Обоснование разработки и введения показателя базовой инфляции

Разработка и введение показателя базовой инфляции определяются не только необходимостью исключения из расчета цен товаров и услуг, подлежащих государственному регулированию. Фундаментальным принципом построения базовой инфляции служит утверждение о том, что таргетируемый показатель должен исключать воздействие не только факторов, неподконтрольных центральному банку (таких как рассмотренные выше немонетарные источники ценовой динамики), но и тех, на действие которых центральный банк не должен реагировать, хотя потенциально имеет возможность нейтрализовать или, по крайней мере, значительно смягчить их воздействие на цены.

Специфика денежно-кредитной политики заключается в том, что она по своим возможностям является не просто макроэкономической, а долгосрочной, ориентированной на поддержание целевых уровней таргетируемых показателей в пределах временного горизонта, превышающего размер лаговой задержки в реакции параметров денежнокредитной сферы на действия центрального банка. А поскольку лаго- вый период, по результатам многочисленных эмпирических исследований, варьирует от 6-8 месяцев до 1,5-2 лет, предпринимать усилия по сглаживанию месячных, квартальных и даже полугодовых ценовых флуктуаций становится не только экономически маловозможным, но и политически опасным, поскольку это существенно затрудняет формирование объективной общественной оценки денежно-кредитной политики.

Последняя же играет немаловажную роль и определяет эффективность предпринимаемых усилий денежно-кредитных властей посредством прежде всего канала ожиданий, действующего в направлении определения стационарного уровня инфляции, имеющего инерционный характер изменений, а стало быть, характерного для долгосрочного временного периода. Долгосрочная направленность денежно-кредитной политики в связке с ожидаемой впередсмотрящей природой долгосрочной инфляции означает, что главным "соперником" для центрального банка выступают инфляционные ожидания, а они ориентированы в большей степени на показатель потребительской инфляции, так как именно она позволяет оценить изменение реальной покупательной способности субъектов экономики.