Финансирование инновационной деятельности

В настоящее время инновационный фактор становится решающим условием устойчивого развития экономики. Вопрос заключается в том, что наряду с необходимостью увеличения общего объема инвестиций, для успешного функционирования экономики необходимо изменение самой структуры инвестиций, т.е.

Многие существующие предприятия сталкиваются с серьезными сложностями в привлечении инвестиций в предлагаемые ими перспективные инвестиционные проекты. Особую сложность в данном вопросе испытывают венчурные предприятия. Под венчурным предприятием понимаются предприятия малого бизнеса, занятые научными исследованиями, инженерными разработками, созданием и внедрением нововведений, в том числе по заказам крупных фирм и государственным субконтрактам. Вместе с тем существуют крупные фирмы, которые готовы рисковать капиталом, вкладывая его в новые технологии, производство новой продукции и другие инновации. Решающую роль в привлечении инвестиций от крупных профессиональных (венчурных) инвесторов играет фактор наличия у предприятия конкретных, хорошо подготовленных, перспективных инвестиционных проектов.

Зачастую крупные инвесторы, принимая решения об инвестициях в проекты опасаются вероятности того, что эта венчурная фирма может использовать предоставленные инвестиции на цели, не связанные с реализацией проекта.

Типичным способом решения этой проблемы является учреждение нового строго целевого предприятия, которое должно быть создано исключительно для рассматриваемого проекта.

Венчурные инвесторы (инвесторы в проект), которые производят капиталовложения посредством покупки акций венчурных фирм (внесение в них паев, если это не акционерные, а паевые предприятия), могут планировать для себя оставаться в предприятии, созданном под перспективный проект, в течение всего жизненного цикла осваиваемого продукта (вида операций).

Характерной для многих венчурных инвесторов является заранее намечаемая ими перепродажа своего участия (акций или паев) в соответствующем предприятии по цене более высокой, чем та, по которой они производили инвестиции.

Таким образом, для венчурного инвестора необходимо решить дилемму: будучи совладельцем венчурного предприятия, дождаться полной реализации проекта и получить прибыль от выпуска нового продукта или продажи лицензий на новую технологию или воспользоваться повышением стоимости акций предприятия, в которые был вложен капитал, продать принадлежащие ему акции и получить прибыль в виде разницы между стоимостью акций и величиной инвестиций.

Очевидно, обоснованная прогнозная рыночная стоимость доли в любом рассматриваемом предприятии производства зависит от обоснованной рыночной стоимости всего предприятия в целом. В свою очередь для получения прогнозной оценки рыночной стоимости предприятия в целом должны применяться общепризнанные методы оценки бизнеса.