<<
>>

5.4 Управление оборотным капиталом предприятий на основе моделей управления запасами

Как правило, средства вложенные в запасы являются наиболее весомой частью оборотного капитала. В современной практике существует множество методов и моделей управления запасами, которые были рассмотрены нами ранее.

В результате анализа можно предположить, что данный экономико-математический аппарат может быть использован для управления оборотным капиталом в целом.

Желательно, чтобы предприятие располагало собственными финансовыми ресурсами, достаточными для немедленного выполнения всех заказов клиентов и одновременного расширения производства. Однако поддерживать столь большие финансовые резервы для предприятия нерентабельно. Как правило, большинство предприятий пользуются заёмными источниками финансирования (наиболее распространённая форма – кредит банка). В этом случае возникают дополнительные расходы на оформление кредита и плата за пользование заёмными средствами. Следовательно, необходимо знать какое количество финансовых ресурсов потребуется, и через какой интервал, что бы избежать лишних расходов, но постоянно поддерживать производственный процесс.

Логистический подход, заключается в оптимизации уровня заёмных финансовых ресурсов, повышении доступности и максимальной готовности к их использованию.

Большие возможности для совершенствования управления финансовыми ресурсами открывает применение математических методов управления материальными запасами экономических ресурсов.

Рекомендуем применить модель экономического размера заказа.

(62)

где: n0 – размер оптимальной партии;

С1 - затраты на создание запаса;

С2 - затраты на хранение запаса;

b - интенсивность расхода;

n — объем партии.

Рассмотрим основные характеристики моделей управления запасами и их применимость для использования в финансовой модели (таблица 19).

На основании выше приведённого описания характеристик трансформируем модель экономичного размера заказа в модель оптимального объема оборотного капитала формируемого за счёт заёмных средств, как части общего размера оборотного капитала, формула 63.

, (63)

где: ОРКОБЗ - оптимальный размер заёмного оборотного капитала;

О – расходы на оформление одной кредитной сделки, рублей;

b – необходимая величина оборотного капитала, тысяч рублей в день;

ПК - плата за пользование одной кредитной единицей в день (процентная ставка), рублей в день за 1000 рублей.

Апробация данной трансформированной модели была осуществлена на примере предприятия осуществляющего планомерное расширение своей деятельности.

Таблица 19 - Основные характеристики моделей

Для модели управления запасами Для модели управления оборотным капиталом
Спрос. Спрос на запасаемый продукт может быть детерминированным (в простейшем случае — постоянным во времени) или случайным. Случайность спроса описывается либо случайным моментом спроса, либо случайным объемом спроса в детерминированные или случайные моменты времени. Спрос. Потребность фирмы в пополнении оборотного капитала.
Пополнение склада. Пополнение склада может осуществляться либо периодически через определенные интервалы времени, либо по мере исчерпания запасов, т. е. снижения их до некоторого уровня. Пополнение оборотного капитала. Пополнение может осуществляться как за счёт собственных средств так и за счёт заёмных. Пополнение может осуществляться либо периодически через определенные интервалы времени, либо по мере исчерпания ресурсов, т. е. снижения их до некоторого уровня
Объем заказа. При периодическом пополнении и случайном исчерпании запасов объем заказа может зависеть от того состояния, которое наблюдается в момент подачи заказа.
Заказ обычно подается на одну и ту же величину при достижении запасом заданного уровня — так называемой точки заказа.
Объём пополнения оборотного капитала.

Время доставки. В идеализированных моделях управления запасами предполагается, что заказанное пополнение доставляется на склад мгновенно. В других моделях рассматривается задержка поставок на фиксированный или случайный интервал времени. Время оформления кредита. Существуют определённые нормативы времени требующейся на оформление кредита, которые могут варьировать в зависимости от особенностей требований банка или индивидуальности работы с клиентом.
Стоимость поставки. Как правило, предполагается, что стоимость каждой поставки слагается из двух компонент — разовых затрат, не зависящих от объема заказываемой партии, и затрат, зависящих (чаще всего — линейно) от объема партии. Цена оформления кредитной операции (документы, з/п, бензин, консультации, канцелярские расходы и др.)
Издержки хранения. В большинстве моделей управления запасами считают объем склада практически неограниченным, а в качестве контролирующей величины служит объем хранимых запасов. При этом полагают, что за хранение каждой единицы запаса в единицу времени взимается определенная плата. Издержки связанные с содержание кредита (%-ная ставка по кредиту).
Штраф за дефицит. Любой склад создается для того, чтобы предотвратить дефицит определенного типа изделий в обслуживаемой системе. Отсутствие запаса в нужный момент приводит к убыткам, связанным с простоем оборудования, неритмичностью производства и т. п. Эти убытки в дальнейшем будем называть штрафом за дефицит. Пеня за потери от резервирования (замораживания) средств (упущенная выгода).
Номенклатура запаса. В простейших случаях предполагается, что на складе хранится запас однотипных изделий или однородного продукта. В более сложных случаях рассматривается много - номенклатурный запас. Вид оборотного капитала.
В первом случае рассматривается собственный и заёмный. Во втором случае по направлению использования: на запасы, в денежные средства, возможность отсрочки платежа (дебиторская задолженность), краткосрочные финансовые вложения.
Структура складской системы. Наиболее полно разработаны математические модели одиночного склада. Однако на практике встречаются и более сложные структуры: иерархические системы складов с различными периодами пополнения и временем доставки заказов, с возможностью обмена запасами между складами одного уровня иерархии и т. п. Финансовая структура. Наиболее простая финансовая структура одного предприятия. Однако, не редко, встречаются более сложные системы: корпорации, холдинги, объединения и др.)

Существенным аспектом деятельности по расширению хозяйства является планомерное поддержание финансовых ресурсов, которыми располагает предприятие на таком уровне, чтобы было обеспечено бесперебойное снабжение всех подразделений необходимыми материальными ресурсами при условии соблюдения требования экономичности всего процесса производства.

Фактически сложившиеся в процессе деятельности денежные потоки представлены в таблице 20.

Таблица 20 - Пополнение и погашение кредита

В тысячах рублей

Интервалы времени Пополнение Общая сумма Погашение Остаток
1 600 дней 580 580 320 260
2 395 дней 410 670 430 240
3 180 дня 415 655 35 620
4 90 дня 437 1057 73 984

Изученные материалы движения финансовых ресурсов дают нам возможность представить графически фактическую диаграмму их пополнения и расходования (Приложение Г, рисунок 1).

Из таблицы 21 следует, что расходование средств происходит по линейному закону.

На исследуемом промежутке времени, происходило четыре раза пополнение финансовых ресурсов и расходование на четырех выделенных временных интервалах.

Таблица 21 - График пополнения и погашения кредита

Фактический (с остатками переходящими от предшествующих кредитов) Плановый (без остатков от предшествующих кредитов)
1 с 10.02.2004 до 01.10.2005 с 10.02.2004 по 10.02.2006
2 с 02.10.2005 до 03.03.2006 с 02.10.2005 по 02.10.2006
3 с 04.03.2006 до 30.08.2006 с 04.03.2006 по 04.04.2007
4 с 31.08.2006 до 28.11.2006 с 31.08.2006 по 31.08.2007

Используя имеющийся данные рассчитаем суммарные расходы на оформление и плату за пользование кредитом.

1. Расходы на оформление одной кредитной сделки (О).

Оформление кредитных операций осуществляется в банках г. Орла. Занимается оформлением – главный бухгалтер формы. Следовательно, затраты на оформление кредитной операции будут состоять из следующих элементов:

О1 – части заработной платы бухгалтера занимающегося кредитованием. В его обязанности входит анализ и выбор оптимального варианта банка и продукта, а также непосредственная подготовка необходимых документов и работа с представителем банка (7000 рублей за успешно проведённую операцию);

О2 – канцелярские расходы (бумага, папки, файлы, тонер, амортизация офисного оборудования и др.) на подготовку пакета документов (420 рублей);

О3 – плата за услуги связи (телефон, интернет) - 100 рублей;

О4 – плата за оформление справок (из налоговой инспекции, из других банков) – 700 рублей;

О5 – транспортные расходы – 200 рублей;

О6 – представительские расходы – 1000 рублей;

О7 – плата за открытие и ведение ссудного счёта – не менее 8000 рублей.

О = О1+ О2+ О3+ О4+ О5+ О6+ О7=

=7000+420+100+700+200+700+8000=17120 рублей

О – постоянная величина, не зависящая от суммы кредита.

2. Плата за пользование одной кредитной единицей в день (процентная ставка) (ПК).

В данных расчётах одной кредитной единицей будим считать 1000 рублей. Для расчётов используем среднюю процентную ставку по кредитам малому и среднему бизнесу предоставляемых на территории Орловской области, она составляет 16% годовых. Тогда:

1) Плата за пользование одной кредитной единицей в год (при условии начисления простых процентов) = 1000*16%=160 рублей в год

2) Плата за пользование одной кредитной единицей в день (при условии средней продолжительности года – 365 дней) = 160/365≈0,44 рубля в день

ПК = 0,44 рубля в день (постоянная величина)

3. Расчет по факту затраты на оформление и плату за пользование кредитом.

а) На первом интервале (с 10.02.2004 по 01.10.2005) в 600 дней функция погашение кредита имеет вид:

,

Следовательно, плата за пользование на первом промежутке составят:

Заключение: к концу 600 дня осталось не использовано (страховой запас) 260 тысяч рублей.

б) На втором интервале (с 02.10.2005 по 03.03.2006) в 395 дней функция расходования кредита с учетом пополнения еще 410 тысячами рублей имеет вид:

,

Следовательно, плата за пользование на втором промежутке составят:

Заключение: к концу 395 дня осталось не использовано (страховой запас) 240 тысяч рублей.

в) На третьем интервале (с 04.03.2006 до 30.08.2006) в 180 дней функция расходования кредита с учетом пополнения еще 415 тысячами рублей имеет вид:

,

Следовательно, плата за пользование на третьем промежутке составят:

Заключение: к концу 180 дня осталось не использовано (страховой запас) 620 тысяч рублей.

г) На четвёртом интервале (с 31.08.2006 по 28.11.2006) в 90 дней функция расходования кредита с учетом пополнения еще 437 тысячами рублей имеет вид:

,

Следовательно, плата за пользование на четвёртом промежутке составят:

Заключение: к концу 90 дня осталось не использовано (страховой запас) 984 тысяч рублей.

4. Итоговые фактические затраты (Зфакт) на оформление и плату за пользование кредитом составят:

Зфакт=О*4+(ПК1+ПК2+ПК3+ПК4)

Зфакт=17120*4+(110880+79079+50490+40411)=

=68480+280860=349340 рублей

Отметим основные недостатки сложившейся практики оформления и использования кредитных ресурсов:

1. Сумма кредита расходуется не полностью, что приводит к значительным остаткам средств при каждом последующем возобновлении кредита.

2. Нет ритмичности в пополнение кредитных средств. Ритмичность приводит к оптимизации количества взятых кредитов и их расходованию до полного исчезновения.

За основу модели периодического возобновления кредита до момента его полного использования возьмем линейную детерминированную статическую модель без дефицита.

Проанализируем исходные данные для модели:

1) Последние два периода объединим в один, что позволит сократить количество интервалов до трех.

2) Сумма кредитов уменьшится на остатки.

Исходные данные модели:

а) Общее погашение суммы кредита без остатка по временным периодам представлено в таблице 22 и приложении Г, рисунок 2.

Таблица 22 - Пополнение и погашение кредита по смоделированной методике

В тысячах рублей

Интервалы времени Пополнение Общая сумма Погашение Остаток
1 600 дней 320 320 320 0
2 395 дней 430 430 430 0
3 180+90=270 дня 73+35=108 108 108 0

б) Затраты на оформление кредитной сделки оставим равными по факту, а именно:

О = 17120 рублей

в) Плату за пользование одной кредитной единицей в день оставим равным значению, рассчитанному по факту, а именно:

ПК = 0,44 рублей в день

Произведем расчет затраты на оформление и плату за пользование кредитом по предложенной модели.

а) На первом интервале в 600 дней функция погашения кредита имеет вид:

,

Следовательно, плата за пользование на первом промежутке составят:

Заключение: к концу 600 дня не использованной кредитной суммы не осталось.

б) На втором интервале в 395 дней функция погашения кредита имеет вид:

,

Следовательно, плата за пользование на втором промежутке составят:

Заключение: к концу 395 дня не использованной кредитной суммы не осталось.

в) На третьем объединённом интервале в 180+90=270 дней функция погашения кредита имеет вид:

,

Следовательно, плата за пользование на третьем промежутке составят:

Заключение: к концу 270 дня не использованной кредитной суммы не осталось.

Итоговые затраты на оформление и плату за пользование кредитом по предложенной модели (Змодель) составят:

Змодель=О*3+(ПК1+ПК2+ПК3)

Змодель=17120*3+(42240+37367+6415,2)=51360+86022,2=137382,2 рублей.

Оставляя в данной модели временные интервалы расходования кредитных ресурсов совпадающими с фактическими, но, уменьшая сумму кредитов на величину остатков и объединяя два последних интервала расходования кредита по факту в один получили экономию на расходах по оформлению и плате за кредит в размере:

∆=Зфакт-Змодель=349340 - 137382,2=211957,8 рублей. Далее проведём моделирование с использованием положений статической модели без дефицита.

Исходные данные для данной модели введем на основе данных фактической модели.

1. Общая сумма погашения кредита (N) равно сумме погашения по временным интервалам фактической модели

N=320+430+35+73=858 тысяч рублей.

2. Интенсивность погашения (b) по фактической модели без дефицита по временным интервалам равна:

тысяч рублей

где Q - полный интервал времени.

Q=t1+t2+t3+t4=600+395+180+90=1265 дней.

3.Полагаем, что временных интервалов взятия и полного погашения кредита будет три, следовательно, объем кредита (n) в среднем примем:

тысяч рублей

4. Следовательно один кредит будет погашен в течение времени (Т);

дней

5.Сумарные затраты оформление одной кредитной операции были рассчитаны ранее и равны: О=17120 рублей

6. Плата за пользование одной кредитной единицей в день рассчитаны ранее и останется прежней: ПК =0,44 рубля в день

Задача минимизации расходов на оформление и платы за пользование кредитом в рамках рассматриваемой модели состоит в определении оптимального объема кредита (n0).

Как известно, решение этой задачи сводится к определению min функции общих затрат относительно неизвестной – суммы кредита (n).

Решение этой задачи известно. Оптимальная сумма погашения кредита (n0), опираясь на проведенные выше данные равна:

тысяч рублей

Соответственно, оптимальный интервал времени (Т0) погашения одного кредита равен:

дней.

Оптимальное количество (кредитов) интервалов будет равно:

раза

То есть количество кредитов – 4.

Графическое выражение данной минимизационной задачи представлено в приложение Г, рисунок 3.

Рассчитаем расходы, связанные с оформлением и платой за пользование кредитом по оптимальной модели.

1. Затраты на оформление кредитной сделки оставим равными по факту, а именно:

О = 17120 рублей.

Учитывая, что кредитов будет 4, то общие расходы на оформление будут:

Ообщ=О*4=17120*4=68480 рублей.

2. Расходы за пользование кредитом на первом временном интервале.

На первом интервале в 338,7 дней функция погашения кредита имеет вид:

,

Следовательно, плата за пользование на первом промежутке составят:

3. Для расчета остатка (суммы погашения на последнем интервале), необходимо учесть, что три первых интервала идентичны, тогда:

∆ост=858-(229,75*3)=168,75 тысяч рублей,

4. Временные интервалы в первых трёх случаях тоже идентичны, следовательно оставшееся количество дней погашения на последнем интервале, будет:

∆t=Q-T0*3=1265-338,7*3=248,9 дней.

Тогда, функция погашения на последнем (четвёртом) временном интервале имеет вид:

,

Следовательно, плата за пользование на четвёртом промежутке составит:

Итоговые затраты на оформление и плату за пользование кредитом по оптимальной модели (Зоптим) составят:

Зоптим=О*4+(ПК1*3+ПК4)

Зоптим=17120*4+(17119,59*3+9240,41)=68480+51358,77+9240,41=

= 129079,18рублей

Выводы:

По фактической модели общие затраты на оформление и плату за пользование кредитом составляют:

Зфакт=349340 рублей

По модели сохраняющей протяженность временных интервалов пополнения, объемы кредитования и темпы расходования, как в фактической модели, но без остатков – суммарные затраты на оформление и плату за кредит составляют:

Змодель=137382,2 рублей

По классической статической модели без дефицита опираясь на исходные данные предыдущей модели с усреднением по объему кредита и интервалам возобновления общие затраты составят:

Зоптим=129079,18 рублей

Следовательно, в результате трансформированной модели оптимального размера заказа мы получили модель оптимального объёма заемного оборотного капитала. Использование представленной выше модели позволяет определять оптимальный размер кредита, необходимого для финансирования оборотного капитала.

Напомним, что под оборотным капиталом понимают денежные средства, вложенные в текущие активы предприятия. В финансовом менеджменте для целей управления оборотный капитал классифицируется в зависимости от потребностей производственного процесса и влияния случайных факторов на постоянный [10] и переменный [11, С. 101] оборотный капитал. Как правило, оборотный капитал формируется из собственного и заёмного.

Постоянный оборотный капитал - это та часть оборотных средств, потребность в которых не меняется или меняется незначительно в течение всего производственного цикла. Для предприятий выгоднее, когда эти средства собственные, что позволяет избежать дополнительных затрат, связанных с привлечением различного рода займов.

Переменный же оборотный капитал представляет собой дополнительные текущие активы, требующиеся предприятию при возникновении различных непредвиденных обстоятельств, то есть это страховой запас предприятия. И как правило организации не держат подобных запасов, а в случае необходимости, предпочитают их формировать из заемных средств.

Согласно определению постоянного оборотного капитала как минимума, необходимого для осуществления производственной деятельности, представленная модель оптимального объема оборотного капитала может рассматриваться как модель формирования совокупного оборотного капитала, при отсутствии у предприятия собственных средств, или в случае наличия таковых, как модель формирования заемного оборотного капитала.

Тогда оптимальный объем оборотного капитала будет рассчитываться по следующей формуле:

(64)

где: - оптимальный размер оборотного капитала;

- постоянный оборотный капитал;

- оптимальный размер заемного оборотного капитала (ОРКОБЗ).

Далее на основе данной модели можно определить оптимальный объем капитала предприятия, состоящего из основного и оборотного капитала.

Вообще, измерение капитала задача не простая. В свое время этот вопрос положил начало «спору двух Кембриджей» по теории капитала [84, С. 4-27], начавшегося после высказываний Дж. Робинсон, что «Q = f (L, K), где L — количество труда, K — количество капитала, а Q — выпуск товаров …но в чем измеряется K» [198, С. 81].

Так как капитал – это, своего рода, сингулярность неоднородных элементов, то по мнению Викселля возможность измерить и агрегировать его в физических единицах отсутствует; вместо этого, нужно использовать стоимостную оценку [201, С. 149]. Их стоимость можно измерить или через издержки их производства, требующего времени, или через приведенную стоимость будущего выпуска, который произведут при помощи этих капитальных благ. В обоих случаях, поскольку измерение включает время, предполагается существование некоей процентной ставки, которая в простой модели определяется однозначным образом через количество капитала. Этот дополнительный круговой процесс, или взаимозависимость, стал причиной «эффектов Викселля». Подобные эффекты — это изменения в запасе капитала в зависимости от изменений процентных ставок, возникающих либо из-за переоценки того же самого оборудования вследствие изменения цен (ценовые эффекты Викселля), либо из-за различий в физическом запасе капитальных благ (реальные эффекты Викселля) [84, С. 4-27].

Поэтому каждая фирма самостоятельно определяет структуру своего капитала и оценивает его соответственно, для чего и существует множество различных методик. Основной капитал оценивается по-разному в зависимости от его, принадлежности, характера участия в производственном процессе, назначения, а также от соотношения различных видов его структурных элементов. Роль и значение оценки, методы ее проведения на различных этапах существования предприятия имеют свои специфические особенности. К числу важнейших этапов жизни предприятия, на которых оценка находит свое применение, можно отнести [82]:

- стадию создания предприятия;

- момент смены собственников;

- период проведения реструктуризации;

- процесс принятия решений по вопросам расширения или сокращения объемов бизнеса;

- стадии реорганизации или ликвидации предприятия.

В мировой практике используется множество различных подходов к оценке стоимости предприятий, их активов и бизнеса в целом.

Существующие теории оценки стоимости предприятий и их активов имеют многовековую историю. В частности, правила экспертной оценки предприятий по продажной рыночной стоимости были разработаны известным немецким ученым – математиком Г. Лейбницем еще в XVIII веке. Первые упоминания об оценке как методе бухгалтерского учета и рекомендации по его использованию при учете в продажных ценах и по себестоимости появились еще раньше – в XVI веке в трудах основоположников бухгалтерского учета Л. Пачоли и А. Ди Пиетро. Сложившиеся за рубежом традиции и основные подходы, не только суммирование затрат по конкретному имущественному объекту в денежном выражении, но и множество других весьма интересных методов, вполне могут быть применимы для проведения оценки капитала предприятия в современных условиях [166]. Обобщая все эти методы можно сделать вывод о том, что все они зародились и получили свое развитие на базе трех основных видов оценки: учетных (бухгалтерских); финансовых (бюджетных) и рыночных (маркетинговых) методов [166].

Поэтому данная тема является достаточно сложной и требует дальнейшего отдельного исследования. И в нашем случае мы отталкиваемся от того, что объем основного капитала – известная единица, состоящая из МА и НМА.

Полученное аналитическое решение оптимизационной задачи управления оборотным капиталом промышленных предприятий на основе использования моделей управления запасами, и повышения эффективности воспроизводства основного капитала, может быть использовано и применено в практической деятельности для роста эффективности функционирования предприятий и повышения устойчивости их развития.

<< | >>
Источник: В.Г. Садков, Л.И. Старикова, И.О. Трубина, А.Е. Трубин. Динамично-устойчивое развитие предприятий на базе оптимизации размеров, структуры и эффективности воспроизводства капитала / В.Г. Садков, Л.И. Старикова, И.О. Трубина, А.Е. Трубин. – Орел: ОрелГТУ,2010. – 337 с.. 2010

Еще по теме 5.4 Управление оборотным капиталом предприятий на основе моделей управления запасами:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -