9.3. Прямой и косвенный методы расчета денежного потока организации

Основным источником информации для анализа денежных потоков выступает «Отчет о движении денежных средств». Анализ «Отчета о движении денежных средств» позволяет существенно углубить и скорректировать выводы относительно ликвидности и платежеспособности организации, ее будущего финансового потенциала, полученные предварительно на основе статичных показателей в ходе традиционного финансового анализа.

Методическая база по составлению «Отчета о движении денежных средств» в настоящее время определяется в России Приказом Минфина РФ от 22 июля 2003 № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций». «Отчет о движении денежных средств» представлен в виде формы № 4 годовой бухгалтерской отчетности.

В международной практике самой высокой аналитической ценностью обладает «Отчет о движении денежных средств», составленный по Международному стандарту финансовой отчетности № 7 (МСФО 7) и американскому стандарту SFAS № 95. В связи с этим все компании, участвующие в торгах на международных фондовых биржах, обязаны публиковать «Отчет о движении денежных средств» не в соответствии со своими национальными стандартами, а согласно МСФО 7 или SFAS № 95.

В настоящее время существует два основных подхода к определению величины чистого денежного потока от текущей деятельности (далее – ЧДТП). Зарубежный аналог данного показателя – Cash Flow from Operation (CFfO).

Первый подход заключается в расчете ЧДТП из учетных записей организации, когда используются данные об обороте на счетах денежных средств и не привлекаются данные форм финансовой отчетности (бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках).

Второй подход состоит в привлечении для расчета ЧДТП форм финансовой отчетности.

Таким образом, в первом случае имеет место первичный характер расчета ЧДТП, а во втором – производный (вторичный) характер расчета ЧДТП.

В то же время в практике производного характера расчета ЧДТП используются два основных алгоритма расчета ЧДТП.

В соответствии с первым величина ЧДТП определяется путем корректировки статей отчета о прибылях и убытках, в том числе продаж и себестоимости продаж с учетом изменений в течение периода в запасах, краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженностей, а также других неденежных статей. Следовательно, такой метод следует назвать производным прямым.

В соответствии со вторым алгоритмом при расчете ЧДТП величина чистой прибыли (убытка) корректируется на сумму операций неденежного характера, связанных с выбытием долгосрочных активов, и на величину изменения оборотных активов и текущих пассивов. Этот метод получил название производный косвенный.

Таким образом, на настоящий момент существует три метода расчета ЧДТП: первичный (прямой), производный прямой и производный косвенный. Однако применение производного прямого метода в России затруднительно, так как в отчете о прибылях и убытках отражается нетто-выручка (очищенная от НДС), в то время как в балансе дебиторская задолженность контрагентов включает причитающийся к уплате от покупателей НДС.

С учетом этого в российской практике наибольшее распространение получили два метода: прямой (первичный) и косвенный (или производный косвенный).

Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности предприятия.

Сравнение двух методов позволяет выявить и ряд других отличий:

при прямом методе расчет потока осуществляется на основе счетов бухучета предприятия (Главной книги); при косвенном – на основе показателей баланса предприятия и отчета о финансовых результатах;

в результате при прямом методе предприятие получает ответы на вопросы относительно притоков и оттоков денежных средств и их достаточности для обеспечения всех платежей. Косвенный метод показывает взаимосвязь различных видов деятельности предприятия, а также влияние на прибыль изменений в активах и пассивах предприятия;

основой расчета при прямом методе является выручка от реализации продукции, при косвенном – прибыль.

Данные методы являются достаточно трудоемкими, поэтому их применение целесообразно лишь при использовании табличных процессов или так называемых матричных балансов за определенный период времени. В них в числителе – показатели на начало периода, а в знаменателе – на конец. Они показывают изменения за год (–, +).

Представим кратко методику расчета чистого денежного потока прямым и косвенным методами[4].

Косвенный метод расчета денежного потока организации

Расчет чистого денежного потока организации косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и организации в целом.

1. По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока предприятия выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде от операционной деятельности. Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль от операционной деятельности преобразуется затем в показатель чистого денежного потока.

,(42)

где     ЧДПО – сумма чистого денежного потока предприятия

                    по основной деятельности в рассматриваемом периоде;

ЧП – сумма чистой прибыли предприятия;

АОС – сумма амортизации основных средств;

АНА – сумма амортизации нематериальных активов;

?ДЗ – прирост (снижение) суммы текущей дебиторской

            задолженности;

?ЗТМ – прирост (снижение) суммы запасов ТМЦ, входящих

             в состав оборотных активов;

?КЗ – прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности;

?Р – прирост (снижение) суммы резервного и других страховых

         фондов.

2. По инвестиционной деятельности сумма ЧДП определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде.

,                  (43)

где    ЧДПИ – сумма чистого денежного потока предприятия

                        по инвестиционной деятельности в рассматриваемом периоде;

РОС – сумма реализации выбывших основных средств;

РНА – сумма реализации выбывших нематериальных активов;

РДФИ – сумма реализации долгосрочных финансовых инструментов

           инвестиционного портфеля предприятия;

РСА – сумма повторной реализации ранее выкупленных

          собственных акций предприятия;

ДП – сумма дивидендов (процентов), полученных предприятием

         по долгосрочным финансовым инструментам

         инвестиционного портфеля;

ПОС – сумма приобретенных основных средств;

?НКС – сумма прироста незавершенного капитального

               строительства;

ПНА – сумма приобретения нематериальных активов;

ПДФИ – сумма приобретения долгосрочных финансовых

            инструментов инвестиционного портфеля предприятия;

ВСА – сумма выкупленных собственных акций предприятия.

3. По финансовой деятельности сумма ЧДП определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия.

,(44)

где      ЧДПФ – сумма чистого денежного потока предприятия

               по финансовой деятельности в рассматриваемом периоде;

ПСК – сумма дополнительно привлеченного из внешних

            источников собственного акционерного или паевого капитала;

ПДК – сумма дополнительно привлеченных долгосрочных

          кредитов и займов;

ПКК – сумма дополнительно привлеченных краткосрочных

          кредитов и займов;

БЦФ – сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного

            целевого финансирования предприятия;

ВДК – сумма выплаты (погашения) основного долга

          по долгосрочным кредитам и займам;

ВКК – сумма выплаты (погашения) основного долга

          по краткосрочным кредитам и займам;

ДУ – сумма дивидендов (процентов), уплаченных собственникам

          предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции,

         паи и т.д.).

Результаты расчета суммы ЧДП по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде.

,(45)

где      ЧДПП – общая сумма чистого денежного потока предприятия

            в рассматриваемом периоде.

Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития – ЧДП по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия.