Фьючерсные контракты на обыкновенные акции

В мае 1984 г. на LIFFE впервые был заключен фьючерсный контракт, котирующийся на основе фондового индекса, а именно, фондового индекса "Financial Times" (FTSE 100). При использовании фьючерсных контрактов, котирующихся на базе фондового индекса FTSE 100, для минимизации риска на фондовом рынке расчет делается на то, что убытки, понесенные в результате изменения цен на акции, будут уравновешены прибылью от параллельного изменения цен на фьючерсы.

Инвестор может быть обеспокоен возможностью падения цен на его акции. Он может уменьшить риск сокращения стоимости портфеля путем открытия фьючерсной позиции, которая бы обеспечила ему прибыль в случае падения цен на акции. С этой целью инвестор может открыть короткую позицию по фьючерсным контрактам на индекс FTSE 100. Таким образом, он гарантирует условную цену продажи некоторого числа акций на определенную дату в будущем. Если цены на акции упадут, а следом за ними и цены на -соответствующие фьючерсы, то условная цена покупки акций при наступлении выше-упомянутой даты будет ниже гарантированной условной цены продажи. Инвестор может закрыть короткую позицию путем открытия длинной по такому же числу контрактов.

Разница между ценой продажи и ценой покупки выплачивается денежными средствами в форме вариационной маржи. Прибыль по фьючерсным контрактам можно получать ежедневно в соответствии с текущими изменениями фьючерсных цен (такая практика называется "корректировкой по рынку"). Если же цены на акции повысятся, то инвестор выиграет на увеличении стоимости портфеля, но проиграет на фьючерсном

рынке. Но в любом случае риск потерь от колебания стоимости портфеля будет уменьшен.

<< | >>

↑

Источник: Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками.. 1996

Еще по теме Фьючерсные контракты на обыкновенные акции:

- Биржевая деятельность - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги, кредит, банки - Кредитование - Основы финансов - Финансовая математика - Финансовое право - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит -