34. Финансовые риски предприятий, их учет, оценка и управление финансовыми рисками
Риск – это вероятность потерь. Следовательно, риски характеризуются двумя показателями – величинами потерь и их вероятностями.
Финансовый риск – это часть коммерческих рисков, которые связаны с опасностью потерь в процессе хозяйственной деятельности.
Коммерческие риски связаны и с операционной деятельностью и с хозяйственной деятельностью. Финансовые риски – только с финансовой деятельностью. К финансовым рискам относятся: кредитные риски – риск неоплаты долга в срок; процентные риски – колебание рыночного процента; валютные риски – изменение валютного курса; риски упущенной финансовой выгоды – отказ от страхования; инвестиционные риски.Финансовые потери выражаются в потере доходности, уменьшении капитала, потере ликвидности и платежеспособности. В конечном итоге они могут привести предприятие к банкротству. Следовательно, на предприятии необходимо управление рисками, которое начинается с учета риска, то есть с выявления источников риска, определения величины потерь и их вероятности, определение величины общих потерь и их вероятности при совместном действии всех рисков.
Управление рисками заключается в планировании специальных мероприятий с целью снижения риска, т. е. снижения самой вероятности риска или величины потерь. Но уменьшение рисков должно происходить лишь до приемлемой величины, т. к. до нуля снизить невозможно из-за наличия системных рисков.
Если не принимать мер по управлению рисками то, как правило, имеет место значительный риск. Следовательно, управлять ими необходимо практически всегда. К основным методам управления рисками можно отнести: избежание больших рисков, контролирование рисков, то есть получение необходимой информации о рисках, удержание рисков (создание резервов), передача рисков партнерам, специальным страховым организациям, диверсификация, лимитирование, нормирование, установление правил и процедур.
Общей целью управления рисками является снижение риска до оптимальной величины. При этом существует два подхода к оценке рисков – субъективный и объективный. В первом случае лицо, принимающее решение, самостоятельно определяет приемлемый уровень рисков, а во втором случае определяются средние потери и выбирается вариант решения, соответствующий минимуму оценки рисков.
35. Финансовая политика предприятий
Политика – это выбор некоторого набора методов, средств, приемов, процедур и правил для достижения стратегических целей. Финансовая политика является составной частью экономической политики. Основными составляющими финансовой политики являются: политика финансирования; инвестиционная политика; политика управления оборотным капиталом (управление платежеспособностью); амортизационная политика; дивидендная политика; политика распределения прибыли; налоговая политика, т. е. использование легальных схем понижения налогов; учетная политика; политика организации финансовой работы.
36. Инвестиционная деятельность предприятий
Финансовая деятельность тесно связана с инвестиционной деятельностью, т. е. мало выделить ресурсы на мероприятие, его необходимо организовать наиболее эффективно.
Инвестиционный менеджмент – это управление реализацией мероприятия, связанное с долгосрочными реальными инвестициями и портфельными инвестициями.
Реальные инвестиции – вложение денег в капитальное строительство или в покупку, или установление контроля над другими предприятиями.
Портфельные инвестиции – вложение денег в ценные бумаги, депозиты для получения доходов, но без установления контроля.
Основные проблемы инвестиционного менеджмента, связанные с реальными инвестициями: выбор конкретного направления инвестиции (строительство цеха или покупка); разработка качественного бизнес-плана, учитывающего все риски, и его утверждение; непосредственная организация проектирования, строительства, ввода в эксплуатацию объекта, вывод на экономические мощности, достижение макроэкономических показателей и т.
д. Реальные инвестиции всегда сопровождаются составлением бизнес-плана.При реализации мероприятий, связанных с портфельными инвестициями, возникают следующие проблемы: выбор стратегии портфельного инвестирования; выбор конкретных финансовых инструментов и структуры портфеля; выбор стратегии управления инвестиционным портфелем.
Инвестиционный финансовый портфель – набор ценных бумаг. Портфельное инвестирование производится с целью получения доходов и сохранения стоимости, но при этом не должно быть значительной потери ликвидности. Поэтому главная задача создания и управления портфелем состоит в нахождении такой его структуры, которая при заданном риске обеспечивает сбалансированные доходность и ликвидность. Эта задача решается с помощью двух фундаментальных принципов составления портфеля: диверсификация и отрицательная корреляция. Диверсификация означает наличие в портфеле различных ценных бумаг, но при этом они должны быть связаны желательно отрицательной корреляцией, т.е. когда доходность одних ценные бумаги уменьшается, доходность других растет.
В зависимости от степени риска различают портфели: агрессивные, которые содержат высокодоходные, но рискованные ценные бумаги; консервативные – низкодоходные и низко-рискованные ценные бумаги. Кроме того, различают: портфели дохода, ориентированные на получение текущего дохода; портфели роста, ориентированные на увеличение курсовой стоимости ценных бумаг. Обычно консервативные портфели – это средство защиты от инфляции и чаще всего это портфели дохода, а агрессивные - это портфели роста. Для увеличения ликвидности, как правило, в состав портфеля вводятся краткосрочные ценные бумаги и валюта.
Управление портфелем состоит в постоянном мониторинге и перетряхивании, т.е. в изменении его состава и структуры, и может производиться активным и пассивным методом.
Активный метод – постоянное слежение за доходностью с постоянным обновлением. Применяется в портфелях роста, и основным методом мониторинга является технический анализ. При пассивном методе проверка доходности портфеля производится периодически и перетряхивание происходит при уменьшении доходности ниже допустимого уровня.