Финансовые фьючерсные контракты
Подобно товарным фьючерсам, которые могут использоваться как для хеджирования существующих рисков, так и для прямой спекулятивной ставки, то же самое могут выполнять и финансовые фьючерсы.
Структура каждого контракта строится по-своему, но принцип построения един. Проиллюстрируем его на контракте по долгосрочным государственным облигациям (long gilt contract).Размер этого контракта составляет номинальная стоимость ?100 ООО, а цена выражается в терминах условной 7%-ной долгосрочной государственной облигации номиналом ?100. Минимальный шаг, на который может изменяться цена (тик, tick), составляет 0,01%, а 0,01% от ?100 000 равняется ?10. Покупатель контракта теоретически покупает государственную облигацию номиналом ?100 000 с поставкой в будущем (пусть это будет июнь).
Если долгосрочные ставки процента падают, рыночная стоимость июньского контракта, вероятно, возрастет, потому что государственные облигации будут расти по стоимости. Предположим, что инвестор купил этот контракт за 110,31. Если цена в дальнейшем вырастет до 113,22, он мог бы продать контракт за 113,22, чтобы закрыть свою позицию. Он получил бы прибыль в 291 тик, что при ?10 за тик дает выигрыш в ?2910. Начальная маржа по контракту на долгосрочные бумаги — во время его продажи — равна ?1500, так что любой, кто купил бы контракт, получил бы прибыль в 94%. Финансовые фьючерсные контракты очень редко завершаются реальной поставкой. Покупатель контракта просто закрывает свою позицию продажей идентичного контракта и фиксирует прибыль или убытки.
Такой же принцип применяется и к контрактам на процентные ставки или на индекс акций FTSE. Используя фьючерсы, можно застраховаться от роста процентных ставок. Стоимость контракта на процентную ставку падает, если сама процентная ставка растет. В основном происходит так же, как и в случае с контрактом по государственной облигации. Вы покупаете контракт, если ставите на падение процентных ставок, и продаете контракт, если ожидаете их роста. Технологии, используемые фьючерсным трейдером, могут быть весьма сложными. Но наиболее важным моментом в комментариях прессы является то, что изменение цен на фьючерсном рынке иногда будет давать предварительное предупреждение о вероятных ценовых тенденциях на самом фондовом рынке (наличный рынок) или в процентных ставках.