Особенности формирования процентных ставок в России
Процентные ставки в России в настоящее время довольно высоки (табл. 12.2). Это объясняется целым рядом факторов, влияющих на их величину, в частности:
постоянная инфляция.
Чтобы сохранить свои ресурсы, коммерческие банки увеличивают процентные ставки по кредитам в соответствии со своими инфляционными ожиданиями. Ежеквартально в коммерческих банках ставки пересматривают;расширение спроса на кредиты с целью получения дополнительных платежных средств для оплаты долговых обязательств. Неуверенность в экономической перспективе снижает заинтересованность в привлечении средств на долгосрочной основе (путем выпуска акций и облигаций) и повышает спрос на краткосрочные ссуды;
жесткая денежно-кредитная политика Центрального банка РФ, направленная на сдерживание роста денежной массы, означает сокращение предложения ссудного капитала;
дефицит государственного бюджета, для покрытия которого Правительство РФ и местные органы власти обращаются на рынок ссудных капиталов, увеличивая спрос на него.
Колебание среднерыночной процентной ставки зависит от стадии промышленного цикла. В начале промышленного подъема норма процента остается низкой, так как на этой стадии товаропроизводители используют преимущественно собственный, а не заемный капитал; спрос на заемный капитал очень незначителен, а предложение возрастает. На высшей стадии промышленного цикла норма процента возрастает, так как растет спрос на заемный капитал. В период кризиса норма процента быстро достигает максимальных размеров. Растет спрос на ссудный капитал, и падает его предложение, идет погоня за деньгами как платежным средством. В фазе депрессии норма процента минимальная. В этот период резко увеличивается предложение ссудного капитала, а спрос на него падает.
В рыночной экономике существует развитая система процентных ставок. Особое место в ней занимает официальная ставка, по которой Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам.
Изменяя размер официальной ставки, Центральный банк регулирует спрос коммерческих банков на централизованные кредитные ресурсы, повышает или понижает кредитные возможности коммерческих банков. Термин «учетная ставка» широко используют кредитные учреждения при покупке векселей. Центральный банк кредитует коммерческие банки, покупая у них коммерческие векселя. При этом банк кредитует не всю сумму векселя, а удерживает процент (осуществляя переучет векселей), который называется «учетный процент».В связи с развитием межбанковского кредита получили распространение межбанковские кредитные ставки. В мировой практике, примером межбанковской ставки может служить лондонская межбанковская ставка - LIBOR, которая используется в качестве базовой при расчете стоимости отдельных международных сделок. Как правило, к базовой ставке LIBOR добавляется определенная надбавка (маржа), которая зависит от вида сделки, финансового положения заемщика, конъюнктуры на рынке ссудных капиталов.
В России межбанковская ставка формируется под влиянием спроса и предложения на межбанковском рынке. В условиях административной системы управления экономикой в СССР роль ссудного процента, в том числе банковского, явно недооценивалась. Банковский процент часто рассматривался как источник средств финансирования расходов банка, связанных с его деятельностью. С развитием рыночной экономики в России регулирующая функция ссудного процента стала проявляться все сильнее. Однако ее полному проявлению препятствуют такие отрицательные явления в экономике, как экономический кризис, инфляция, неразвитость денежного рынка и т.д. Поэтому процентные ставки в России остаются высокими и постоянно колеблющимися. Проводя жесткую денежно-кредитную политику, направленную на сдерживание роста денежной массы, а значит и сокращение кредитных вложений, Центральный банк РФ в 1992 г. повышал официальную ставку с 20 до 80% годовых; в 1993 г. - с 80 до 210%. В 1995-1996 гг. в связи со снижением темпов инфляции официальная ставка снижалась: если в мае 1995 г.
она составляла 195% годовых, то с 11 февраля 1996 г. - 120%. К концу 1996 г. официальная ставка Центрального банка была установлена на уровне 48%; то повышалась, то понижалась официальная процентная ставка и в 1997 и 1998 гг. С 2000 г. процентная ставка только снижалась: с 24 января 2000 г. она составляла 45%,с 21 марта 2000 г. - 33%, с 10 июля 2000 г. - 28%, а с 4 ноября 2000г. - 25%, и т.д. Уже с 15 июня 2004 г. ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации была установлена в размере 13%.Таблица 12.2
Ставка рефинансирования Центрального банка Российской
Федерации
| Период действия | % |
| 12 октября 1994 г. - 16 ноября 1994 г. | 170 |
| 17 ноября 1994 г. - 5 января 1995 г. | 180 |
| 6 января 1995 г.-15 мая 1995 г. | 200 |
| 16 мая 1995 г. - 18 июня 1995 г. | 195 |
| 19 июня 1995 г. - 23 октября 1995 г. | 180 |
| 24 октября 1995 г. - 30 ноября 1995 г. | 170 |
| 1 декабря 1995 г. - 9 февраля 1996 г. | 160 |
| 10 февраля 1996 г.- 23 июля 1996 г. | 120 |
| 24 июля 1996 г - 18 августа 1996 г. | 110 |
| 19 августа 1996 г. - 20 октября 1996 г. | 80 |
| 21 октября 1996 г.-1 декабря 1996 г. | 60 |
| 2 декабря 1996 г. - 9 февраля 1997 г. | 48 |
| 10 февраля 1997 г. - 27 апреля 1997 г. | 42 |
| 28 апреля 1997 г. - 15 июня 1997 г. | 36 |
| 16 июня 1997 г. - 5 октября 1997 г. | 24 |
| 6 октября 1997 г - 10 ноября 1997 г. | 21 |
| 11 ноября 1997 г. - 1 февраля 1998 г. | 28 |
| 2 февраля 1998 г. - 16 февраля 1998 г. | 42 |
| 17 февраля 1998 г. - 1 марта 1998 г. | 39 |
| 2 марта 1998 г. - 15 марта 1998 г. | 36 |
| 16 марта 1998 г. - 18 мая 1998 г. | 30 |
| 19 мая 1998 г. - 26 мая 1998 г. | 50 |
| 27 мая 1998 г. - 4 июня 1998 г. | 55 |
| 5 июня 1998 г. - 28 июня 1998 г. | 60 |
| 29 июня 1998 г. - 23 июля 1998 г. | 80 |
| 24 июля 1998 г. - 9 июня 1999 г. | 60 |
| 10 июня 1999 г. - 23 января 2000 г. | 55 |
| 24 января 2000 г. - 6 марта 2000 г. | 45 |
| 7 марта 2000 г. - 20 марта 2000 г. | 38 |
| 21 марта 2000 г. - 9 июля 2000 г. | 33 |
| 10 июля 2000 г. - 3 ноября 2000 г. | 28 |
| 4 ноября 2000 г. - 8 апреля 2002 г. | 25 |
| 9 апреля 2002 г. - 6 августа 2002 г. | 23 |
| 7 августа 2002 г. - 16 февраля 2003 г. | 21 |
| 17 февраля 2003 г. - 20 июня 2003 г. | 18 |
| 21 июня 2003 г. - 14 января 2004 г. | 16 |
| 15 января 2004 г. - 14 июня 2004 г. | 14 |
| 15 июня 2004 г. | 13 |
В настоящее время еще не созданы предпосылки, которые позволили бы проценту в полном объеме реализовать функцию регулятора производства, соответствующую рыночным условиям.
Если уровень ссудного процента складывается на основе соотношения спроса и предложения кредита, как это характерно для рыночного хозяйства, он должен четко отражать изменение экономической конъюнктуры. Стимулы к дополнительным инвестициям с привлечением кредита будут сохраняться до тех пор, пока ожидаемая рентабельность превышает текущую норму процента или равна ей. Однако данная схема на сегодняшний день не соответствует реальным экономическим условиям. Несмотря на рыночное формирование уровня ссудного процента, ряд процессов (инфляция, экономический кризис, особенности валютного регулирования, неразвитость денежного рынка, монопольное владение государством отдельными отраслями производства) не позволяет проценту выступать эффективным регулятором производства.Тем не менее отдельные направления экономического регулирования присущи и современному функционированию ссудного процента. Так, посредством нормы процента уравновешивается соотношение спроса и предложение кредита. Он содействует рациональному сочетанию собственных и заемных средств. В условиях рыночного формирования уровня ссудного процента привлечение в оборот заемных средств является выгодным только при покрытии кредитом временных и необходимых дополнительных потребностей. Всякое излишнее использование кредита снижает общий уровень рентабельности вложений.
Посредством процента осуществляется регулирование объема привлекаемых банком депозитов. Рост потребностей хозяйства в кредитах должен быть покрыт соответствующим приростом банковских депозитов как источников кредитования. Это ведет к повышению ставок депозитного процента до размера, уравновешивающего предложение депозитов и спрос на них со стороны банка. Напротив, при сокращении потребностей хозяйства в кредитах снизятся доходы банка от предоставляемых ссуд. Увеличить прибыль он сможет при сокращении пассивных операций. Таким образом, уменьшение притока ресурсов в кредитную систему выступает реакцией на снижение потребностей хозяйства в заемных средствах.
Процентная политика коммерческих банков направлена на соответствующее управление ликвидностью его баланса. Дифференциация уровня ссудного процента по активным операциям в зависимости от ликвидности вложений приводит к соответствию спроса на рисковый кредит со стороны заемщиков требованиям ликвидности баланса банков. Аналогично прослеживается роль процента по депозитным операциям как стимула привлечения наиболее устойчивых средств в оборот кредитного учреждения.
Устанавливаемая Центральным банком РФ ставка платы за ресурсы, наряду с нормой обязательных резервов и условиями выпуска и обращения государственных ценных бумаг, постепенно становится эффективным средством управления коммерческими банками. Не прибегая к прямому регулированию процентной политики последних, Центральный банк РФ определяет единство процентной политики в масштабах хозяйства, стимулируя повышение или понижение процентных ставок.
В целом усиление роли банковского процента в экономике и превращение его в действенный элемент экономического регулирования непосредственно связаны с состоянием экономической ситуации в стране. Для современных экономических отношений характерно усиление роли банковского процента как результата проявления его регулирующей функции.
Однако на пути создания рыночного механизма, нельзя не учитывать опыт западных стран, где одновременно существует набор процентных ставок, которые в большинстве случаев пересматриваются в зависимости от рыночной конъюнктуры и приспосабливаются к ней (плавающие процентные ставки).