Банкротство, финансовое оздоровление, антикризисное управление организацией

Антикризисное управление — это управление, в основе которого лежит предвидение опасности кризиса, анализ его симптомов, мер по снижению отрицательных последствий, ис­пользование его факторов, механизм вывода организации из кризиса.

Кризис — максимальное обострение противоречий разви­тия, переломный момент цикла, точка, где происходят решаю­щие перемены, ситуация, в которой организация не в состоянии расплатиться со своими долгами. Кризисы не только зло, они — условие роста. Кризис в организации находит законченное вы­ражение в относительно длительном финансово-экономическом благополучии. Агрегированный индикатор кризиса — устойчи­вое снижение стоимости организации.

Экзогенные и эндогенные факторы усиливают возможность кризисов. Экзогенные (внешние) факторы оказывают различное по силе воздействия влияние на организации. Пути реагирования на факторы внешней среды — выделение из внешних факторов:

• ближнего окружения (клиенты, поставщики), адаптация к конкретным условиям партнерства в данном виде бизнеса;

• дальнего окружения, опосредованно влияющего через за­коны, демографические сдвиги, макроэкономические показате­ли и либо приспособление к ним, либо отсылка сигналов о нару­шениях в регулировании.

Эндогенные (внутренние) факторы, провоцирующие кри­зисную ситуацию, в агрегированном виде можно классифициро­вать на операционные (производственно-экономические) и фи­нансовые. Эта классификация позволяет прогнозировать раз­витие ситуации в первом приближении:

• если имеют место преимущественно финансовые затруд­нения, хорошие операционные возможности дают надежду на исправление ситуации;

• если финансовые затруднения производны от неудачной операционной деятельности, то, скорее всего, последуют ликви­дационные мероприятия.

Внешняя для организаций среда может:

• быть полностью ответственной за возникновение небла­гоприятных изменений в организациях, оказывать травмиру­ющее воздействие;

• быть частично ответственной, т.

• частично гасить кризисные явления в организации эффек­тивной системой мер макроэкономического воздействия.

Антикризисное управление организацией — составная часть стратегического управления на всех фазах цикла. В ши­роком смысле цель антикризисного управления — увеличение ценности организации.

Стратегическое и антикризисное управление находятся в сложной взаимосвязи: с одной стороны, антикризисное управ­ление — составная часть стратегического управления, выпол­няет важнейшую функцию защиты, являясь встроенным ста­билизатором развития организации, с другой — антикризисное управление проявляется во влиянии на выбор общей стратегии

организации — недопущении принятия стратегии, связанной с повышенным риском.

Если понимать антикризисное управление в узком смысле как управление кризисом и вывод организации из него, то цель антикризисного управления — преодоление падения стоимо­сти компании и обеспечение ее устойчивого роста с низшей точ­ки падения. Фазами жизненного цикла организации являются:

• создание и становление;

• рост;

• зрелость (стабильность);

• спад;

• плановая трансформация;

• рост либо кризис.

В фазах становления и роста антикризисное управление на­правлено на обеспечение управляемого, контролируемого роста.

Фаза зрелости организации предполагает следующие составляющие антикризисной стратегии: мониторинг про­изводственно-экономических и финансовых показателей; кри­тическую оценку продуктов, процессов, организационной систе­мы; прогноз изменений среды; превентивные меры, заключаю­щиеся в создании запаса прочности, снижении рисков.

В фазе спада антикризисная стратегия направлена на удер­жание показателей в допустимых для конкретной организации пределах, подготовку ее к стадии системной трансформации, со­кращение продолжительности спада.

В фазе трансформации антикризисная стратегия призва­на сделать переход в новое качество по возможности плановым, в крайнем случае, контролируемым и не допустить кризиса.

Методы антикризисного управления применяются в двух случаях:

• организация находится на начальных стадиях кризиса — антикризисное управление применяет сама организация, а при­

меняемые меры зависят от структуры организации, вида дея­тельности, причин, вызывающих кризис, квалификации и опы­та финансовых менеджеров и др;

• на стадии серьезного кризиса, когда требуется вмешатель­ство государства, антикризисное управление проводится по пра­вилам, установленным Федеральным законом от 26 октября 2002 № 127-ФЗ “О несостоятельности (банкротстве)”. Управление осуществляют как сама организация, так и специалисты — ар­битражные управляющие.

Согласно Закону “несостоятельность (банкротство) — при­знанная арбитражным судом неспособность должника в пол­ном объеме удовлетворить требования кредиторов по денеж­ным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей”. Таким образом, понятие “банкрот­ство” тесно связано с понятием “неплатежеспособность”. Одна­ко термин “неплатежеспособность” может трактоваться раз­личными способами:

• для нормально функционирующей организации он озна­чает временную нехватку денежных средств, которая может быть устранена;

• при банкротстве под неплатежеспособностью понимают превышение обязательств над активами, т. е. отрицательный собственный капитал.

Банкротство представляет собой признание организации неспособной расплачиваться по своим долгам. В России призна­ние должника банкротом производится только государством в лице арбитражного суда и может быть:

• добровольным (сам должник выражает подобное желание);

• принудительным (по требованию кредиторов)

Закон регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению банкротства, порядок проведения проце­дур, применяемых в деле о банкротстве:

• санация — меры, принимаемые собственником имущества должника — унитарного предприятия, учредителями (участни­ками) должника, кредиторами должника и иными лицами в це­лях предупреждения банкротства;

• наблюдение — процедура, применяемая в деле о банкрот­стве к должнику в целях обеспечения сохранности его имуще­ства, проведения анализа финансового состояния должника, со­ставления реестра требований кредиторов и проведения перво­го собрания кредиторов;

• финансовое оздоровление — процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его пла­тежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.

• внешнее управление — процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платеже­способности;

• конкурсное производство — процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику, признанному банкротом, в це­лях соразмерного удовлетворения требований кредиторов;

• мировое соглашение — процедура, применяемая в деле о банкротстве на любой стадии рассмотрения дела о банкрот­стве в целях прекращения производства по делу о банкрот­стве путем достижения соглашения между должником и кре­диторами.

Согласно зарубежному опыту в части прогнозирования ве­роятности банкротства финансовым аналитиком Уильямом Би­вером предложена система показателей для оценки финансо­вого состояния организации с целью диагностики банкротства. У. Бивер проанализировал 30 коэффициентов за пятилетний пе­риод по группе организаций, половина из которых обанкроти­лась. Все коэффициенты были сгруппированы им в шесть групп, при этом исследование показало, что наибольшую значимость для прогнозирования банкротства имел показатель, характери­зовавший соотношение притока денежных средств и заемного капитала. Система показателей Бивера применительно к рос­сийской отчетности приведена в таблице 10.10. Границы пока­зателей по группам организаций рассчитаны применительно к российской финансовой отчетности.

В оценке вероятности банкротства (американская практи­ка) используется пятифакторная модель Эдварда Альтмана. Она представляет собой линейную дискриминантную функцию, ко­эффициенты которой рассчитаны по данным исследования со­вокупности из 33 компаний.

Z5 = 1,2х1 + 1,4 х2 + 3,3х3 + 0,6х4 + 1,0х5,

где показатели х1,х2,х3,х4,х5 рассчитываются по следующим ал­горитмам:

х1 = (оборотные активы — краткосрочные обязательства) / все обязательства;

х2 = нераспределенная прибыль / все активы; х3 = прибыль до уплаты процентов и налогов / все активы; х4 = рыночная стоимость обыкновенных и привилегирован­ных акций / все активы;

х5 = выручка от реализации / все активы.

Если Z5 < 1,8 — вероятность банкротства очень высокая; 1,81 < Z5 < 2,7 — вероятность банкротства средняя; 2,71 < Z5 < < 2,99 — банкротство возможно, но при определенных обстоя­тельствах; Z5 > 3,0 — очень малая вероятность банкротства. Эта модель применима в условиях России только для акционерных

обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т. е. имеют рыночную стоимость.

Признаком финансовой несостоятельности (банкротства) в соответствии с действующим законодательством в России яв­ляется:

• для юридических лиц — неспособность удовлетворить тре­бования кредиторов по денежным обязательствам и (или) ис­полнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не испол­нены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены;

• для физических лиц — неспособность удовлетворить тре­бования кредиторов по денежным обязательствам и (или) испол­нить обязанность по уплате обязательных платежей, если соот­ветствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены, и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.

При установлении неплатежеспособности организации це­лесообразно провести финансовый анализ, который может быть произведен лицами, представленными в таблице 10.11.

Финансовый анализ, проводящийся кредитором, имеет цель оценить реальное финансовое состояние должника и пер­спективы его выхода из кризиса, а также возможность полно­го погашения им существующего долга в ближайшей перспек­тиве.

• обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом;

• провести реструктуризацию имеющейся задолженности.

Одной из особенностей финансового анализа в условиях кри­зиса является необходимость дополнительной оценки внешней среды, влияющей на хозяйственную деятельность должника: экономическая ситуация на соответствующем рынке, особенно­сти налогообложения, тип конкуренции на рынке, доля должни­ка на рынке и т. п. Анализ внешней среды позволит адекватнее оценить перспективы выхода должника из кризиса.

Финансовый анализ, проводящийся самим должником, имеет целью разработку мер антикризисного управления в ор­ганизации.

Разработка мер антикризисного управления в организа­ции включает:

• анализ внешней среды и внутреннего потенциала конку­рентных преимуществ организации для выбора стратегии ее раз­вития на основе прогнозирования своего финансового состояния;

• предварительную диагностику причин возникновения кри­зисных ситуаций в экономике и финансах организации;

• комплексный анализ финансово-экономического состо­яния организации для установления методов ее финансово­го оздоровления, в процессе которого определяются масштабы кризисного состояния организации, исследуются факторы, ко­торые обусловили ее кризисное развитие, и формируются цели вывода организации из этого состояния. Естественно, что цели должны быть адекватны масштабам организации. Итогом этих процедур является разработка бизнес-плана оздоровления ор­ганизации, в котором определяют действенные внутренние ме­ханизмы финансовой стабилизации и эффективные формы са­

нации организации. Мероприятия по санации могут проводить­ся самой организацией как до наступления процедуры банкрот­ства, так и во время ее.

Наиболее широкий диапазон форм имеет санация, ини­циируемая самой организацией до возбуждения кредиторами дела о банкротстве. В этом случае она носит упреждающий ха­рактер, полностью согласуется с целями и интересами органи­зации, подчинена задачам антикризисного ее управления и со­четается с осуществляемыми мерами внутренней финансовой стабилизации.

Санация организации может осуществляться по многим на­правлениям, охватывая все стороны и направления ее хозяй­ственной деятельности. Та часть санационных мероприятий, которая призвана обеспечить финансовую стабилизацию орга­низации в процессе ее кризисного состояния, выделяется в осо­бый блок, который характеризуется как финансовая санация.

Финансовая санация представляет собой систему мероприя­тий, направленных на восстановление платежеспособности и фи­нансовой устойчивости организации, находящейся в состоянии финансового кризиса, с целью предотвращения ее ликвидации.

Одним из направлений финансовой санации организации, осуществляемой ею совместно с партнерами по хозяйственной деятельности (кредиторами и инвесторами), является реструк­туризация ее задолженности.

Под реструктуризацией задолженности организации по­нимается комплекс мероприятий по преобразованию ее долго­вых обязательств, направленных на погашение текущих требо­ваний кредиторов, с целью восстановления ее платежеспособ­ности. Погашенными считаются требования, по которым у ор­ганизации достигнуты с кредиторами соглашения о приоста­новлении, замене или прекращении соответствующего долго­вого обязательства.

Объектом реструктуризации задолженности организации могут выступать выплаты по погашению основного долга, вы­платы процентов по обслуживанию кредитов и займов, выпла­ты пени и других штрафных санкций за нарушение контракт­

ных обязательств, другие существенные условия по долговым обязательствам, приводящим к уменьшению (погашению) теку­щих требований кредиторов.

Управление процессом реструктуризации задолженности осуществляется по следующим основным этапам:

• оценка состава финансовых обязательств, их ранжирова­ние по срочности погашения. Определяют суммы долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств, суммы финансового и товарного кредита, внутренней кредиторской задолженности; рассчитывают коэффициенты, характеризующие соотношение этих показателей: коэффициент соотношения долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств; коэффициент соот­ношения привлеченного финансового и товарного кредита; ко­эффициент неотложных финансовых обязательств в общей их сумме; период обращения кредиторской задолженности;

• оценка возможности погашения задолженности органи­зации в текущем периоде. В процессе этого этапа определяет­ся, какой объем задолженности организация может погасить за счет имеющихся у нее финансовых ресурсов, а какой объем ее непокрытых текущих финансовых обязательств будет опреде­лять размер ее неплатежеспособности, генерируя угрозу ее бан­кротства и ликвидации;

• выбор конкретных форм и видов реструктуризации за­долженности организации. Различают пять основных форм ре­структуризации задолженности организации в процессе ее фи­нансовой санации:

1) пролонгация сроков выплаты задолженности в форме ее отсрочки. Под отсрочкой задолженности понимается перенесе­ние сроков ее выплаты на более поздний период. Наиболее рас­пространенным видом отсрочки является перевод краткосроч­ной задолженности организации в долгосрочную (отсрочка вы­платы начисленных дивидендов и т. п.);

2) пролонгация сроков выплаты задолженности в форме ее рассрочки. Под рассрочкой задолженности понимается ее раз­деление на несколько частей, которые выплачиваются посте­пенно в предстоящем периоде по графику, согласованному сто­

ронами. Эта форма реструктуризации задолженности органи­зации является одной из наиболее распространенных в процес­се осуществления ее финансовой санации;

3) переоформление задолженности в другие виды долга. Эта форма реструктуризации сочетает в себе как пролонгацию сроков выплаты задолженности, так и изменение других суще­ственных кредитных условий (например, залог имущества, по­ручительство или гарантии третьих лиц и т. п.). Основными ви­дами этой формы реструктуризации задолженности являются оформление векселем долга по коммерческому кредиту, замена одного вида облигаций другим с внесением изменений в условия ее выпуска, перевод долга на третьих лиц;

4) конверсии задолженности в имущество. Эта форма ре­структуризации задолженности направлена на замену денеж­ных выплат по ней передачей кредитору отдельных видов акти­вов (имущества) организации. Наиболее часто в виде таких ак­тивов выступают акции организации, объекты ее недвижимости, машины и оборудование, сырье и материалы, готовая продукция;

5) отказ от кредитных требований. Такая форма реструк­туризации задолженности может охватывать часть требований кредитора или полный их объем;

• согласование форм и условий реструктуризации задол­женности организации с кредиторами (инвесторами) и перео­формление кредитных договоров. Конкретные формы и условия реструктуризации задолженности организация согласовывает в процессе переговоров с каждым из кредиторов или с комите­том кредиторов (инвесторов), представляющим общие их инте­ресы. Согласованные условия реструктуризации задолженно­сти оформляются новым видом кредитного договора;

• контроль за выполнением условий погашения организа­цией реструктурированной задолженности.

Цель реструктуризации задолженности организации в про­цессе ее финансовой санации считается достигнутой, если пога­шен необходимый объем текущих требований кредиторов, обе­спечивающий восстановление ее платежеспособности и нор­мальное осуществление финансовой деятельности.

При проведении комплексного анализа и дальнейшего на­блюдения за текущей финансовой деятельностью организации основными объектами оценки являются:

• чистый денежный поток. Определяется его общая сумма и сумма, полученная в ходе операционной деятельности, кото­рые затем сопоставляются с суммами текущих обязательств и потребностью в инвестициях;

• динамика и структура активов организации. Определяет­ся соотношение оборотных и внеоборотных активов организа­ции, оценивается эффективность их использования. При этом рассчитывают: коэффициент маневренности активов, коэффи­циент обеспеченности высоколиквидными активами, коэффи­циент обеспеченности готовыми средствами платежа, коэффи­циент текущей платежеспособности, коэффициент абсолютной платежеспособности, коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, период обращения дебиторской задолженности, продолжительность операционного цикла;

• структура капитала организации, соотношение собствен­ного и заемного капитала. Рассчитывается стоимость капитала;

• текущие затраты организации, динамики выручки и при­были; определяется соотношение постоянных и переменных за­трат, общего уровня затрат и выручки; рассчитывается уровень операционного рычага;

• риск. Определяется уровень концентрации финансовых операций в зонах повышенного риска;

• рыночная стоимость организации, основой которой служит исчисление коэффициента капитализации прибыли.

На основе результатов перечисленных выше расчетов опре­деляются мероприятия по восстановлению платежеспособности, финансовой устойчивости организации. В качестве традицион­ных мероприятий можно назвать:

1. Ускорение ликвидности оборотных активов, обеспечива­ющее рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет:

• ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вло­жений;

• ускорения инкассации дебиторской задолженности;

• снижения периода предоставления товарного (коммерче­ского) кредита;

• увеличения размера ценовой скидки при осуществлении наличного расчета за реализуемую продукцию;

• снижения размера страховых запасов товарно-мате­риальных ценностей;

• уценки трудноликвидных видов запасов товарно-мате­риальных ценностей до уровня цены спроса с обеспечением по­следующей их реализации и др.

2. Ускорение частичного реинвестирования внеоборотных активов, обеспечивающее рост положительного денежного по­тока в краткосрочном периоде, достигается за счет:

• реализации высоколиквидной части долгосрочных финан­совых инструментов инвестиционного портфеля;

• проведения операций возвратного лизинга, в процессе ко­торых ранее приобретенные в собственность основные средства продаются лизингодателю с одновременным оформлением до­говора их финансового лизинга;

• ускоренной продажи неиспользуемого оборудования по ценам спроса на соответствующем рынке;

• аренды оборудования, ранее намечаемого к приобретению в процессе обновления основных средств, и др.

3. Ускоренное сокращение размера краткосрочных финан­совых обязательств, обеспечивающее снижение объема отри­цательного денежного потока в краткосрочном периоде, дости­гается за счет:

• пролонгации краткосрочных финансовых кредитов;

• реструктуризации портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом части их в долгосрочные;

• увеличения периода предоставляемого товарного (ком­мерческого) кредита;

• отсрочки расчетов по отдельным формам внутренней кре­диторской задолженности организации.

Приоритетными мерами оздоровления организаций при разных уровнях финансовых затруднений являются:

• если доходы меньше постоянных издержек, то целесообраз­но сокращение активов, проникновение в другие виды бизнеса;

• если доходы покрывают постоянные издержки, то можно направить основные усилия на увеличение доходности активов;

• если организация работает вблизи порога рентабельности, то самым действенным может оказаться снижение издержек.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается до­стигнутой, если устранена текущая неплатежеспособность ор­ганизации, т. е. объем поступления денежных средств превысил объем неотложных финансовых обязательств в краткосрочном периоде. Это означает, что угроза банкротства организации в те­кущем отрезке времени ликвидирована, хотя и носит, как пра­вило, отложенный характер.

Все эти меры, с одной стороны, направлены на уменьшение размера текущих внешних и внутренних финансовых обяза­тельств организации в краткосрочном периоде, а с другой — на увеличение суммы денежных активов, обеспечивающих сроч­ное погашение этих обязательств. Принцип отсечения лишнего, лежащий в основе этого механизма, определяет необходимость сокращения размеров как текущих потребностей (вызывающих соответствующие финансовые обязательства), так и отдельных видов ликвидных активов (с целью их срочной конверсии в де­нежную форму).

Несколько иным образом проводит финансовый анализ ар­битражный управляющий.

Цели финансового анализа в этом случае:

• подготовка предложения о возможности (невозможно­сти) восстановления платежеспособности должника и обосно­вания целесообразности введения в отношении должника соот­ветствующей процедуры банкротства;

• определение возможности покрытия за счет имущества должника судебных расходов;

• подготовка плана внешнего управления.

Действующими нормативно-правовыми актами арбитраж­ному управляющему предписано в рамках финансового анализа проводить комплексный анализ по следующим направлениям:

• анализ финансового состояния организации на дату про­ведения анализа;

• анализ финансовой, хозяйственной и инвестиционной де­ятельности организации;

• анализ положения организации на товарных и иных рынках.

Официальные результаты финансового анализа, проведен­ного арбитражным управляющим, должны содержать, в част­ности, следующую информацию:

• коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности должника и показатели, используемые для их расчета, рассчи­танные поквартально не менее чем за 2-летний период, предше­ствующий возбуждению производства по делу о несостоятель­ности (банкротстве), а также за период проведения процедур банкротства в отношении должника, и динамика их изменения;

• причины утраты платежеспособности с учетом динами­ки изменения коэффициентов финансово-хозяйственной дея­тельности;

• анализ хозяйственной, инвестиционной и финансовой дея­тельности должника, его положения на товарных и иных рынках;

• анализ активов и пассивов должника;

• анализ возможности безубыточной деятельности долж­ника;

• вывод о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника.

Если вывести организацию из серьезного финансового кри­зиса не представляется возможным, с чем согласны все заинте­ресованные стороны, организация в судебном порядке призна­ется банкротом и подлежит ликвидации в соответствии со ст. 65 ГК РФ. Между признанием организации банкротом и внесени­ем в соответствующие регистрационные реестры такой записи производится конкурсное производство — законодательно уста­новленная процедура банкротства, цель которой — распродажа имущества банкрота и удовлетворение требований кредиторов.

Ряд ликвидационных процедур при банкротстве организа­ции непосредственно связаны с функциями финансового менед­жмента. Этот менеджмент возлагается на ликвидационную ко­

миссию, которая в соответствии с законодательством осущест­вляет общее управление имуществом организации-банкрота и удовлетворение требований кредиторов.

Функции финансового менеджмента в процессе осущест­вления ликвидационных процедур при банкротстве включают:

1. Оценку имущества организации-банкрота по балансовой стоимости, которая осуществляется на основе полной инвента­ризации имущества организации, принадлежащего ей на пра­ве собственности.

Инвентаризационные описи арендованных основных средств составляются отдельно по каждому арендодателю с указанием, кроме установленных сведений, сроков и форм (видов) аренды.

2. Определение объема и состава ликвидационного имуще­ства организации-банкрота, оцененного по балансовой стоимо­сти, за отдельным изъятием, предусмотренным действующим законодательством. Так, не подлежит включению в ликвидаци­онную стоимость имущество организации-банкрота, являюще­еся предметом залога, арендованное или находящееся у нее на ответственном хранении; личное имущество работников органи­зации (кроме случаев, когда в соответствии с учредительными документами на него может быть обращено взыскание по обяза­тельствам должника). В ликвидационную стоимость имущества не входят также объекты жилищного фонда, детских дошколь­ных учреждений, производственной и коммунальной инфра­структуры, которые в соответствии с законодательством долж­ны быть приняты на баланс соответствующих органов местного самоуправления или государственной власти.

3. Оценку имущества организации-банкрота по рыночной стоимости (по цене спроса).

4. Определение объема реальных финансовых обязательств организации-банкрота. Ликвидационная комиссия после исте­чения законодательно установленного срока предъявления пре­тензий кредиторами к предприятию-должнику анализирует все его финансовые обязательства независимо от поступления пре­тензий кредиторов, составляет список признанных и отклонен­

ных претензий и очередности их удовлетворения и в течение предусмотренного срока направляет этот список кредиторам.

5. Выбор наиболее эффективных форм продажи имущества. Этот выбор основывается на возможностях получения макси­мальной суммы средств от реализации имущества организации- банкрота. О порядке продажи имущества потенциальные поку­патели должны быть заранее оповещены через средства массо­вой информации. При поступлении двух или более предложений от покупателей назначается проведение конкурса или аукциона.

6. Обеспечение удовлетворения претензий кредиторов за счет реализации имущества организации-банкрота. Это наибо­лее сложная и ответственная функция финансового менеджмен­та в процессе осуществления ликвидационных процедур при бан­кротстве. Источником обеспечения такого удовлетворения пре­тензий являются средства, вырученные от продажи имущества организации-банкрота. Сумма этих средств распределяется в определенной очередности (Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ “О несостоятельности (банкротстве)”.

В процессе распределения средств требования каждой по­следующей очереди удовлетворяются после полного удовлетво­рения требований предыдущей очереди. В случае недостаточ­ности средств от продажи имущества для полного удовлетворе­ния всех требований одной очереди претензии удовлетворяются пропорционально причитающейся каждому кредитору сумме.

7. Разработка ликвидационного баланса организации- банкрота. Он представляет собой баланс организации-банкрота, составленный ликвидационной комиссией после реализации не­обходимой части ее активов и полного удовлетворения всех тре­бований кредиторов, передаваемый в арбитражный суд.

Средства, оставшиеся после удовлетворения требований всех кредиторов, передаются собственнику организации или уполномоченному ею органу.

Ликвидация организации считается завершенной, а обще­ство прекратившим свое существование с момента внесения ор­ганом государственной регистрации соответствующей записи в единый государственный реестр юридических лиц.

Ликвидация общества влечет за собой прекращение его де­ятельности без перехода прав и обязанностей в порядке право­преемства к другим юридическим лицам.

10.2.