<<
>>

16.3. ДАЛЬНЕЙШИЕ СООБРАЖЕНИЯ О МОДЕЛЯХ ЗАПАСА И ПОТОКА

В разделе 16.1 мы показали, что модель потока может рассматриваться как эквивалент модели, в которой поведение экономического субъекта связано с выбором ре- личины запаса на конец периода.
Каждая из этих моделей может быть построена с использованием как переменных потока, так и переменных запаса, причем условия равновесия и в том и в другом случае буду т одни и те же. Однако Фолей (Foley, 1975) показал, что в общем случае условия равновесия в моделях потока и запаса не совпадают, если запас относится к началу периода. Иначе говоря, если предположить, что в момент t кредиторы желают приобрести определенное количество облигаций ABj в течение недели Т, то условие равновесия примет вид ДВ? = ABj. Но подобная модель будет уже совершенно иной по сравнению с той, где в момент t кредиторы стремятся получить аналогичный прирост АВ\\\' обли-гаций по отношению к уже имеющемуся у них количеству в указанный момент. Условие равновесия в этом случае выражается так:

В? = Щ

Рассмотрим три рынка-товаров, облигаций и денег- в хозяйстве, включающем и сектор производства. Оста-новимся сначала на факторах предложения на каждом рынке. Рынок товаров фактически состоит из двух рын-ков-рынка потребительских товаров, подлежащих по-треблению в течение недели, и рынка инвестиционных товаров, которые могут переходить из одного периода в другой. Поскольку модель включает и процесс произ-водства, предложение товаров пополняется новыми то-варами, произведенными в течение недели. Что касается рынков денег и облигаций, то мы предполагаем, что они представлены внешними активами и что государство испытывает дефицит в течение недели, вследствие чего на обоих рынках наблюдается рост предложения.

Теперь обратимся к анализу рынков со стороны Ьпро- са. Предположим первоначально, что спрос на инвести-ционные товары, облигации и деньги - это спрос на запа-сы в конце периода, а на потребительские товары-поток спроса за неделю.

Как следует из раздела 16.1, такая модель эквивалентна той, где все рынки являются рын-ками потоков, поскольку было показано, что планирова-ние запаса на конец периода идентично планированию потока за период. Таким образом, хотя планы и относят-ся к запасам, условия равновесия для модели могут быть выражены в понятиях потока:

i+1

К? = К% или К?+! - Kf = Kf+! - Kf В% = В?т или Я?+1 - Я? = Bf+i - fif М? = или М?+І - Mf = Mf+1 - Mf

Уравнение 16.13 описывает равновесие на рынке потребительских товаров, а уравнения 16.14-16.16-равновесия на трех рынках активов, капитала в натуре, облигаций и денег соответственно.

Изменим наши предпосылки относительно спроса. Предположим, что на рынке потребительских товаров спрос в момент t, как и прежде, относится к потоку товаров за неделю Т. Но на рынках активов хозяйствен-ные агенты не планируют в момент t желаемую величину этих активов для момента t + 1. Вместо этого они ориентируются в своем выборе на величину всех трех видов активов непосредственно в момент t и стремятся к немедленному достижению своих целей. В таком случае условия равновесия трех рынков в течение недели Тмогут быть записаны так:

Из уравнений 16.18-16.20 следует, что для описания этого равновесия показатели потока вообще не используются. Это объясняется тем, что функция поведения,

ориентирующаяся на показатели запаса, предполагает иное равновесие, чем то, которое устанавливается в результате выбора хозяйственным агентом величин потока (или запаса на конец периода),-см. уравнения 16.3-16.6, а также раздел 16.1- агенты планируют запасы на момент времени / + 1. Поэтому следует предположить, что им приходится основывать выбор на своих собственных ожиданиях в момент t по поводу того, каковы будут цены на каждом из рынков в период Т— 1, ибо в момент t они определяют размер активов, которыми будут пользоваться в течение этой недели. Рыночное равновесие (равновесие потока) в течение недели Т, выраженное уравнениями 16.13-16.16, будет тем самым отражать и их предположения относительно недели Т+ 1.

Согласно же уравнениям 16.17-16.20, агенты в момент / определяют активы, которые они будут держать в течение недели Т, и в этом случае их ожидания относятся только к ценам недели Т. Следовательно, нельзя считать, что равновесие, достигнутое в модели запаса на начало периода - уравнения 16.17-16.20,-будет таким же самым, как в модели запаса на конец периода (или в модели потока за этот период). В обеих моделях наборы равновесных цен на рынках трех видов активов (включая процентные ставки) будут различны.

Таким образом, если рассматривать модель ссудных фондов как модель потока, а предпочтения ликвидности- как модель запаса, в которой равновесие устанавливается в начале, а не в конце периода, как у Патинкина (Patinkin, 1958), то различия подходов с точки зрения потока и запаса будут определять существенные различия между моделями. Эти различия тем не менее преодолимы, если ввести предпосылку о совершенном предвидении хозяй-ственных агентов. Предположим, что их представления о будущих ценах всегда верны. Теперь рассмотрим поведение лица, стремящегося обеспечить желаемый запас активов в течение недели. Сначала рассмотрим ситуацию, когда его планы относятся к началу периода. Для недель Т и Т+ 1 он намечает, скажем, запас облигации в В?* и В?*і соответственно, которые он хотел бы иметь в начальный момент каждой недели. Эти разные оценки основаны на его представлениях о ценах (а именно ріт и pf+i. г+і), которые будут существовать в течение недель Т и Т+ 1. Теперь предположим вместо этого, что хозяйственный агент пытается достигнуть желаемого уровня запасов на конец периода. В начале недели Т— 1 он предполагает, что в конце недели Ти начале следующей недели у него будет запас облигаций ЯРД. Его оценка основывается на ожидаемых ценах, которые, как он полагает в момент Т — 1, будут преобладать в течение недели T(Pf, Т+ 2). Аналогичным образом в начале недели Т агент намечает запас облигаций В?+і на конец недели, и его выбор зависит от того, какие цены, по его представлениям, в момент te будут преобладать в течение педели Т+ 1, а именно (pf, Т+ 1). Если данное лицо обладает совершенным предвидением, а значит, его ожидания всегда верны, то реиТ = рт, так же как и ит равно рт. Следовательно, в случае совершенного предвидения равновесная модель запаса на конец периода (или же модель потока) аналогична равновесной модели запаса на начало периода. Следует, однако, учитывать, что совершенное предвидение-это весьма строгая специфическая предпосылка. С ее помощью можно продемонстрировать эквивалентность двух теорий-ссудных фондов и предпочтения ликвидности, но она не вносит ясности в процесс, какая из них более обоснованна.

<< | >>
Источник: Харрис Л.. Денежная теория: Пер. с англ./Общ. ред. и вступ, ст. В.М. Усоскина.-М.: Прогресс,1990.-750 с.. 1990

Еще по теме 16.3. ДАЛЬНЕЙШИЕ СООБРАЖЕНИЯ О МОДЕЛЯХ ЗАПАСА И ПОТОКА:

  1. 4.2 Управление товарными запасами
  2. ЦЕННОСТЬ ДЕНЕГ
  3. 1.5. Оптимизационные модели внутрифирменногоуправления
  4. 4.6. Задача определения оптимального способа доставки груза с консолидационного склада
  5. 1.5. Оптимизационные модели внутрифирменного управления
  6. ТЕМЫ КУРСОВЫХ РАБОТ
  7. ТЕМЫ КУРСОВЫХ РАБОТ
  8. РАЗДЕЛ 1.5. Оптимизационные модели внутрифирменного управления.
  9. (Вступительная статья)
  10. 2.2. ЗАПАСЫ И ПОТОКИ
  11. 16.3. ДАЛЬНЕЙШИЕ СООБРАЖЕНИЯ О МОДЕЛЯХ ЗАПАСА И ПОТОКА
  12.   1.4\r\n Макроэкономические модели и их показатели\r\n  
  13. 3.3. Модель совокупного денежного оборота. Денежные потоки.
  14. 7.3. Оценка эффективности формирования и использования производственных запасов
  15. П1.3. Модель и методика для фазы 2
  16. П1.6. Модель и методика оценки расчетного коридора доходности по индексу акций первого эшелона (фаза 4)
  17. Базовая модель инвестиционно-финансового анализа
  18. 3.3. Модель грошового обороту.
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -