43. Антикризисное финансовое управление, сущность и классификация финансовых кризисов предприятия
Антикризисное управление в широком смысле-это система управленческих мер по диагностике, предупреждению, нейтрализации и преодолению кризисных явлений и их причин на всех уровнях экономики, т.е.
системное управление тем или иным объектом хозяйствования на том или ином уровне экономики, под углом зрения противодействия кризису. В узком смысле антикризисное управление-это система организационно-управленческих мер в отношении отдельного предприятия, попавшего в состояние кризиса, что обычно выражается в неплатежеспособности, которая в случае ее затяжного непреодолимого характера нейтрализуется через процедуру банкротства.Меры по управлению предприятием в кризисном состоянии: 1) способность к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего потенциала предприятия(диагностируется ща счет коэф. рентабельности капитала, которые показывает в какой мере капитал предприятия способен формировать дополнительные денежные потоки для удовлетворения возрастающих платежных обязательств; и коэф. оборачиваемости активов, кот. показывает степень формирования дополнительных ден.потоков) + используется модель Альтмана, при которой необходимо рассчитать влияние только двух показателей это: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. (Формула: Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,0579 * (ЗК/П), где Ктл – коэффициент текущей ликвидности; ЗК – заемный капитал; П – пассивы.; При значении Z > 0 ситуация в анализируемой компании критична, вероятность наступления банкротства высока); 2) Определяются масштабы кризисного состояния (легкий/тяжелый кризис/катастрофа) на основе диффенцированной или интегральной оценки угрозы с целью выбора фанансового механизма против нее; 3) Изучение основных факторов, обусловливающих кризисное развитие: не зависящих от д-ти предприяти (внешние), зависящие (внутренние), затем определение их влияния и перспективы развития каждого фактора.
4) Формирование целей и выбор основных механизмов антикризисного фин.управления. Основные цели фин.менеджмента: обеспечение финансового оздоровления предприятия либо за счет реализации внутренних резервов хоз.д-ти., либо за счет внешней помощи и частичной его реорганизации, либо прекращение хоз.д-ти и начало процедуры банкротства; 5) Внедрение внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия, кот.должны обеспечить реализацию срочных мер по возобновлению платежеспособности и восстановлению фин.устойчивости за счет внутренних резервов. 6)выбор эффективных форм санаций предприятия (форма внешней помощи, если невозможно выйти из кризиса за счет внутренних резервов) : перепрофилирование производства; закрытие производства нерентабельной продукции; заключение соглашения между предприятием-должником и кредитором относительно скидки,отсрочки или рассрочки его долгов.; ликвидация по решению арбитражного суда или добровольно под контролем кредитора или внешнего управляющего на 12 месяцев. При объявлении предприятия банкротства, приостанавливаются имущественные требования к должнику, назначается внешний управляющий, который принимает меры по сохранению имущества. 7) финансовое обеспечение ликвидационных процедур, т.е. разработка соответствующего бюджета, подготовка активов к реализации, обеспечение требований кредиторов за счет реализуемого имущества в лице ликвидационной комиссии.При продаже предприятия, все трудовые договоры сохраняют силу, но при этом права и обязанности переходят к покупателю. Внешний управляющий обязан опубликовать заявление о продаже на открытых торгах в офиц.издании гос.органа по делам о банкротсве. Полученные средства от продажи распределяются среди кредиторов, идут на оплату затрат ликвидационной комиссии, внешнего управления.
СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ КРИЗИСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
Финансовый кризис предприятия представляет собой одну из наиболее серьезных форм нарушения его финансового равновесия, отражающую циклически возникающие на протяжении его жизненного цикла под воздействием разнообразных факторов противоречия между фактическим состоянием его финансового потенциала и необходимым объемом финансовых потребностей, несущую наиболее опасные потенциальные угрозы его функционированию.
1. По источникам генерирования: Финансовый кризис, генерируемый внутренними факторами(неэффективный финансовый менеджмент, неправильно выбранная финансовая политика по отдельным аспектам финансовой деятельности, недооценка отдельных видов финансовых рисков. такой финансовый кризис может быть относительно быстро разрешен за счет внутренних механизмов антикризисного финансового управления.); Финансовый кризис, генерируемый внешними факторами (ужесточение налогового регулирования хозяйственной деятельности предприятия, неблагоприятные изменения конъюнктуры финансового рынка и т.п.); Финансовый кризис, генерируемый как внутренними, так и внешними факторами. Такой кризис является наиболее сложным по возможностям разрешения и носит более длительный характер. 2. По масштабам охвата:• Структурный финансовый кризис, который вызван постепенным и длительным нарастанием диспропорций в отдельных параметрах финансового потенциала, характеризует несоответствие структурных пропорций изменившимся условиям финансовой деятельности и требованиям финансовой безопасности предприятия (этот вид кризиса иногда характеризуется как локальный финансовый кризис).• Системный финансовый кризис, который охватывает все основные направления и формы финансовой деятельности и отражает противоречия всей финансовой системы предприятия. 3. По структурным формам: • Финансовый кризис, вызванный неоптимальной структурой капитала предприятия.(Вследствие высокой доли используемого заемного капитала предприятие теряет свою финансовую устойчивость, вынуждено привлекать финансовые ресурсы из внешних источников на менее выгодных условиях, что в конечном итоге ограничивает возможности формирования его чистого денежного потока.)• Финансовый кризис, вызванный неоптимальной структурой активов предприятия (определяется прежде всего высокой долей внеоборотных активов предприятия, вызывающей замедление оборота всего авансированного капитала, также высокой долей низколиквидных активов в общем составе оборотных средств предприятия.)• Финансовый кризис, вызванный несбалансированностью денежных потоков предприятия (порождает несбалансированность объемов положительного и отрицательного денежных потоков предприятия, а также несинхронность их формирования во времени.
Следствие-уровня платежеспособности предприятия.) • Финансовый кризис, вызванный неоптимальной структурой инвестиций (вызывается чрезмерной долей высокообъемных реальных инвестиционных проектов, превалированием инвестиционных проектов с высоким периодом окупаемости, а также реализуемых проектов с преимущественно заемными источниками финансирования.) • Финансовый кризис, вызванный неоптимальностью структуры прочих параметров финансовой деятельности предприятия (состав портфеля дебиторской задолженности предприятия, состав его издержек в разрезе постоянных и переменных статей и др.) 4. По степени воздействия на финансовую деятельность:• Легкий финансовый кризис (структурный фин. кризис, который может быть быстро разрешен на основе использования отдельных внутренних механизмов антикризисного финансового управления); • Глубокий (комплекс ряда форм структурного финансового кризиса, преодоление которого требует полного использования всех внутренних механизмов финансовой стабилизации, а в ряде случаев и отдельных форм внешней финансовой санации);• Катастрофический, преодоление которого требует активного поиска преимущественно внешних эффективных форм санации. 5. По периоду протекания:• Краткосрочный финансовый кризис (разрешен в течение нескольких месяцев (до одного квартала);• Среднесрочный финансовый кризис (период до одного года); • Долгосрочный финансовый кризис (длиться более одного года до полного его разрешения).6. По возможностям разрешения:• Финансовый кризис, разрешаемый на основе использования только внутренних механизмов. • Финансовый кризис, разрешаемый с помощью внешней санации.• Непреодолимый финансовый кризис, при которой любые формы санации предприятия являются неэффективными в силу необратимых изменений его финансовой структуры.7. По последствиям:• Финансовый кризис, приведший к восстановлению финансовой деятельности в прежних параметрах (характеризуют обычно краткосрочный структурный финансовый кризис в легкой его форме, вызванный краткосрочными изменениями конъюнктуры финансового или товарного рынка); • Финансовый кризис, приведший к обновлению финансовой деятельности на новой качественной основе (характерны преимущественно для системного кризиса, разрешаемого с помощью внешней финансовой санации предприятия); • Финансовый кризис, вызвавший банкротство (ликвидацию) предприятия.