Управління джерелами фінансування оборотних активів і види стратегії фінансування

У теорії фінансового менеджменту прийнято виділяти різну стратегію фінансування поточних активів залежно від відношення менеджера до вибору величини чистого оборотного капіталу. Відомо чотири моделі поведінки: ідеальна, агресивна, консервативна, компромісна.

Ідеальна модель заснована на взаємній відповідності категорій «поточні активи» і «поточні зобов’язання». Модель означає, що поточні активи за величиною співпадають з короткостроковими зобов’язаннями, тобто чистий оборотний капітал дорівнює нулю. У реальному житті така модель практично не зустрічається. Крім цього з позиції ліквідності вона найбільш ризикована. Суть цієї стратегії полягає в тому, що довгострокові пасиви встановлюють на рівні необоротних активів. Тобто, базове балансове рівняння (модель) буде мати вигляд: ДП=НА.

Агресивна модель означає, що довгострокові пасиви служать джерелом покриття необоротних активів. Тобто, кількість їх мінімуму, який необхідний для здійснення господарської діяльності. У цьому випадку оборотний капітал у точності дорівнює цьому мінімуму (ОК=СЧ). Базове балансове рівняння буде мати вигляд: ДП=НА+СЧ.

Консервативна модель визначає, що варіююча частина поточних

активів, також покривається довгостроковими пасивами. У цьому випадку

короткострокової кредиторської заборгованості немає, відсутній ризик втрати

49

ліквідності. Чистий оборотний капітал дорівнює за величиною поточним активам (ОК=ПА). Ця стратегія визначає встановлення довготривалих пасивів на рівні, що задається наступним базовим балансовим рівнянням: Д П=Н А+СЧ+ВЧ.

Компромісна модель найбільш реальна. У цьому випадку необоротні активи, системна частина поточних активів і приблизно половина варіюючої частини поточних активів покривається довгостроковими пасивами. Чистий оборотний капітал дорівнює за величиною сумі системної частини поточних активів і половині їх варіюючої частини (ОК=СЧ+0,5*ВЧ). Стратегія передбачає встановлення довгострокових пасивів на рівні, який задають наступним базовим балансовим рівнянням: ДП=ВА+СЧ+0,5*ВЧ.