<<
>>

Спекулятивный спрос на деньги

Согласно кейнсианской модели спекулятивного спроса на деньги, население хранит свое богатство только в форме либо денег (если ожидаемая доходность облигаций меньше ожидаемой доходности денег), либо облигаций (при обратном соотношении значений доходности).

Только при равенстве этих двух показателей (т.е. в очень редких случаях) население будет держать активы двух видов. Следовательно, модель Кейнса предполагает, что практически никто не использует одновременно и деньги, и облигации для сохранения стоимости. Тот факт, что диверсификация активов, разумность которой обоснована во многих исследованиях, в теории Кейнса встречается очень редко, вызвал серьезную критику теории спекулятивного спроса на деньги.

Стараясь преодолеть недостатки кейнсианского подхода, Тобин разработал модель спекулятивного спроса на деньги, основанную на предположении, что при определении структуры портфеля финансовых активов население учитывает не только ожидаемую доходность, но и риск данного актива по сравнению с другим . В частности, Тобин предположил, что большинство людей не хотят рисковать и будут держать актив с меньшей ожидаемой доходностью, если его риск ниже. Важно, что доходность денег известна (Тобин полагал, что она равна нулю). Поэтому, даже если ожидаемая \r\nдоходность облигаций выше ожидаемой доходности денег, люди могут хранить богатство в форме денег, поскольку облигации — более рисковый актив.

Из модели Тобина следует, что население может снизить риск путем диверсификации портфеля финансовых активов, т.е. хранения и денег, и облигаций. Модель Тобина основательнее модели Кейнса, так как точнее описывает поведение экономических агентов.

Однако Тобину не удалось полностью преодолеть недостатки кейнсианской модели спекулятивного спроса на деньги. Даже существование спекулятивного спроса на деньги вызывает сомнение. Что если существуют активы с нулевым риском (как деньги), но высокодоходные? Будет ли тогда иметь место спекулятивный спрос на деньги? Нет, так как население захочет держать этот актив, а не деньги.

В результате доходность портфеля финансовых активов увеличится, а риск — нет. Но существуют ли такие активы в американской экономике? Да. Векселя Казначейства США и другие активы не связаны с риском дефолта и доходнее денег. Зачем тогда хранить сбережения в форме наличных денег (без учета трансакционного мотива и мотива предосторожности)?

Хотя модель Тобина не объясняет, почему население все же хранит свои сбережения в виде наличных денег, она помогает лучше понять, как экономические агенты выбирают активы. Модель Тобина стала новым этапом в развитии финансовой теории оценки активов и формирования портфеля финансовых активов (принятия решения о покупке того или иного актива).

Как видим, последователи Кейнса постарались найти более точные объяснения трем видам спроса на деньги (трансакционному, по мотиву предосторожности и спекулятивному). Обоснованную Кейнсом теорию спекулятивного спроса на деньги удалось усовершенствовать лишь частично, так как возникает вопрос о существовании такого спроса вообще. Однако модели трансакционного спроса и спроса по мотиву предосторожности подчеркивают обратную зависимость этих составляющих спроса от процентной ставки. Это подтверждает высказывание Кейнса о том, что спрос на деньги зависит от процентной ставки, следовательно, скорость обращения денег непостоянна, а номинальный доход определяется не только объемом денежной массы, но и другими факторами.

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 2: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Спекулятивный спрос на деньги:

  1. спекулятивный мотив.
  2. Спекулятивный мотив
  3. Спекулятивный спрос на деньги
  4. 2.) Портфельные теории спроса на деньги
  5. Совокупный спрос на деньги
  6. 9.2. КЕЙНСИАНСКИЙ СПЕКУЛЯТИВНЫЙ МОТИВ -
  7. 9.4. СПРОС НА ДЕНЬГИ И ЛИКВИДНАЯ ЛОВУШКА
  8. 10.3. ЭЛАСТИЧНОСТЬ СПЕКУЛЯТИВНОГО СПРОСА ПО ПРОЦЕНТУ
  9. 20.1. БОГАТСТВО, ДОХОД И СПРОС НА ДЕНЬГИ
  10. 3. Спрос на деньги и его факторы.Кейнсианская теория предпочтения ликвидности
  11. Цели и мотивы спроса на деньги.
  12. Спрос на деньги
  13. Эволюция теорий спроса на деньги. Функция спроса на деньги и ее модификация
  14. 3.5.1 Денежный рынок: спрос, предложение, равновесие.
  15. 52. Понятие денежного рынка. Спрос на деньги.
  16. 52.Понятие денежного рынка. Спрос на деньги.
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -