ГЛАВА 5 . ПРИНЦИПЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ОТКРЫТО ЦИРКУЛИРУЮЩИХ СИСТЕМ ЭЛЕКТРОННЫХ ДЕНЕГ

В предыдущих главах мы анализировали закрыто циркулирующие системы электронных денег (см. гл. 3,4). Именно такие системы получили наиболее широкое распространение в силу большей безопасности и управляемости.

Мы проанализируем различные модели эмиссии электронных денег в рамках открыто циркулирующих систем. Анализ данных моделей, по нашему мнению, является ключом к пониманию сущности электронных денег, их особенностей, выявлению случаев, когда действительно наблюдается появление новой денежной формы, определению роли различных финансовых институтов, участвующих в эмиссии, обращении и уничтожении электронных денег.

Среди опасностей стабильности денежно-кредитной сферы, которые наиболее часто связываются с развитием открыто циркулирующих систем, следует отметить сокращение балансовых активов центральных банков и снижение их сеньоражных доходов.[LIII] Отсутствие обязательных резервов по средствам, привлекаемым в результате эмиссии электронных денег банковскими институтами, может привести к сокращению суммы резервов, хранимых банками, и, следовательно, к снижению общей управляемости денежно-кредитной сферы (BIS, 1996; ЕСВ, 2000; Issing, 2000; Friedman, 1999: 5; King, 1999а, и др.). По нашему мнению, данные опасности нельзя игнорировать.[LIV] Однако при нынешнем уровне развития подобных систем угроза их негативного влияния на денежно-кредитную сферу представляет не более чем гипотетическую вероятность.