Хеджирование валютного риска
Как мы знаем из главы 1, в течение последних лет наблюдаются значительные колебания валютных курсов. В результате финансовые учреждения и предприятия подверглись валютному риску, так как колебания валютных курсов существенно влияют на прибыль фирм.
К счастью, рассматриваемые в этой главе финансовые деривативы, такие как форвардные и фьючерсные контракты, могут быть использованы для хеджирования валютного риска.Для того чтобы понять, каким образом менеджеры финансовых учреждений управляют валютным риском, давайте представим, что в январе клиент Первого национального банка — компания Предметы роскоши — через два месяца должна получить платеж в сумме 10 млн. евро за только что проданный в Германии товар стоимостью 10 млн. долл. Компания Предметы роскоши обеспокоена тем, что стоимость евро может значительно упасть по сравнению с текущим курсом, при котором 1 евро равен 1 долл. Вследствие этого компания может понести значительные убытки, поскольку платеж в 10 млн. евро уже не будет равен 10 млн. долл. В этой ситуации Сэм, менеджер компании Предметы роскоши, звонит своей знакомой Моне, менеджеру ПНБ, и просит ее хеджировать валютный риск для его компании. Теперь мы рассмотрим, как менеджеры банков используют форвардные и финансовые фьючерсные контракты в таких ситуациях.