. Между теориями Кейнса и Фридмана есть два важных отличия. Фридман считал, что изменения процентной ставки слабо влияют на соотношение ожидаемой доходности альтернативных активов и ожидаемой доходности денег, поэтому полагал, что спрос на деньги не чувствителен к колебаниям процентной ставки. Кроме того, он подчеркивал, что функция спроса на деньги относительно стабильна. Из этих двух положений следует предсказуемость скорости денежного обращения, что подтверждает вывод количественной теории о том, что деньги — определяющий фактор совокупных расходов.

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 2: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Различия между теориями Фридмана и Кейнса:

  1. Оглавление
  2. Различия между теориями Фридмана и Кейнса
  3. XIV. НЕПРИГОДНОСТЬ КОЛИЧЕСТВЕННОЙ ТЕОРИИ ДЕНЕГ ДЛЯ НАШИХ ЦЕЛЕЙ
  4. (Вступительная статья)
  5.   2.1. Основные направления развития теории денег 
  6. Пол Самуэльсон (Samuelson)
  7. Милтон Фридмен (Friedman)
  8. Франко Модильяни (Modigliani)
  9. Тема 2. Концепция рациональных ожиданий микроанализ макропроблем
  10. Тема 4. Посткейнсианство :"антимаржиналистская революция"?
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -